【专题研究】贵州省区域性银行信用研究——区域性银行系列之四

(一)贵州省区域性银行债券与同业存单发行及主体级别分布：信用等级分布偏低，融资集中于头部机构

贵州省商业银行债券及同业存单净融资额集中于贵阳市。省内低信用等级的银行占比偏高，近年来多家商业银行涉及评级调降。债券发行集中于资质较优的银行，整体债券发行利差高于全国平均水平。

1.贵州省区域性银行债券与同业存单发行情况

2023-2025年，贵州省商业银行债券净融资额分别为90.62亿元、61.47亿元和61.99亿元，处于全国中等水平。具体来看，省内商业银行债券净融资额集中在贵阳市，其他各州市近年来整体呈现净偿还状态。

从贵州省近年来商业银行同业存单发行情况来看，贵州省商业银行同业存单发行亦集中贵阳市。

2.贵州省区域性银行主体级别分布及变化

从贵州省区域性银行历史评级来看，截至2026年2月28日，贵州省累计有7家商业银行发生了评级调降或展望负面事项，下调家数及占比居全国第二。同期末，贵州省有公开评级的银行级别分布整体低于全国平均水平，低等级银行占比更高。

3.贵州省区域性银行债券发行利差情况

贵州省商业银行整体债券发行利差高于全国平均水平。其中，AAA级主体3年期金融债券、5年期金融债券以及10年期二级资本债券平均发行利差分别高于全国平均发行利差19个BP、3个BP和2个BP；AA-级主体3年期金融债券平均发行利差高于全国平均发行利差42个BP。

(二)贵州省银行业概况：省会规模优势突出，州市小而分散

贵州省经济基础薄弱，加上各州市金融资源相对分散，未进行系统的资源整合，区域内商业银行呈现两级分化的特点。随着后续各州市资源整合工作的推进，区域内银行的业务竞争力和风险管控能力将得到提升。贵阳作为省会，系全省金融中心，金融资源积聚效应明显，贵阳存贷款余额远超其余州市。

1.区域银行机构历史沿革与主体构成情况

贵州省经济基础薄弱，加上各州市金融资源相对分散，未进行系统的资源整合，区域内商业银行呈现两级分化严重的特点。城市商业银行以及头部农村商业银行资产体量较大，资质相对较好；其余银行呈现小而分散的特点。

截至2025年11月23日，贵州省共有银行166家，其中，城市商业银行2家，分别为贵州银行股份有限公司（简称“贵州银行”）和贵阳银行股份有限公司（简称“贵阳银行”）。另外，农村商业银行、信用社及村镇银行分别为61家、24家和79家。贵阳银行为贵州省内第一家城市商业银行，成立于1997年，在贵阳市原 25 家城市信用社的基础上组建而成。贵州银行成立于2012年，由遵义市商业银行、六盘水市商业银行及安顺市商业银行合并新设成立。贵阳银行和贵州银行分别为A股和港股上市公司，资产体量位列全省商业银行第一和第二。另外，贵阳农村商业银行股份有限公司（以下简称“贵阳农商行”）为贵州省内体量最大的农村商业银行，资产体量位列全省第三。主要受资产质量弱、风险化解难度大以及资本补充困难等因素影响，贵州省内农信社改制进度缓慢。截至2025年11月23日，贵州省尚有24家农信社未完成改制。

从区域银行的个体分布来看，贵阳作为贵州省的省会及政治中心，拥有贵阳银行以及贵州银行2家城市商业银行以及全省最大的农村商业银行贵阳农商行。其余各州市银行为农村商业银行、农信社和村镇银行。

2. 区域农信社/农商行监管体系

农村信用社改革方面，按照《国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知》，贵州省作为全国首批进行农村信用改革的试点地区^[1]之一。2004年2月，贵州省农村信用社联合社正式成立，由省政府管理，负责对全省农信社履行管理、指导、协调和服务职能。主要受资产质量弱、风险化解难度大以及资本补充困难等因素影响，贵州省内农信社改制进度缓慢。

省联社成立初期，在改善辖区农商行资产质量、搭建系统平台以及加强内控管理等方面发挥了重大作用，但随着农商行改制的陆续完成，农商行商业化的运营要求与省联社行政化管理有所冲突，省联社改革势在必行。

