行业冷暖图谱:过去一周,哪些品牌发布了财报? |Lastnews for financial
9月是行业无声的转折点——秋冬新品尚在幕后蓄力，10月时装周的聚光灯已开始预热。而财报，恰似一幕幕定格的序幕，既为过去的章节写下注脚，也为即将启程的新叙事埋下伏笔。
在这一轮周期中，复苏并非皆大欢喜，而是走向清晰的分化：Abercrombie & Fitch连续11个季度超出预期，维多利亚的秘密重新找回增长韵律；但另一侧，雅诗兰黛、科蒂等美妆巨头仍深陷业绩低谷，不得不加速拓疆新赛道——譬如科蒂正悄然布局护肤线，试图扭转战局。
品牌价值、产品创新与全球布局，听来虽是老生常谈，却恰恰是商业实践中最不易落地的战略核心。它们要求的不只是愿景，更是前瞻的视野、系统的统筹，以及敢于在不确定性中执行的勇气。
当消费信心越来越疲软，关税如铁幕般投下阴影，品牌必须提前筹。采购、工艺，产品组合、定价都需要应时而变。
行业正从 blanket growth（普惠增长） 转向 selective growth（选择性增长）的新现实。成功者自有其相通的气质：要么极度洞察用户，如Hollister借Y2K浪潮与青年群体共鸣；要么极致恪守身份，如Brunello Cucinelli以稀缺性定义优雅增长；要么极速响应变革，如PVH集团凭借明星联名与品牌叙事持续破圈。而失意者则各有各的困境：“偏离核心客群”“创新滞后”“全球化节奏失误”“组织冗余未能转身”……失败从不是单一变量的结局，而是系统力的坍塌。
但无论如何，选择一条路，便全心投入、耐心等待回报。如同小王子种下一株玫瑰，日日浇灌、细心守护，不以速成为志；
而若旧路已至尽头，也需有勇气转身离开。哪怕曾与小狐狸彼此驯服，感动真实存在，但当新季节来临，也须聆听新的风声。
即使商业环境云谲波诡、裂缝丛生——但正如光总从隙中落入，那些敏锐、坚定、且愿意重塑自我的品牌，终会在裂缝中找到属于自己的生存空间。
本篇，我们记录了过去一周发布的二十余家品牌财报。
Abercrombie & Fitch第二季度业绩数据：截至8月2日的季度，净利润从去年同期的1.332亿美元增长11.7%，至1.414亿美元。每股摊薄净利润增至2.91美元，而2024年同期为2.50美元。净销售额为12亿美元，较去年同期的11.3亿美元增长7%，可比销售额增长3%。公司上调全年展望，预期营收成长5%-7%，高于先前预测的3%-6%。每股盈余预估也调升至10-10.50美元，先前为9.50-10.50美元。周三盘中上涨约2.86％，分品牌：Hollister品牌第二季度净销售额创历史新高，从去年同期的5.52亿美元增长19%，至6.57亿美元。但Abercrombie品牌的销售额则从去年同期的5.82亿美元下降 5%，至5.52亿美元。截至2025年8月2日的2025年第二季度财务业绩报告显示，净销售额为14.59亿美元，同比增长3%，高于13.8亿-14.1亿美元的预期指引区间，同期可比销售总额增长4%；调整后营业利润为5500万美元，高于此前1500万-3500万美元的指引区间，调整后净利润为2700万美元（稀释后每股收益0.33美元），同样高于此前0-0.15美元的稀释后每股收益指引区间。基于第二季度的业绩表现，公司将上调全年净销售额预测，新的预测区间为63.3亿-64.1亿美元，而原预测区间为62亿-63亿美元。维多利亚的秘密正在制定其“潜力之路”战略愿景（Potential strategic vision），旨在重新致力于Pink品牌，巩固其在内衣领域的权威地位，拓展美妆、运动和泳装业务，并更新其市场营销策略。这些市场营销变革将使这家零售商缩短生产交付周期，并更新品牌战略。