食品香精 · 工业风味标准化
三只松鼠、洽洽食品、盐津铺子、良品铺子、甘源食品陆续披露 2025 年报和 2026 年一季报后，一个变化很清楚：
2025 年，多数头部企业承压；到了 2026 年一季度，利润端又出现明显修复。
但对食品厂、品牌方和渠道客户来说，财报最值得看的不是“谁涨谁跌”，而是这些数字背后的产品信号：
哪些品类还在增长？哪些品类开始疲劳？哪些渠道正在要求更清晰的风味表达？
本文不做投资判断，只看休闲食品新品打样。
先看结论
●成熟坚果、瓜子、豆果品类，不能只靠原料和品牌惯性，要重新做香气记忆。
●魔芋、素毛肚、肉制品、牛肉脆片的机会，不在跟风上新，而在做出可记忆的大单品味型。佤味这类复合香辛风味，值得作为 2026 年重点打样方向。
●量贩、电商、会员店、团购礼盒都在要新品，但不同渠道需要的风味结构不一样。
●2026 年打样不能只问“哪个品类火”，更要问“这个品类适合什么风味，在哪个渠道卖”。
三只松鼠：坚果承压，烘焙和肉制品补位
三只松鼠 2025 年实现营收 101.89 亿元，同比下降 4.08%；归母净利润 1.55 亿元，同比下降 61.90%。2026 年一季度，营收 38.35 亿元，同比增长 3.01%；归母净利润 2.73 亿元，同比增长 14.35%。
更值得食品厂看的，是品类结构。
2025 年，三只松鼠坚果收入 48.23 亿元，同比下降 10.12%；烘焙收入 18.91 亿元，同比增长 25.97%；肉制品收入 11.00 亿元，同比增长 14.53%。
这说明成熟坚果已经进入更强竞争阶段，单纯“好原料”不够用了。坚果、豆类、脆片客户可以优先看：
●果木炭烤：补烘烤香、烟熏香、坚果脂香；
●咸蛋黄：适合做高记忆点，但要控制粉感和腻感；
●佤味：适合在坚果、豆类、脆片里做酸香、辛香和咸鲜后味，尤其适合需要烘烤、膨化或高温后段加工的产品；
●红糖姜味：适合秋冬、礼盒、女性消费场景；
●轻湘辣：适合年轻化刺激，但要控制后味疲劳。
洽洽：瓜子周期提醒我们，成本低不等于新品稳
洽洽食品 2025 年营收 65.74 亿元，同比下降 7.82%；归母净利润 3.18 亿元，同比下降 62.51%。2026 年一季度，营收 22.22 亿元，同比增长 41.46%；归母净利润 1.68 亿元，同比增长 117.82%。
洽洽的变化，一部分来自原料成本和春节销售节奏。但对食品厂更有启发的是：成本红利只能修复利润，不能替代产品创新。
瓜子、坚果、豆类如果要做新品，不能只做“便宜大包”。更适合做三个方向：
●轻烘烤、少油腻的日常型；
●礼盒场景里的高识别风味；
●适合连续食用、不苦不燥的复购型。
盐津铺子：魔芋跑出来，不只是因为品类火
盐津铺子 2025 年营收 57.62 亿元，同比增长 8.64%；归母净利润 7.48 亿元，同比增长 16.95%。其中，休闲魔芋制品营收 17.37 亿元，同比增长 107.23%，收入占比提升至 30.15%。
年报里还有一个细节很重要：盐津铺子研发项目中提到“辣卤核心风味在不同休闲食品中的创新研究”，目标包括“特征风味浓郁、底味醇厚、回味感强”。
这说明魔芋不是只靠低卡和 Q 弹，真正决定持续购买的，是底味和后味。
魔芋、素毛肚、豆皮、面筋客户，汇湘轩建议优先看：
●麻酱风味：适合做厚感和留香，不一定靠辣；
●湘爆辣风味：适合做冲击力，但要避免只辣不香；
●黑鸭风味：适合做咸鲜、回味和卤香记忆；
●佤味风味：适合做咸鲜酸辣，复合风味；
●火鸡风味：适合内容电商、量贩渠道和年轻化表达。
良品铺子：扭亏背后，是大单品和渠道重新匹配
良品铺子 2025 年营收 54.86 亿元，同比下降 23.38%；归母净利润亏损 1.48 亿元。2026 年一季度，公司营收 20.4 亿元，同比增长 17.78%；归母净利润 4770 万元，实现扭亏。
