陕西煤业2026年第一季度财报简析
一、营业收入、营业成本、毛利率
第一季度营业收入（亿） | 第二季度营业收入（亿） | 第三季度营业收入（亿） | 第四季度营业收入（亿） | 年度营业收入（亿） | |
2016 | 58 | 65 | 80 | 128 | 331 |
2017 | 123 | 133 | 138 | 115 | 509 |
2018 | 126 | 136 | 149 | 161 | 572 |
2019 | 144 | 182 | 182 | 226 | 734 |
2020 | 183 | 204 | 254 | 308 | 949 |
2021 | 349 | 379 | 486 | 310 | 1523 |
2022 | 396 | 442 | 471 | 359 | 1668 |
2023 | 448 | 459 | 368 | 434 | 1709 |
2024 | 404 | 476 | 446 | 487 | 1841 |
2025 | 402 | 378 | 401 | 401 | 1582 |
2026 | 390 |
第一季度营业成本（亿） | 第二季度营业成本（亿） | 第三季度营业成本（亿） | 第四季度营业成本（亿） | 年度营业成本（亿） | |
2016 | 36 | 43 | 43 | 66 | 188 |
2017 | 54 | 61 | 64 | 48 | 227 |
2018 | 57 | 62 | 77 | 98 | 294 |
2019 | 80 | 103 | 103 | 148 | 434 |
2020 | 123 | 134 | 174 | 257 | 688 |
2021 | 250 | 261 | 326 | 140 | 977 |
2022 | 229 | 257 | 287 | 145 | 918 |
2023 | 272 | 299 | 228 | 263 | 1062 |
2024 | 262 | 287 | 269 | 422 | 1240 |
2025 | 286 | 275 | 287 | 274 | 1122 |
2026 | 268 |
1季度
营业收入（亿） | 营业成本（亿） | 毛利率 | |
2016 | 58 | 36 | 38% |
2017 | 123 | 54 | 56% |
2018 | 126 | 57 | 55% |
2019 | 144 | 80 | 44% |
2020 | 183 | 123 | 34% |
2021 | 349 | 250 | 28% |
2022 | 396 | 229 | 42% |
2023 | 448 | 272 | 33% |
2024 | 404 | 262 | 35% |
2025 | 402 | 286 | 29% |
2026 | 390 | 268 | 31% |
2020年会计政策调整，运输费用由原来的销售费用中调整到营业成本，造成当年毛利率变化巨大。
公司于 2024 年 12 月完成了对陕煤电力股权收购。根据《企业会计准则》，本次收购构成同一控制下企业合并。本公司对合并以前的会计期间相关财务报表进行了追溯调整。上表2022年、2023年、2024数据与追溯数据不一致。
从收入组成看2025年以前都是以煤炭采掘和销售为主，2024年收购火力发电资产后，大概有10%左右的售电收入。其中煤炭销售收入又分为自产煤和贸易煤，贸易煤毛利率极低，仅仅对现金流有影响。综合来看对公司营业收入和净利润影响最大的就是自产煤产销及价格波动
二、费用
1、销售费用
第一季度销售费用（亿） | 第二季度销售费用（亿） | 第三季度销售费用（亿） | 第四季度销售费用（亿） | 年度营销售费用（亿） | |
2021 | 2.7 | 3.2 | 3.5 | 1.0 | 10.4 |
2022 | 1.9 | 2.1 | 2.0 | 2.4 | 8.4 |
2023 | 2.3 | 2.1 | 2.5 | 1.5 | 8.4 |
2024 | 2.0 | 1.9 | 2.3 | 3.0 | 9.2 |
2025 | 1.8 | 2.2 | 1.9 | 2.9 | 8.8 |
2026 | 2.3 |
1季度
销售费用（亿） | 营业收入（亿） | 销售费用率 | |
2021 | 2.7 | 349 | 0.8% |
2022 | 1.9 | 396 | 0.5% |
2023 | 2.3 | 448 | 0.5% |
2024 | 2.0 | 404 | 0.5% |