Super大约一年前加入公司，在她任期内，有三位高管在过去四个月内相继被任命，包括维多利亚的秘密总裁Anne Stephenson、Pink总裁Ali Dillon以及被任命为美妆总裁的Amy Kocourek。净销售额达 37 亿美元，与去年持平，可比销售额同比增 1%截至8月2日的第二季度，集团净销售额达到37亿美元，与去年持平，但可比销售额（更好的业务晴雨表）同比增长 1%。 营业利润基本持平于2.92亿美元，上年同期为2.93亿美元。净利润则从上年同期的2.06亿美元增至2.16亿美元。分品牌：Banana Republic第二季度净销售额为4.75亿美元，较去年同期下降1%，但可比销售额增长4%；Old Navy，Gap集团旗下销量最大的品牌，其第二季度销售额达22亿美元，同比增长1%。可比销售额增长2%；Gap品牌第二季度净销售额7.72亿美元，较去年同期增长1%。可比销售额增长4%，连续第七个季度实现正可比销售额；Athleta第二季度净销售额为3亿美元，同比下降11%，可比销售额下降9%其他统计数据显示，Gap集团实体店销售额较去年同期下降1%，但线上销售额增长3%，占总销售额的34%。股价：尽管业绩强劲，但该零售商的股价仍下跌2.8%，收于21.68美元。预计关税将对集团2025财年的营业收入产生1.5亿至1.75亿美元的影响，相当于对营业利润率产生100至110个基点的影响。“真正重要的是，虽然2025年会产生影响，但我们预计2026年关税不会持续全年，”Gap公司首席财务官卡特里娜·奥康奈尔(Katrina O'Connell)表示，“为了应对今年的关税问题，我们正在运用各种手段，如对采购的周全调整，研究制造工艺，产品组合，有针对性的定价。但我们真正专注的是，保持我们重振战略所推动的势头和市场份额增长。”截至6月30日的六个月内，Brunello Cucinelli营收增长10.2%，达到6.841亿欧元，而去年同期为6.206亿欧元。净利润增长16%，至7670万欧元，营业利润增长8.8%，至1.138亿欧元。分渠道：零售渠道占总销售额的63.7%，按固定汇率计算增长10.3%，至4.358亿欧元，批发渠道增长10.1%，至2.483亿欧元。分地区：按固定汇率计算，上半年欧洲销售额增长10%，至2.432亿欧元；美洲销售额增长8.7%，至2.452亿欧元；亚洲销售额增长12.5%，至1.956亿欧元。公司确认2025年和2026年销售额均增长10%的预期，品牌同名纪录片《布鲁奈罗》（Brunello）将于12月4日在Cinecittà影城首映。公司将在这个历史悠久的电影区开设一家新影院。该片由奥斯卡金像奖得主朱塞佩·托纳托雷执导，奥斯卡金像奖得主尼古拉·皮奥瓦尼创作音乐。至于美国，库奇内利并不担心特朗普总统的关税，他表示，美国已经“暂停”了30年，因此重新平衡是不可避免的。首席执行官表示，第一波关税生效后，“新价格并未对7月和8月的销售或购买意愿产生影响。”2024年，Victoria Beckham总收入相较去年劲增26%，达到1.127亿英镑，约合1.518亿美元，迎来连续第四个两位数高增长财年。利润方面，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长22%，从2023年的180万英镑跃升至220万英镑 。公司已明确迈向长期盈利的轨道，2023年运营亏损就从90万英镑大幅降至20万英镑。该公司表示，强劲的业绩表现得益于时尚业务，2024年其位于伦敦多佛街的旗舰店及其网站的访客数量均有所增加，同时美容部门的三大支柱：化妆品、护肤品和香水（于2023年底推出）的访客数量也有所增加。展望2025财年，该品牌表示，上一财年的投资正在产生积极影响。这得益于品类扩张、产品创新以及内部职能的改进，将开发和销售业务都转移到了内部。2017年，NEO斥资约3000万英镑收购了贝克汉姆公司的股份。