近年来，贵州省陆续推进省内农信社/农商行体系改革工作，改革方案核心是“一体谋划、统筹推进、分步实施”，以“1家省级农商联合银行+9家市（州）农商银行”的“1+9”两级法人架构为目标，通过省联社改制与市州统一法人的组建，实现治理、风控与服务能力全面升级。2025年12月25 日贵州农商联合银行正式挂牌，标志省级平台落地。此前，浙江、山西、四川、广西、江西以及江苏已先后成立了农商联合银行，该模式一方面能够保护农商行股东产权和法人地位，另一方面可以发挥省级联合的资源调配和金融服务优势，支援实力弱小的农商行，防范和化解金融风险，提升全系统风险抵御能力。此外，作为具有独立企业法人资格的地方性银行业金融机构，农商联合银行可以为基层法人农商行提供结算清算、资金批发和公共产品服务等，并且可以申请理财子公司以及金融科技子公司等牌照。

省级农商联合银行成立后，贵州省内各州市采用吸收合并或新设合并方式整合区域资源，计划 2026-2027 年全面完成州市级农商行的改革。随着后续相关整合工作的推进，贵州省内目前各州市金融资源分散的情况可得到改善，资源整合有利于银行提升业务竞争力和风险管控能力。

3.区域金融机构存贷款情况

2024年末贵州省本外币存贷款规模分别为3.78万亿元和4.84万亿元，分别居全国第二十五位和第十九位，由于贵州省经济基础偏弱，基建与产业投资依赖信贷，存款不足，存款余额排名低于GDP排名（第二十二位），贷款余额高于GDP排名。

贵州省内各州市人民币存贷款规模排序与经济水平基本一致。贵阳作为省会，系全省金融中心，金融资源积聚效应明显，存贷款余额均位列全省第一。贵阳存贷款余额分别为遵义的2.24倍和3.48倍。安顺经济体量最小，存贷款规模亦位列全省各州市末位。从近3年人民币存贷款余额的复合增速来看，各州市贷款增速整体高于存款增速，但分化相对明显。存款方面，贵阳、遵义、黔西南以及安顺存款增速位于4-10%区间；毕节、黔东南、黔南、铜仁以及六盘水存款增速位于10-12%区间。贷款方面，贵阳、遵义、黔南、铜仁以及安顺贷款增速位于7-10%区间，毕节、黔东南、黔西南和六盘水贷款增速位于10-12%区间。

从各州市存贷比情况来看，除遵义外，其余州市存贷比均高于100%。其中，贵阳存贷比最高，2024年末为146.05%。从贷款/GDP指标来看，贵阳经济活跃，贷款/GDP为400.39%，金融资源积聚效应明显，其余各州市指标差异不大，主要分布于130%-170%区间。

(三)贵州省区域性银行样本分析：整体承压，分化显著

贵州省区域性银行股权结构分散，净息差及不良率偏高，资本充足度偏低。贵阳经济基础较好，经济活跃度较高，贷款以对公贷款为主，资产质量最优；其余州市均以零售贷款为主，受经济基础薄弱影响，资产质量较差。其中，毕节以普惠业务为核心，风险分散，资产质量优于其余州市，仅次于贵阳。安顺以及黔南资产质量较差。

1.区域样本银行股权结构

根据2026年4月10日，披露数据的62家贵州省区域性银行股权结构情况来看，股权较为分散。部分县域银行则因历史改制原因，自然人股东数量多。18家银行自然人股东持股比例合计高于40%，其中，1家银行股东均为自然人。从法人股东结构来看，单一大股东中国企及地方财政局/财政厅占比54.10%，民企占比45.91%；单一大股东平均持股比例为13.65%。前十大股东中国企及地方财政局/财政厅平均数量为2.49个，平均持股比例9.52%；前十大股东持股比例平均为43.56%。

2.区域样本银行贷款分析

从区域样本银行贷款占总资产比重来看，贵阳区域样本银行中贵阳银行以及贵州银行作为城市商业银行，业务体量大，金融市场业务相对成熟，资金运用更加多元化。主要受此影响，贵阳区域样本银行中贷款占资产总额的比重最低，2024年末为55.25%，其他各州市区域样本银行贷款占资产的比重均高于60%，高于全国平均水平。