2025 | 1.8 | 402 | 0.4% |
2026 | 2.3 | 390 | 0.6% |
2020年会计准则调整，将运费由销售费用调至营业成本。近几年随着销售收入的快速增长，销售费用率迅速降低。
2024年并表陕煤电力，2025半年度数据做了追溯。
2、管理费用
第一季度管理费用（亿） | 第二季度管理费用（亿） | 第三季度管理费用（亿） | 第四季度管理费用（亿） | 年度营管理费用（亿） | |
2016 | 8.8 | 7.8 | 11.0 | 9.6 | 37.2 |
2017 | 9.7 | 8.9 | 10.7 | 13.7 | 43.0 |
2018 | 10.6 | 10.2 | 11.9 | 19.1 | 51.8 |
2019 | 11.4 | 13.9 | 12.5 | 18.5 | 56.3 |
2020 | 10.9 | 12.2 | 13.8 | 20.2 | 57.1 |
2021 | 15.1 | 18.9 | 19.3 | 16.8 | 70.1 |
2022 | 16.3 | 11.0 | 32.6 | 10.2 | 71.1 |
2023 | 16.7 | 19.1 | 18.6 | 24.0 | 78.4 |
2024 | 18.3 | 20.2 | 20.9 | 10.1 | 69.5 |
2025 | 14.9 | 16.2 | 15.5 | 19.7 | 66.3 |
2026 | 15.6 |
1季度
管理费用（亿） | 营业收入（亿） | 管理费用率 | |
2016 | 8.8 | 58 | 15.2% |
2017 | 9.7 | 123 | 7.9% |
2018 | 10.6 | 126 | 8.4% |
2019 | 11.4 | 144 | 7.9% |
2020 | 10.9 | 183 | 6.0% |
2021 | 15.1 | 349 | 4.3% |
2022 | 16.3 | 396 | 4.1% |
2023 | 16.7 | 448 | 3.7% |
2024 | 18.3 | 404 | 4.5% |
2025 | 14.9 | 402 | 3.7% |
2026 | 15.6 | 390 | 4.0% |
2022年由于并表子公司发生变化，供应链公司不再并表，追溯数据有变化。
2024年并表陕煤电力，数据做了追溯。表格所示管理费用率变化与实际失真。
3、财务费用
1季度
财务费用（亿） | 营业收入（亿） | |
2016 | 1.6 | 58 |
2017 | 0.8 | 123 |
2018 | 0.1 | 126 |
2019 | 0.6 | 144 |
2020 | -0.2 | 183 |
2021 | 0.9 | 349 |
2022 | -1.0 | 396 |
2023 | -1.3 | 448 |
2024 | 1.0 | 404 |
2025 | 0.4 | 402 |
2026 | 0.6 | 390 |
财务费用由负转正，并表陕煤电力后贷款数额增加，导致利息支出大于利息收入。
四、上下游占款
1、预付款
1季度末
1季度末预付款（亿） | 1季度末营业收入（亿） | 1季度末预付款占营业收入百分比 | |
2018 | 20 | 126 | 15.9% |
2019 | 22 | 144 | 15.3% |
2020 | 27 | 183 | 14.8% |
2021 | 47 | 349 | 13.5% |
2022 | 48 | 396 | 12.1% |
2023 | 74 | 448 | 16.5% |
2024 | 63 | 404 | 15.6% |
2025 | 55 | 402 | 13.7% |
2026 | 40 | 390 | 10.3% |
2、应收款
包括应收票据、应收账款、应收款项融资
1季度末应收款（亿） | 1季度末营业收入（亿） | 1季度末应收款占营业收入百分比 | |
2018 | 141 | 126 | 112% |
2019 | 96 | 144 | 67% |
2020 | 84 | 183 | 46% |
2021 | 80 | 349 | 23% |
2022 | 28 | 396 | 7% |
2023 | 33 | 448 | 7% |
2024 | 32 | 404 | 8% |
2025 | 50 | 402 | 12% |
2026 | 60 | 390 | 15% |
3、应付款项
包括应付票据、应付账款和长期应付款