今年秋天，Victoria Beckham的纪录片系列将在Netflix上播出，该系列将详细介绍她自2008年以来作为时装设计师的历程。该品牌还将于今年晚些时候推出其首款粉底液，预计到2025年底，该品牌将占据护肤品类产品总销售额的20%以上。Calvin Klein销售额增长5% ，Tommy Hilfiger收入增长4%PVH集团公布第二季度财报。营收为21.7亿美元，略高于此前华尔街预期的21.2亿美元。调整后每股收益为2.52美元，而去年同期为3.01美元，但超过华尔街预期的 2.01 美元。分品牌来看，Calvin Klein的销售额增长了5%，主要得益于牛仔和内衣的销售。Tommy Hilfiger的收入与去年同期相比增长了4%，部分原因是该品牌与布拉德皮特 (Brad Pitt) 和达姆森伊德瑞斯 (Damson Idris) 主演的“F1”电影合作。分地区来看，欧洲、中东和非洲地区收入增长3%，美洲地区收入增长11%，亚太地区收入下降1%。PVH表示，中国市场的消费环境充满挑战。今年7月，PVH集团提起反诉，指控G-III集团“拒绝与PVH集团的新战略计划保持一致”。业绩释出后，集团盘后股价上涨逾4%，收盘上涨1.09%，至82.49美元。谈及关税，PVH重申其全年营业利润率预期为 8.5%，低于去年的 10%。2025年，安踏集团上半年营收达到385.4亿元，同比增长14.3%，连续第四年稳居中国市场行业首位。具体来看，安踏品牌收入创历史新高，同比涨5.4%至169.5亿元；FILA斐乐品牌收入创历史新高，同比涨8.6%至141.8亿元，超市场预期；所有其他品牌收入同比大涨61.1%至74.1亿元，继续保持强劲增长。由安踏集团控股的Amer Sports亚玛芬体育，上半年收入同比增23.5%至27.09亿美元；大中华区收入同比增42.4%至8.56亿美元。此外，安踏完成并购JACK WOLFSKIN狼爪，组建联合管理团队制定3-5年复兴计划，围绕其核心价值重塑产品与品牌体系；宣布与韩国时尚集团MUSINSA共同投资成立合资公司“MUSINSA中国”，其中安踏集团持股40%，MUSINSA持股60%，MUSINSA中国将主导自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等业务在中国市场的发展。报告期内，比音勒芬实现营业收入21.03亿元，同比增长8.63%；归属于上市公司股东的净利润4.14亿元，同比下降13.56%；扣非净利润3.9亿元，同比下降14.96%；基本每股收益0.73元。公司表示，利润下滑主要受终端零售环境波动及费用投入增加影响。期内，比音勒芬继续推进渠道升级与品牌年轻化，门店数量保持稳健扩张，线上销售占比进一步提升。毛戈平上半年营收和净利润同比增长均超30%，中报显示，营收为25.88亿元，净利润为6.7亿元，毛利率高达84.2%。其中，彩妆产品收入占比55%，护肤品业务收入同比增长超30%。截至2025年6月末，毛戈平公司线上及线下会员分别为1340万人、560万人，消费者黏性不断增强。毛戈平的总复购率在上半年由24.8%增长至26.8%，其中线下及线上复购率双双增长，且线下复购率达30.3%，超过线上24.1%的复购率。有业内人士指出，毛戈平复购率的计算采用半年内购买两次及以上的会员人数，除以购买过一次的会员人数，该计算方式在行业中较为保守。保守计算下，仍有逾三成的复购率，显示出较高的品牌认可度。贝泰妮财报数据显示，2025年上半年收入、归母净利润分别为23.72亿元、2.47亿元，分别同比下滑了15.43%、49.01%。