刚刚传出有关商业化板块的新闻不知道真的假的，如果后面官宣是真的，那真的是雪上加霜。
B站今天发了财报，其实今天有意思的新闻还不少，但还是想说说B站。
B站是年轻人的B站，后浪的B站，20年5月4日国家一级演员何冰在舞台上的《后浪》还是挺让人振奋人心。
先看财报，营收74.7亿同比增长7%，日活1.152亿，月活3.76亿，日均使用119分钟，毛利率提升到37.1%，经调净利润到5.9亿同比增长62%。
广告业务收入25.9亿，同比增长30%。增值服务也就是大会员是29.1亿元，游戏业务收入是15.2亿元，IP衍生品和其他业务收入是4.5亿元。
营收和净利润和预期差不多，但市场似乎不看好，是因为要太多了吗？
我们先看看25年的Q4，当时的营收是83.2亿，所以26年Q1是环比下降，25年Q4主要就覆盖个国庆，但26年Q1可是覆盖了寒假和春节，所以环比营收下跌，这就会被怀疑增长的劲头。
往下拆，25年Q4的广告业务是30.4亿，也就是26年Q1下滑了4.5亿；25年Q4的增值服务业务收入是32.6亿，26年Q1下滑了3.5亿；26年Q1的游戏业务收入15.4亿，26年Q1下滑了0.2亿这个变化不大；25年Q4的IP衍生品及其他业务收入是4.8亿，26年Q1下滑了0.3亿，这个变化也不大。
看其他数据，月均付费用户25年Q4是3566万，26年Q1是3443万，相当于环比减少了123万。我们再看看大会员数量，25Q4是2535万，到26年Q1是2477万，环比滑了56万。
大会员续费变少，付费为爱发电的人变少，年轻人变有钱后还是不想充钱，广告来拉动又覆盖不了，游戏进入稳态，新的还在路上，衍生品也那说成为亮点。
广告业务波动明显是正常的，但会让人觉得不够稳定，植入率还没那么高，还有渗透空间。
主要作为底座的增值服务下滑，直接让人怀疑社区粘性，这个容易让人觉得根基不稳。
有充值能力的年轻人可能不怎么爱玩B站了，这是比较要命的。
即使日均日活创新高，但是多少都是白piao的，商业转化价值不高，而且在祖传反广告的氛围下，广告的点击率也会打折扣，能够容忍看广告，但不会点，这也会造成波动。
也就是说，目前难以在板块中找到增速亮点，作为根基的大会员又减少，确实是逆风期。
B站对于用户是个宝藏平台，但对于商家和投资人还不够有吸引力，可能会越来越小而美。
增量机会可能在出海，比YOUTUBE切得更细，看看能不能吸引海外年轻网友。
有些人会担心腾讯减持一些高估值低协同的公司来收回点钱做回购和投入到AI，因为腾讯持有B站10.5%，差不多是8亿美元出头，在B站摸不到增速的情况下，可能会有些风险。
但我个人觉得，这么像伯克希尔的腾讯，对于工具类的可能会减持，但是对资产类的还是会有些耐心的，腾讯布局的资产，持有将近15%的小红书股权确实小红书的用户消费能力更强些，但B站的年轻人也是一种资产。
视频平台已经和B站的年轻人社区定位不匹配了，B站估计需要像小红书一样先做广场朋友圈做深社交生态，后面再破圈或者做深。
社区生态更加繁荣，才和用户能绑得越深，腾讯也会抓得越紧。
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今天在科创板影响下上指低开高走，深指和创业板指则走了V，成交额29090亿，和昨天差不多，上涨3608，下跌1774，比昨天有改善，涨跌停比不算ST是90:8（有改善），算上ST是122:26，概念比行业活跃，但行业板块电力也是非常猛全天强势，市场今天比较关注基本面预期，开始分化，长鑫存储之后做定存的长江存储也上市受理，另外就是AI相关可能和deepseek近期挂出多个智能体相关岗位有关，融资进度可能又有进展。
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1.谷歌的I/O大会有人在预期会发Gemini 4.0炸场，2月才发3.1，要超级突破才会发4.0。安桌系统的智能化可能更值得关注些，最好原生授权适配多模型，这样后面本土化豆包手机们更好跟进，AI眼镜估计也会说得比较多。
2.马斯克败诉这个没有特别多好说的，后面估计还会再诉，一定会再斗争，有的是精力。而且装了XAI的Space X已经快上市，先上市再业务竞争，用商业手段拖住也不是不行。
3.报道了光纤制造商爆单...
今天就这些，欢迎留言，发发发，祝大家发财！