1季度末应付账款（亿） | 1季度末营业收入（亿） | 1季度末应付账款占营业收入百分比 | |
2018 | 171 | 126 | |
2019 | 197 | 144 | |
2020 | 193 | 183 | |
2021 | 184 | 349 | |
2022 | 190 | 396 | |
2023 | 227 | 448 | |
2024 | 231 | 404 | |
2025 | 262 | 402 | |
2026 | 274 | 390 |
4、预收款（合同负债）
1季度末预收款（亿） | 1季度末营业收入（亿） | 1季度末预收款占营业收入百分比 | |
2018 | 32 | 126 | |
2019 | 27 | 144 | |
2020 | 36 | 183 | |
2021 | 75 | 349 | |
2022 | 110 | 396 | |
2023 | 149 | 448 | |
2024 | 121 | 404 | |
2025 | 80 | 402 | |
2026 | 75 | 390 |
五、税金、利润、净利润率
1、税金及附加
1季度末
税金及附加（亿） | 营业收入（亿） | 平均税负率 | |
2018 | 7 | 126 | 5.6% |
2019 | 8 | 144 | 5.6% |
2020 | 8 | 183 | 5.8% |
2021 | 15 | 349 | 4.3% |
2022 | 24 | 396 | 6.1% |
2023 | 28 | 448 | 6.3% |
2024 | 24 | 404 | 5.9% |
2025 | 24 | 402 | 6.0% |
2026 | 25 | 390 | 6.4% |
2、所得税
当期+递延
所得税（亿） | 1季度末利润总额（亿） | 平均所得税率 | |
2018 | 6.8 | 50 | 13.6% |
2019 | 5.5 | 43 | 12.8% |
2020 | 5.1 | 39 | 13.1% |
2021 | 9.7 | 65 | 14.9% |
2022 | 13.7 | 112 | 12.2% |
2023 | 18.6 | 131 | 14.2% |
2024 | 12.8 | 93 | 13.8% |
2025 | 11.6 | 85 | 13.6% |
2026 | 12.6 | 83 | 15.2% |
3、净利润
第一季度归普净利润（亿） | 第二季度归普净利润（亿） | 第三季度归普净利润（亿） | 第四季度归普净利润（亿） | 年度归普净利润（亿） | |
2016 | -0.4 | 3 | 8 | 17 | 28 |
2017 | 27 | 28 | 26 | 24 | 104 |
2018 | 28 | 31 | 29 | 21 | 110 |
2019 | 28 | 31 | 32 | 26 | 116 |
2020 | 24 | 26 | 65 | 34 | 149 |
2021 | 34 | 49 | 60 | 69 | 211 |
2022 | 63 | 19 | 39 | 57 | 351 |
2023 | 69 | 47 | 46 | 51 | 212 |
2024 | 49 | 62 | 64 | 49 | 226 |
2025 | 48 | 28 | 51 | 41 | 168 |
2026 | 42 |
第一季度归普扣非净利润（亿） | 第二季度归普扣非净利润（亿） | 第三季度归普扣非净利润（亿） | 第四季度归普扣非净利润（亿） | 年度归普扣非净利润（亿） | |
2016 | -0.5 | 2 | 8 | 17 | 26 |
2017 | 27 | 28 | 26 | 24 | 104 |
2018 | 28 | 31 | 29 | 22 | 111 |
2019 | 25 | 33 | 31 | 22 | 112 |
2020 | 22 | 22 | 27 | 21 | 91 |
2021 | 37 | 41 | 67 | 59 | 205 |
2022 | 73 | 77 | 75 | 69 | 294 |
2023 | 73 | 64 | 54 | 57 | 247 |
2024 | 54 | 58 | 52 | 48 | 212 |
2025 | 46 | 26 | 43 | 38 | 153 |
2026 | 42 |
1季度
1季度归普净利润（亿） | 1季度归普扣非净利润（亿） | 1季度营业收入（亿） | 1季度扣非净利润率 | |
2018 | 28 | 28 | 126 | 22% |