贝泰妮首次在电商“618大促”中失利，过去四年其第二季度收入的同比增速最高曾达到40%以上，最低也在1成以上。分品类来看，贝泰妮的特护霜等在内的护肤品、医美术后修复面膜等医疗器械类产品收入均有不同程度的下滑，其中尤以医疗器械类下滑最为显著，2025年上半年创收1.16亿元，同比缩水了超5成。护肤品牌却获得了一定程度的增长。贝泰妮旗下主打抗衰的护肤品牌瑷科缦从美容院转型至电商销售取得了不错的增长，2025年上半年创收0.51亿元，同比增长了超9成。2025年上半年，华熙生物业绩延续下行趋势，营业收入和归母净利润分别较上年同期下降19.57%和35.38%。上半年实现营业收入 2.27 亿元，同比下降 45.23%上海美特斯邦威服饰股份有限公司发布2025年半年度报告，期内营收2.27亿元，同比下降45.23%；归属于上市公司股东的净利润993万元，同比降87.07%；扣非净利润66.64万元，同比降91.79%。经营活动产生的现金流量净额为-4223.38万元，同比增长79.89%。基本每股收益与稀释每股收益均为0.00元，同比降100.00%；加权平均净资产收益率3.50%，同比降12.19%。雅诗兰黛公司第四季度净销售额下滑，该公司预计关税相关不利因素将对盈利能力造成约1亿美元的冲击，但该公司押注明年销售额将恢复增长。该集团旗下拥有倩碧、MAC和芭比波朗等品牌，周三公布截至6月30日的三个月净销售额下降12%，至34亿美元。这一数字略高于分析师的预期。护肤品的有机销售额下降了17%，这部分业务主要由雅诗兰黛和海蓝之谜推动，反映出该公司亚洲旅游零售业务面临的挑战。集团仅提供2026财年的年度预测，预计销售额增长率将在持平至3%之间，较2025年年度销售额下降8%有所改善。今年2月，雅诗兰黛公布了加强重组计划（PRGP的一部分）的计划，并裁减5,800至7,000个职位。截至8月13日，该公司已批准总额达7.47亿美元的计划，净裁员超过3,200人报告发布后，雅诗兰黛股价周三收盘下跌3.8%，至86.57美元。关税相关不利因素将对2026财年的盈利能力造成约1亿美元的负面影响。调整后利润预计在1.90美元至2.10美元之间。分析师此前预计为2.21美元。科蒂公司公布了截至6月30日的2025财年第四季度业绩数据。数据显示，集团第四季度净营收为12.5亿美元，虽然同比下降8%，但高于华尔街预期。不过，集团净亏损达7210万美元，调整后每股亏损5美分，低于预期的1美分盈利。分领域来看，高端领域净收入为7.606亿美元，下降5%。新款Boss Bottled Beyond在全球推出，加上Hugo Boss品牌进一步拓展至美国市场，一定程度上影响了业绩表现。在消费者美容领域，净收入为4.918亿美元，比去年同期下降12%。公司正通过阿迪达斯、诺蒂卡、王薇薇和布鲁诺巴纳尼等主要大众香水品牌推出新产品，但仍未扭转下滑趋势。对于2026财年，科蒂预计2026年第一季度同店销售额将下降6%至8%，第二季度将下降3%至5%，下半年将恢复增长。珀莱雅集团在2025年上半年业绩显示，营收同比增长7.21%至53.62亿元，归母净利润同比增长13.80%至7.99亿元。其中，洗护类业务增长最为强劲，营收同比大涨131.25%；美容彩妆类亦保持25.79%的增速，成为营收增长的重要动力。品牌层面，核心品牌“珀莱雅”营收同比下降0.08%至39.79亿元；定位专业化妆师市场的“彩棠”营收增长21.11%至7.05亿元，表现突出。主品牌首现负增长，但子品牌表现亮眼，彩棠营收增21.11%，Off&Relax增102.52%，多品牌营收占比升至25.73%。丸美生物在2025年上半年业绩显示，营收同比大涨30.83%至17.69亿元，毛利率为74.6%，归母净利润同比增长5.21%至1.86亿元。