从区域样本银行贷款/区域人民币贷款来看，贵阳有贵阳银行以及贵州银行两家城市商业银行，业务体量大，且可以全省展业。受上述因素影响，贵阳区域样本银行贷款占区域人民币贷款的比重为36.65%，明显高于其他州市。贵州省其他州市区域样本银行贷款占区域人民币贷款的比重主要分布在15-25%的区间。其中，六盘水披露相关数据的区域样本银行仅2家，故占比明显偏低，仅为8.44%。

从区域样本银行贷款结构来看，贵州省经济基础薄弱，区域样本银行贷款以零售贷款为主。其中，贵阳作为省会，经济活跃度高，企业数量多，加上区域内贵阳银行、贵州银行以及贵阳农商行等机构业务体量较大，可支持其进行大额对公贷款的投放。2024年末贵阳区域样本银行对公贷款占比为83.05%，明显高于其他州市。其他州市的区域样本银行坚守支农、支小的业务定位，加上当地经济活跃度低，对公业务基础较差，零售贷款占比较高，主要集中在70%左右。其中，毕节零售贷款占比显著高于其他州市，2024年末占比为96.97%。2022年6月24日，国务院印发《国务院关于推动毕节高质量发展规划的批复》，其中提到“支持毕节开展普惠金融改革”。在政策的指导下，毕节推出“毕惠贷”等数字普惠产品，普惠业务走在全省前列。2025年9月23日，七部门联合印发银发〔2025〕182 号，正式将毕节列入国家级普惠金融改革试验区^[2]。

3.区域样本银行存款分析

从区域样本银行存款占总负债比重来看，贵阳银行、贵州银行以及贵阳农商行资质相对较好，可发行商业银行债券、同业存单以及大额存单等，资金来源相对丰富，存款占比最低，2024年末为70.72%。其他州市区域样本银行资质偏弱，资金来源对存款的依赖度高，存款占负债的比重均在90%左右。从区域样本银行存款结构来看，贵州省整体零售存款占比较高，存款稳定性较好，除贵阳外，其余各州市零售存款占比主要集中在90%左右。其中，毕节普惠业务基础较好，零售存款占比位居全省第一，2024年末为94.16%。贵阳作为省会，人口集聚效应明显，且经济活跃，企业数量多，为其存款的吸收提供基础。另外，其在吸收省级财政存款以及国企资金等方面具有先天优势，存款来源丰富。贵阳地区零售存款占比最低，为51.12%。

4.区域样本银行监管指标分析

区域样本银行的运营情况与所在区域的经济运行情况高度相关，研究一个区域的经济和产业结构，能更好的了解区域经济的发展潜力，并更好的了解区域样本银行的生存环境及其面临的主要风险。

贵州省是全国唯一没有平原支撑的省份，山地、丘陵约占全省国土面积的92.5%，整体呈现“九山半水半分田”的自然地理格局。受地形条件、产业基础以及资源禀赋等因素影响，贵州省各州市经济发展水平和产业结构差异较大。

从贵州省下辖各州市的经济发展特色看，贵阳作为省会城市，是先进制造业、高新技术产业和现代服务业等的集聚区，已发展成为西南地区新型工业化城市和金融商贸物流中心，目前正着力于打造大数据以及大健康产业高地。2024年，贵阳第三产业占比为 66.2%，高于省内其他州市。另外，得益于磷及磷化工、装备制造及健康医药等工业的发展，第二产业占比为30.1%，位居全省第三。六盘水煤炭资源丰富，形成“煤炭+煤化工”为主导的产业，2024年六盘水第二产业增加值占比为41.7%，位居全省各州市第一。遵义以酱香白酒为支柱产业，白酒产业对当地经济增长发挥巨大作用。2024年，遵义市酒的制造业增加值占规模以上工业增加值的比重高达78.7%。2024年遵义市第二产业增加值占比为39.9%，位居全省各州市第二。其余各州市工业基础薄弱，产业结构单一，主要以旅游业以及商贸服务业为支柱产业，第三产业对其经济增长的贡献度较高。