2019 | 28 | 25 | 144 | 17% |
2020 | 24 | 22 | 183 | 12% |
2021 | 34 | 37 | 349 | 11% |
2022 | 63 | 73 | 396 | 18% |
2023 | 69 | 73 | 448 | 16% |
2024 | 49 | 54 | 404 | 13% |
2025 | 48 | 46 | 402 | 11% |
2026 | 42 | 42 | 390 | 11% |
六、净资产收益率
第一季度末加权平均ROE | 第二季度末加权平均ROE | 第三季度末加权平均ROE | 第四季度末加权平均ROE | |
2016 | -0.12% | 0.79% | 3.17% | 8.35% |
2017 | 7.45% | 14.60% | 20.92% | 26.59% |
2018 | 6.20% | 12.50% | 18.54% | 22.91% |
2019 | 5.32% | 11.00% | 16.49% | 21.27% |
2020 | 3.94% | 9.34% | 10.69% | 23.15% |
2021 | 4.67% | 11.66% | 19.78% | 27.24% |
2022 | 6.37% | 26.96% | 26.99% | 33.30% |
2023 | 6.48% | 10.86 | 14.87% | 20.73% |
2024 | 5.05% | 11.32% | 16.57% | 21.32% |
2025 | 5.14% | 8.02% | 13.74% | 17.88% |
2026 | 4.21% |
七、有息负债及现金流
1、有息负债
融资性负债（短期借款、交易性金融负债、长期借款、应付债券、一年内到期非流动负债）
有息负债（亿） | 负债和所有者权益合计（亿） | 有息负债率 | |
2018 | 172 | 1092 | 16% |
2019 | 137 | 1192 | 11% |
2020 | 143 | 1307 | 11% |
2021 | 128 | 1522 | 8% |
2022 | 77 | 1820 | 4% |
2023 | 57 | 2248 | 3% |
2024 | 42 | 2020 | 2% |
2025 | 201 | 2372 | 8% |
2026 | 257 | 2435 | 11% |
2、现金流
1季度末经营性现金流（亿） | 1季度末投资性现金流（亿） | 1季度末筹资性现金流（亿） | |
2018 | 32 | -15 | -0.5 |
2019 | 54 | -21 | -12 |
2020 | 27 | -17 | -0.7 |
2021 | 45 | -25 | -1 |
2022 | 62 | -28 | -7 |
2023 | 84 | -15 | -11 |
2024 | 76 | -10 | -8 |
2025 | 71 | -30 | -12 |
2026 | 97 | -31 | 4 |
3、销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入
1季度末销售商品、提供劳务收到的现金（亿） | 1季度末营业收入（亿） | 1季度末销售商品、提供劳务收到的现金/1季度末营业收入 | |
2018 | 120 | 126 | 95% |
2019 | 133 | 144 | 92% |
2020 | 181 | 183 | 99% |
2021 | 370 | 349 | 106% |
2022 | 464 | 396 | 117% |
2023 | 510 | 448 | 114% |
2024 | 500 | 404 | 124% |
2025 | 452 | 402 | 112% |
2026 | 438 | 390 | 112% |
4、经营性现金流净额与净利润
1季度末经营性现金流净额（亿） | 1季度末归属上市公司股东的净利润（亿） | 1季度末经营性现金流净额/1季度末净利润 | |
2018 | 32 | 28 | |
2019 | 54 | 28 | |
2020 | 27 | 24 | |
2021 | 45 | 34 | |
2022 | 62 | 63 | |
2023 | 84 | 69 | |
2024 | 76 | 49 | |
2025 | 71 | 48 | |
2026 | 97 | 42 |
财报是用来排除企业的
