2026年5月15日星期五
应交税费
【一、从新闻联播到中金财报：压缩饼干式分析的“质变”】
写中金财报的分析，已经7.5w字了，像去年笔者写《新闻联播》的文章，一整年下来将近50w字有余，但回头想了想，如何评价一篇好的文章，难道仅仅通过字数来评价是否太过于片面，如果笔者以读者的角度回头看过去的文章，似乎2也没有太大兴趣，可这难道就证明过往的文章没有可借鉴之处吗？并不是，量的积累才能形成新的质变，或许过去文章有可取之处，总结来说还有许多可增长空间（写的内容质量还是太烂了）如何实现质变？
这又是一个很难的课题，新闻联播本身就是一个很庞大的内容，别看小小每天30分钟的播放时间，可里面所有的记录都被压缩的像个压缩饼干，内容虽少，可字句如真金般可贵，它的每句话都能向观众传达最直接有效的信息，并不需要太多过度的分析，两三句话就能给背景、目的、人物、地点、作用，未来规划等，详实的向观众描述一件时间，反观作为读者，假设要了解一件事，就需要翻开某一件事中所谓的经济活动、技术特点、市场状况、政策动向，再者经过思考后，才能总结出来核心点，成为自己的知识点之一。
可这时候又有个问题，知识点的记忆是要重复的，既然笔者见过这个压缩饼干、经常吃过压缩饼干，就能代表我能够了解这个压缩饼干的成分吗？并没有太多人会在意其中的成分。因此，笔者做财报分析的目的很清晰，这份财报，是中金这家公司把它的财务信息做成压缩饼干，尽管内容很多，但相较于其一整年的经济活动而言，这些信息最后给投资者呈现的内容是，营收、利润、税后利润、增长率、资产负债率、每股收益，市场收入分布等，作为普通投资者，抛开这些数据，我们又清楚多少？
如果给笔者十年，我会以这种方法论，去分析其他财报背后发生的情况，由于各行各类的运行逻辑、收入形式不同，导致了每个财务专有名词背后的内容不同。挖掘这些背后的信息价值，才是这趟旅程最终的意义，相较于投资背后的亏损或利润，这种知识才是真正的“价值投资”。
【二、应交税费全景：三块“压缩饼干”构成】
从中金这份应交税费内容中能够知晓到，对于应交税费背后的增减变化，主要以企业所得税、个税、增值税、城建税、教育附加费、代扣代缴客户个税等。这张图中咱们也能够清晰的看出，实际上企业所得税和个税、增值税共同组成应交税费这一费用。
【三、应交所得税：金融业超高利润率与投行隐藏波动】
先从第一部分看起：
应交所得税
25年中金的营收在284.81亿元，归母净利润97.91亿元，同比增长71.93%，这是什么概念？像大多数制造业、白色家电、汽车行业或传统能源资源类企业，其净利润率大概在15-20%徘徊，重资产类型的制造型企业，比如现今的许多车企，甚至到10%以下，反而中金的净利润率却有如此高的净利润和净利润率，可想而知金融业的优势十分明显。
中金的几大业务都实现了大幅度的增长，咱们一一进行了解：
投资银行：投资银行业务去年的收入是在45.97亿元左右，营业利润达42.63%，收入相较于去年的增长达到了77.95%，主要依靠承销保荐费、财务顾问费收入直接计入应税所得。
但通过利润表发现一个问题，就是投行业务收入与利润表中的投资银行收入有所出入，是否意味着，其投资银行的亏损部分未被披露出来？其实不是，投资银行的业务，当中金保荐科创板项目时，需要强制跟投2-5%。而跟投上市起就要锁定两年，这两年期限所产生的公允价值变动损益，金额浮动就很大了。比如保荐的华电新能，其募集的资金就高达181.71亿元，这样一来跟投持仓的总金额至少3个亿以上，这种波动会影响投资银行的总体收入。虽然从上图中看得出保荐业务去年总收入在3.5个亿，但是其背后的投资风险，对于其投资银行总业务而言，影响还是蛮大的。