按业务板块来看，护肤品类表现最为亮眼，营收录得6.93亿元；美容及其他类、眼部类、洁肤类分别录得5.18亿元、4.2亿元和1.35亿元。分看品牌看，丸美主品牌营收同比增长34.36%至12.5亿元；PL恋火品牌营收同比增长23.87%至5.16亿元，有望今年突破10亿元大关。根据西班牙时尚品牌Mango提交的2024年英国财报，营收增长6%至1.28亿英镑，但利润率有所下降，毛利率由47.1%降至46.29%，营业利润由517万英镑降至398万英镑，净利润由390万英镑降至270万英镑。据悉，2024年营业额增长主要得益于门店销售增长。Mango计划到2026年全球新增500家门店，其中2025年将在英国开设20家。截至2024年底，Mango已在英国运营超80家门店，并通过品牌官网及其他电商平台销售。李宁在截至2025年6月30日的中期业绩显示，营收增长3.3%至148.17亿元，毛利率为50%，权益持有人应占溢利下降11%至17.37亿元。期内，李宁品牌持续深耕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球及运动休闲六大核心品类，并积极开拓户外运动、网球及匹克球等新兴品类。其中，跑步、篮球及综训三大运动品类零售流水占比高达67%。李宁凭借长期积淀的品牌势能已成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴，将以高品质产品和高效服务支持中国体育征战国际赛场。赢家时尚发布截至2025年6月30日的上半年业绩报告，营收同比下降6.12%，至31.04亿元，不过应占溢利录得2.89亿元。旗下品牌表现分化明显：主品牌Koradior营收10.44亿元，同比微降1.22%，占比33.64%，依旧稳健；La Koradior营收增长9.65%至2.79亿元，成为亮点。但ELSEWHERE、CADIDL等品牌营收下滑超10%，面临挑战。值得注意的是，该集团电商收益总额同比增长8.88%，达5.95亿元，一定程度上弥补了线下业务的不足。GXG母公司慕尚集团在截至6月30日的上半年业绩显示，营收同比下降11%至9.69亿元，母公司拥有人应占溢利同比增加30%至887.2万元。GXG主品牌营收同比下降8.3%至8.97亿元，主要受电商行业宏观环境变化及消费习惯调整影响，线上渠道销售规模下滑；GXG jeans营收同比下降38.3%至4875万元，主要由于品牌战略性调整及关闭表现欠佳店铺；Mode Commuter、GXG.kids营收分别下降6.5%、73%至1913万元、200.7万元。森马服饰在2025年上半年业绩显示，营收同比增长3.26%至61.49亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降41.17%至3.25亿元。以森马品牌为代表的休闲服饰营收下降4.98%至17.23亿元；以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰营收增长5.97%至43.13亿元。据悉，2025年上半年，森马服饰在品牌管理、海外业务拓展及AICG技术应用等领域持续推进零售转型。海外市场方面，公司品牌已进入吉尔吉斯斯坦等新兴市场。2025年上半年，特步国际收入同比增长7.1%，达到68.38亿元，距70亿营收大关仅一步之遥；盈利方面同样出色，毛利率稳定在45%，股东应占溢利同比大幅增长21.5%，高达9.14亿元。从业务板块来看，各板块增长态势良好。特步主品牌作为核心业务，收入增长4.5%，达到60.53亿元，凸显深厚市场根基与强大品牌影响力；专业运动分部包含索康尼等品牌，收入增长32.5%至7.85亿元，增长势头迅猛，成为拉动集团业绩增长的关键力量。