一、旭创硅光芯片流片传闻解读
近日市场传出消息：旭创硅光芯片在 Tower 半导体 Fab9 工厂流片遇阻，或拖累二季度 1.6T 光模块相关芯片交付，结合产业链信息详细梳理如下：
1. 行业常态：流片调试本就易出问题
硅光芯片从设计到流片工艺难度大，故障与调试实属行业常态。旭创与 Tower 深度合作三年间屡遇工艺问题，目前800G 硅光芯片良率已达到高位，而 1.6T 产品尚处迭代阶段，仍需多轮调试优化。
2. 产能格局稳固，长期合作无虞
全球硅光代工产能高度集中，Tower 独占全球 70% 以上份额 旭创提前锁定其超 50% 产能，合作绑定深度极高，长期合作格局不会动摇 公司已协助英伟达等大客户锁定明年 13 亿美金产能订单，供货确定性拉满 Tower 现有 50 余家合作客户，超 40 家仅分得 20% 左右产能份额，行业整体产能外溢需求旺盛 - ST 意法半导体、SilTerra等企业有望承接溢出订单，缓解行业供给压力
3. 后续合作新增量
旭创向 Tower 下达500-800 万只NPO 配套硅光芯片大额订单 积极开拓 CPO 领域硅光芯片新客户 联合 NEye 布局 OCS 硅光全新解决方案
4. 交付影响正式澄清
旭创官方回应：市场传闻存在夸大成分，二季度产品交付不受影响 Tower 内部反馈：此类工艺技术问题十分常见，不会影响长期客户合作及产能扩建计划
二、光模块产业趋势研判
【国金机械・前沿制造】光模块产业高景气拐点已明确，行业成长空间巨大。作为两年十倍高成长性赛道，行业头部企业加码布局意愿强烈，资本开支迎来爆发式增长。
核心数据
旭创 26 年 Q1 资本开支：19.3 亿，同比大增 380% 新易盛 26 年 Q1 资本开支：6.3 亿，同比大增 232%两大龙头大幅加码投入，行业向上趋势确立。
最强细分逻辑：光模块测试设备赛道
赛道具备通胀 + 紧缺 + 高价值量三重核心优势
- 国产化空间打开
：国产化率从 10% 向 50% 快速提升 - 产品价格上行
：传输速率升级，带动测试设备单价持续上涨 - 市场需求量增
：步入 CPO 发展时代，产品测试时长拉长，设备销量稳步提升 - 现货极度紧缺
：高端测试仪器一机难求，是德科技交付周期远超国产厂商
重点投资标的
- 联讯仪器
：覆盖光、存储、晶圆测试全产业链龙头，近期基本面变化显著 - 华盛昌
：完成伽兰特收购，订单落地超市场预期 其余重点关注：日联科技、华兴源创、优利德
团队已发布光模块行业深度研究报告，完成板块精准测算，可随时交流索取研究底稿。
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