上市公司的数量以及市值可以体现出一个地区的经济活力，区域内上市公司的数量越多、市值越高、分散性越好，说明该区域经济活力越强。截至2025年12月19日，贵州省上市公司总市值位列全国第10位，上市公司数量位列全国第25位。贵州茅台市值高，在全国上市公司中排名前列，主要受此影响，贵州省上市数量较少，但市值处于中等偏上水平。除贵州茅台外，贵州省内其他上市公司市值多处于100亿元以内。从贵州省内各州市上市公司的分布情况来看，贵州茅台位于遵义市，故遵义市上市公司市值位列全省各州市第一位。贵阳市拥有上市公司24家，且较分散，经济活力相对较好。六盘水、安顺、毕节、铜仁以及黔南均有上市公司，但数量偏少；毕节市、黔西南和黔东南无上市公司。整体来看，贵州省经济活力偏弱，从省内各州市来看，贵阳经济活跃度遥遥领先其余各州市。

部分区域性银行在贷款及金融投资科目对城投均有一定比例的敞口，部分地区城投债务率较高，金融机构此类资产可能面临一定的潜在风险。贵州省财政实力位于全国下游水平，一般公共预算收支平衡情况紧张，财政自给率偏低。2024年，贵州省一般公共预算收入和财政自给率分别位于全国第二十一位和第二十三位。贵州省内各州市财政实力与经济实力基本相匹配，分化明显，贵阳和遵义一般公共预算收入保持领先地位。从财政自给率来看，除贵阳外，其他各州市财政自给率均低于50%，黔东南以及铜仁财政自给率仅为15%左右。

贵州省债务负担较重，2024年末，贵州省负债率（宽口径）位于全国第二位。从省内各州市债务情况来看，贵阳以及遵义债务规模较大；从负债率（宽口径）来看，贵阳、六盘水、黔西南以及铜仁负债率偏高，遵义、毕节以及黔东南负债率相对较低。

从城投企业信用风险来看，截至2026年3月4日，贵州省级别下调的城投企业数量以及非标违约金额位居全国首位。从省内分布来看，贵州省各州市均出现城投企业级别下调或城投企业非标违约的情况。

从区域样本银行贷款质量来看，贵州省整体贷款质量偏弱，2024年末，区域样本银行贷款不良率为2.19%，关注类贷款占比为4.37%，分别高于全国商业银行平均水平0.69个百分点和2.15个百分点。其中，贵阳区域样本银行贷款质量相对较好。其他州市样本银行不良率主要分布在2.5%-4.0%区间；关注类贷款占比主要分布在4%-8%区间。安顺以及黔南关注类贷款占比分别为9.87%和11.25%，远高于全省平均水平。从区域样本银行拨备覆盖率来看，贵州省各州市中，安顺以及黔南拨备覆盖率低于200%，其余州市拨备覆盖率均在200%以上，其中贵阳与毕节拨备覆盖率最高，分别为276.11%和273.15%。

从区域样本银行流动性比例来看，2024年末，贵阳区域样本银行资产加权流动性比例为86.84%，优于全国商业银行76.74%的平均水平；其余州市均低于全国平均水平。其中，安顺、黔南以及黔东南区域样本银行资产加权流动性比例处于全省较低水平。

从区域样本银行盈利能力来看，2024年贵州省各州市中，贵阳区域样本银行净息差相对较低，但仍略高于全国商业银行平均水平1.52%。其余州市区域样本银行净息差均高于3%。2024年，贵州省各州市区域样本银行成本收入比均高于全国商业银行平均水平35.58%。贵阳经济相对较发达，区域内的银行能够为客户提供一定的综合服务，手续费及佣金收入占比相对较高，其余州市在落实国家减费让利政策的背景下，手续费及佣金收入多为负。

从总资产回报率来看，贵州省区域样本银行平均总资产回报率为0.63%，与全国商业银行平均水平持平。贵阳经济活跃，业务基础较好，区域样本银行净息差最低，但得益于贷款质量优于其余各州市、成本费用管控较好、多元化资金运用以及综合服务形成的非利息收入对盈利形成一定支撑，总资产回报率位列全省前列。毕节普惠业务领先于全省，区域样本银行净息差水平高，业务小而分散，贷款质量处于全省较好水平，总资产报酬率位居全省第一。

从区域样本银行资本充足度来看，贵州省披露数据的区域样本银行资产加权资本充足率为14.34%，低于全国商业银行平均水平1.40个百分点；核心一级资本充足率为12.06%，高于全国商业银行平均水平1.06个百分点。从贵州省内各州市来看，黔东南、安顺以及黔西南区域样本银行资产加权资本充足率高于其余各州市，核心一级资本充足率低于其他州市。

 作者：新世纪评级金融机构部

郑吉春