电商业务继续担当集团增长引擎，在主品牌收入中占比超三成，且保持双位数增长。门店布局上，截至6月底，特步国际在中国内地及海外设有6360家特步成人店铺、1564家特步少年店铺，索康尼在中国内地也设有155家门店，广泛的门店网络有力推动产品销售与市场渗透，助力特步国际稳健发展。第二季度业绩强劲，准备完成 Foot Locker 交易美国最大体育用品零售商迪克百货（Dick's）公布截至8月2日的2025年第二季度业绩：净利润3.81亿美元（每股4.71美元），同比略增；扣除一次性项目后每股收益4.38美元。销售额达36.5亿美元，同比增5%，同店销售额增长5%超3.4%的预期，但仍受关税影响。公司将全年营收预期上调至137.5亿-139.5亿美元（原136亿-139亿美元），略低于140亿美元估值。其24亿美元收购Foot Locker交易已获监管及股东批准，预计9月8日完成。执行董事长艾德·斯塔克(Ed Stack)表示，第三季度将开13家“运动之家”门店（单季最多，总数达35家）及4家Field House门店（年底42家），此类体验式门店含攀岩墙等设施，助力长期增长。尽管业绩强劲，公司股价周四收盘仍跌4.8%，至215.08美元。Lanvin Group（复朗集团）2025年上半年未经审计财报显示，整体业绩下滑。营收同比下降22%至1.33亿欧元，毛利为7200万欧元，调整后EBITDA亏损扩大至5200万欧元，旗下所有品牌大中华市场销售额均呈两位数下滑。按渠道划分，集团DTC营收同比下降23%，批发业务同比下滑22%，双渠道均面临压力。分品牌看，Lanvin因处于战略过渡期，营收同比降42%至2793万欧元；Sergio Rossi营收同比降25%至1531万欧元，主因客户等待下半年Paul Andrew主导的首个系列暂缓购买；Wolford营收同比降23%至3299万欧元，受上年物流商迁移后续影响；Caruso营收同比降11%至1973万欧元；仅St.John表现稳定，营收同比基本持平，约3965万欧元。上美股份2025年上半年业绩亮眼，营收同比增长17.3%至41.08亿元，净利润同比大增34.7%至5.56亿元，盈利能力显著提升。业务板块中，护肤业务仍为核心，营收34.24亿元，占比83.3%；母婴护理及其他业务增长突出，营收5.57亿元，占比13.6%，较去年同期显著提升；其他业务营收1.27亿元，占比3.1%。分品牌看，韩束、一叶子、红色小象及newpage一页四大主力品牌贡献97.1%收入。其中，韩束营收33.44亿元，同比增14.3%，稳居营收支柱；newpage一页表现最突出，营收3.97亿元，同比大涨146.5%；一叶子、红色小象营收分别为8880万元、1.59亿元，同比有所下滑；其他品牌营收1.19亿元。近日，上海家化2025年半年度报告披露了联营企业丝芙兰中国的业绩情况。2025年上半年，丝芙兰（上海）营收28.80亿元，净亏损4213万元；丝芙兰（北京）营收5.64亿元，净亏损7810万元。整体来看，丝芙兰中国合计营收34.44亿元，较2024年同期下降12.3% ，净亏损1.20亿元，亏损幅度也在扩大。回顾过往，丝芙兰中国在2021年营收达到108.76亿元的高峰，此后业绩就开始波动下滑，此次2025上半年的数据，延续了此前的颓势。与之形成鲜明对比的是，丝芙兰在全球范围内营收实现增长。母公司LVMH财报显示，上半年丝芙兰所属精品零售部门营收有机增长2%，经常性营业利润同比增长12%。尽管面临高基数压力，丝芙兰凭借其强劲战略继续实现营收增长，进一步巩固其全球领导地位。品牌在多个国家持续扩大市场份额，并通过产品差异化策略与全渠道创新不断壮大忠实顾客群体。laststyle
