先上数据：
一季度总交付83465台，其中ES8交付45161台，占比54.1%。
蔚来给出的指引是：交付80,000–83,000 辆，营收244.82 亿–251.76 亿元人民币。
实际交付83465台超出指引上限，且ES8是主力车型，其中三月季度收官交付回升至16255台。也就是说按蔚来的计算，83,000台营收对应为251.76 亿营收，即实际交付83465台对应的营收超过营收指引上限，预计在255亿左右，市场普遍预计都差不多在这个区间。
一季度毛利保持在18%以上，理由是，25年Q4交付的124807台中ES8 40144台，占比32.2%，一季度占比更高，适配更高的毛利。
按18%算的话，Q1毛利为45.9亿元。
能不能盈利，就看Q1的费用、研发支出了。
一季度春节假期在中间，研发按常理应该不会加满，且蔚来去年一直在讲控研发费用，提高研发效率，25Q4已经控制在20.3亿了，一季度估计不会太多，延续四季度的控制力度的话18-20亿。
另外，CBU销管费用 ≤ 营收 10% 要求，一季度没有什么大型的宣发活动，销管费用盲猜22-24亿左右。
也就是支出预计在40-44亿左右，跟毛利（45.9亿）少一点点。
所以盈利的概率非常高，叠加5月21日这个时间安排及高层讲话。
我预计蔚来26年一季度应该是超预期盈利了，盈利3-5个亿。
看看明天的发布会不会打脸。
就这样。