公开报道提到，一季度团购业务和电商业务表现较好，牛肉脆片、西梅等差异化单品在内容电商放量。
这说明渠道并不是万能的，渠道需要能被讲清楚的产品。
对肉制品、牛肉脆片、卤味客户来说，打样要优先解决：
●前香是否有记忆点；
●咀嚼后是否有肉香和卤香；
●甜咸是否平衡；
●包装存放后是否发腥、发闷、发苦。
这类产品可优先看 火鸡、果木炭烤、黑鸭、佤味 等方向。其中佤味适合做香辛层次和后段回味，如果风味体系耐高温，能更好适配烘烤、卤制、杀菌和包装后留香。
甘源：豆类坚果要避免“有品类，没新鲜感”
甘源食品 2025 年营收 20.96 亿元，同比下降 7.15%；归母净利润 2.08 亿元，同比下降 44.59%。2026 年一季度，营收 6.18 亿元，同比增长 22.51%；归母净利润 6633.01 万元，同比增长 25.73%。
甘源 2025 年青豌豆、蚕豆相对稳住，但综合果仁及豆果系列同比下降 18.62%。这说明豆类、果仁、瓜子仁这些品类不缺基础消费，但容易陷入同质化。
食品厂做这类产品时，不能只换包装、换规格。更应该把风味做成明确的货架理由：
●是烘烤香更强？
●是咸蛋黄更浓？
●是辣味更干净？
●是佤味的酸香、辛香和咸鲜后味更有差异化？
●是礼盒组合更有层次？
豆类坚果的机会，不在“再做一个差不多的味道”，而在找到一个消费者愿意记住的味型。
汇湘轩能配合做什么
从这五家企业的财报看，2026 年休闲食品客户的打样重点会更集中：
●量贩渠道：要高性价比、高稳定、低试错成本；
●内容电商：要有记忆点，适合短视频表达；
●团购礼盒：要组合感，不能每个 SKU 都重口；
●海外和会员店：要风味清晰、品质稳定、标签干净。
汇湘轩可以配合食品厂和品牌方做：
●坚果、豆类、脆片的烘烤香、咸鲜感、后味控制；
●魔芋、素毛肚、豆皮的麻酱、黑鸭、湘爆辣、火鸡、佤味方向打样；
●坚果、豆类、脆片、膨化产品里的佤味耐高温留香测试；
●肉制品、牛肉脆片、卤味零食的腥味修饰、香辛层次和留香稳定；
●喷粉、喷油、卤制、杀菌、包装后的风味验证；
●从小样到量产的前香、后味、留香一致性调整。
2026 年，新品机会不会少。
但对食品厂来说，真正能留下来的，不只是“跟上了哪个热门品类”，而是这个品类背后是否有一套稳定、清晰、可被消费者记住的风味结构。
数据来源：
1. 三只松鼠股份有限公司 2025 年年度报告、2026 年第一季度报告。
https://disc.static.szse.cn/disc/disk03/finalpage/2026-04-29/48fc4825-988b-4bc0-b12d-cdf3d72a149a.PDF
2. 洽洽食品股份有限公司 2025 年年度报告、2026 年第一季度报告。
https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-21/1225132053.PDF
3. 盐津铺子食品股份有限公司 2025 年年度报告、2026 年第一季度报告。
https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-08/1225082462.PDF
4. 良品铺子 2025 年报及 2026 年一季报公开报道。
https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2026-04-21/doc-inhvhmie4929215.shtml
5. 甘源食品 2025 年报及 2026 年一季报公开报道。
https://www.stcn.com/article/detail/3779181.html
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