零跑一季度财报出炉!净亏损3.9亿元?

新势力销量王零跑的2026年第一季度财报出炉了！

让人费解的是，去年第一季度亏损1.3亿，而今年卖这么好，为啥第一季度还净亏损3.9亿元呢？

核心在于 “增收不增利”。

今年一季度，零跑卖出了110155台车，同比增长25.8%。

在春节假期这种传统淡季里，能卖出超11万辆，这个成绩已经相当能打。

更让人眼前一亮的是它的出海成绩。

一季度海外出口量达到了40901台，占了总销量的37.1% ，同比暴增442%。换句话说，现在零跑每卖出3台车，就有1台多是在海外交付的。

得益于销量撑腰，零跑一季度的营收达到了108.2亿元，创下了历史同期新高。

零跑之所以不赚钱，可以把原因拆解成两部分来看：

1、产品结构变了：大家都在买便宜大碗的车型。去年一季度，零跑主要卖的是C系列，价格相对较高，利润空间大。

但今年，为了抢占更广阔的大众市场，零跑推出了更亲民的B系列以及爆款小车A10。特别是起售价仅6.58万元的A10，上市首月大定就破4万台。

结果是，虽然卖车的总数多了，但平均单车售价从去年同期的约11.4万元，降到了现在的9.8万元。

这样一来，虽然卖场热闹非凡，但每台车贡献的绝对利润变薄了。

2、花钱的地方太多了：研发和扩张是吞金兽。卖车赚到的毛利变少了，但该花的钱一分不能少，甚至还得加倍。

一季度零跑的研发开支达到了10.4亿元，同比增长30%。这笔钱用在了LEAP 4.0技术架构、高阶智驾系统，还有即将推出的高端MPV D99和新品牌上。这些都是为了未来能在牌桌上继续玩下去的门票，省不得。

其实，零跑并不是没有能力赚钱。要知道，在2025年，零跑可是继理想之后，第二家实现全年盈利的新势力。甚至在刚过去的2025年第四季度，它还净赚了3.6亿元。

所以，不用太担心，只要零跑的品牌定位不变，这些花出去的钱，最终都会变成利润，回流回来。