再者时汇兑损益，因为大量的境外项目苏聪喊声的外汇，特别是港股IPO业务，承销了41单，大概79亿美元的规模，汇率只要变动1%，其盈亏浮动基本在1%左右徘徊（大概估算）。中金全年下来扣非净利润96.57亿中，两成来源于投资银行赚取的收益，对于应交所得税而言，影响足以见得十分重要了。
【四、个人所得税：薪酬激增下的税率跳档】
个税那就更有意思了。从上面这张表中也能够清晰看出个税的增加是影响应交税费的重要因素。那我们就来挖掘一下重要的信息。2025年的三季报显示中金应付职工薪酬从年初的50.06亿元增至9月末的74.89亿元，增幅达49.5%，可以说相较于去年的工资收入，中金25年的职工收入涨幅显而易见的攀升，包括年终、项目提成、绩效薪酬的计提，那么个税的增长也情有可原；
同时，大量前台员工的边际税率比例也进入下一个税率阶段，简单换算下，14218个员工，25年实际减少了83.95亿元的短期及长期薪酬，那就意味着平均下来中金的职工年均总收入在59w元，那就意味着有许多员工的税率基本达到了30%，总体个税缴付也有所提升。当然了只是个估算，毕竟平均和中位数有很大区别，如果读者中有行业内员工，望各位见谅，毕竟只是个财报解读，没其他恶意。
假设有了30%的税率，是否也涵盖很大一部分达到45%的税率？自然是有可能的。想想一个企业280多亿的收入，个税就达到了2.29亿，这个比例还是蛮大的。
【五、增值税：经纪、投行、资管三大引擎驱动】
增值税，一直是一个企业缴纳个税的大头。咱们先了解税率，比如一般金融服务的销项税率在6%，而资管产品的业务增值税率按3%计税。
从经纪业务出发，手续费收入达到61.71亿元，相较于去年的总体收入同比提升44.7%。而且日均成交额达2.05万亿，相较于去年增长了69.7亿元，中金的融资融券余额增至659亿元，从而得知，经纪业务的增值税从体量上就对增值税有所影响。交易单元席位费这个之前《无形资产》章节中有所提及，这笔收入主要来源于其他券商、公募、私募等公司向中金租用的交易席位，简单来说就是交易平台。
后面的代销金融产品业务，主要是提供基金公司、信托公司销售平台，向市场发布既然弄产品。比如市场上主流的货币基金、债券基金、股票基金。除此之外还有私募及信托，代销阳光私募、信托计划、资管计划等，这种就比较侧重于定制化投资了。还有一些比较小的资管产品比如"大集合"、"小集合"。这些是中金基金旗下的产品。通过这些产品的销售，所产生的手续费，会按一定比例作为中金的收入。别看代销有13.84亿的收入，能够反映的是其背后的产品资金体量。
在增值税上，当总分公司的签约和履行涉及多地时，通常由实际提供服务并取得收入的分公司作为纳税主体。券商若收到基金公司支付的"尾随佣金"等费用，也应申报缴纳增值税。在企业所得税上，税务机关会通过核对合同、发票与财务数据，确保收入确认的及时性与准确性。若"尾随佣金"等费用涉及与其他机构分成，在中金公司的账面上应按净额确认收。
投行业务的手续费业务收入50.31亿元，同比+62.6%。IPO承销、再融资、债券承销收入均按6%缴纳增值税。
手续费净收入15.82亿元，同比+30.8%，其中部分资管产品适用3%简易计税，最重要的还是经纪业务手续费。
【六、附加税费：与增值税同步跳升】
其他派生税费包括附加税费（城建税+教育费附加+地方教育附加）合计从1,697万元增至2,451万元，增长44.3%。财报中明确解释："增值税应税收入增长，使得城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加随之相应增加"。这三项附加税费分别按已缴增值税的7%、3%、2%征收，其增长轨迹与增值税完全同步，这些可以简单了解了解。
【七、代扣代缴客户个税与跨境税负】
代扣代缴客户个人所得税及其他（1.19亿元，同比+75.4%）
这部分税费是在交易结束后，中金为客户代扣代缴的税费，实际上这笔钱不属于中金的费用，但是制作报表的时候，是需要将其统计在一起。
抛开这些数据，看背后的原因，总共14.44亿元的应交税费种，代扣代缴就占了8%，主要还是来源于中金的客户。从财报中，客户账户上千万，资产总值4.28万亿，这种体量上的资金对于税费而言还是有深远影响的。在投资产品的一年内，客户通过中金购买基金、理财产品、参与港股通交易产生的股息红利、分红收益，均需由中金代扣代缴个人所得税。超过一年可免征个税。
境外业务的收入也占比很大，因为在香港投资，也涵盖了16.5%利得税，除了香港，跨境其他国家，比如美国、新加坡等税率又有所不同，
在25年的子公司适用税率差异影响中，对所得税.29.28亿的所得税而言，其影响占比将近16.09%，其实未来研究所得税的时候，可以把这块内容给补充进去，
【八、会计分录汇总：从计提走到缴纳】
会计分录汇总：企业所得税：
计提：
借：所得税费用
贷：应交税费—应交企业所得税
实际缴纳：借：应交税费—应交企业所得税
贷：银行存款
期末结转：借：本年利润
贷：所得税费用
之前有所提及哪些未上市的跟期股权投资，上市后的公允价值变化同样影响着企业所得税，因此后续的会计差异需要通过“递延所得税负债/资产”来跟进。
增值税及附加税
中金的应交税费科目下应该会涵盖“应交增值税”、“未交增值税”、“转让金融商品应交增值税”、“代扣代交增值税”等明细科目。与收入相关的城建税、教育费附加等统一通过“税金及附加”核算
1、经纪、投行、资管手续费及佣金：
借：银行存款/应收手续费及佣金
贷：手续费及佣金收入
应交税费—应交增值税（销项税额）
2、支付给交易所及第三方费用时，也要确认进项税
借：业务及管理费等
应交税费—应交增值税（进项税额）
贷：银行存款
3、月度结转增值税后，这个蛮重要的
借：应交税费—应交增值税（转出未交增值税）
贷：应交税费—未交增值税
自营产品卖出后税费，产生转让收益时计提增值税：
借：投资收益
贷：应交税费—转让金融商品应交增值税
实际缴纳：
借：应交税费—转让金融商品应交增值税
贷：银行存款
跨年结转：年末若“转让金融商品应交增值税”科目仍有借方余额，需转入“投资收益”科目冲减，以规范税务处理。这个后续可以多留意，因为出现了跨年，税务肯定会稽查这类跨年的增值税缴纳情况。
境外业务：代扣代缴
中金公司需作为扣缴义务人，代扣代缴增值税，并设置“代扣代交增值税”明细科目进行核算：提代扣义务：
借：业务及管理费等
贷：银行存款（实际支付净额）
应交税费—代扣代交增值税
实际缴纳代扣税款：
借：应交税费—代扣代交增值税
贷：银行存款
城市维护建设税、教育费附加：
城建税7%、教育费附加3%的合计10%的附加率，通过“税金及附加”科目核算
计提时：
借：税金及附加
贷：应交税费—应交城市维护建设税
应交税费—应交教育费附加
实际缴纳：
借：应交税费—应交城市维护建设税
应交税费—应交教育费附加
贷：银行存款
个税代扣代缴：这部分主要是在发放薪酬或者支付劳务时同步代扣。
发放工资时代扣：
借：应付职工薪酬
贷：银行存款（实发金额）
应交税费—应交个人所得税
缴纳代扣代缴税款，
借：应交税费—应交个人所得税
贷：银行存款
手续费存在返还，来源于税务局（扣缴税款的2%），其实这笔钱是税务局对公司代扣代缴所支付的“成本”，因为这笔钱本应该由税务局承担，但实际情况肯定是让企业来做更便捷些，因此这笔支出实际上只需要缴纳4%即可，这笔2%的税款差异，可作为中金的其他收益
借：银行存款（实际收到的全额）
贷：其他收益（不含税金额）
应交税费——应交增值税（销项税额）（全额 ÷ 1.06 × 6%）
