5月13日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA，09988.HK）公布截至2026年3月31日止季度（第四财季）及2026财年业绩。
财报显示，第四财季，阿里收入为人民币2433.80亿元（352.83亿美元），同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。客户管理收入同比增长1%。若不考虑新营销发展计划所产生的视作收入冲减项影响，同口径客户管理收入同比增长将为8%。
第四财季经营亏损为8.48亿元（1.23亿美元），2025年同期则为经营利润人民币284.65亿元，主要是由于经调整EBITA的减少所致。经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降84%至51.02亿元（7.40亿美元），主要归因于对科技业务、即时零售以及用户体验的投入，部分被客户管理服务和云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销。非公认会计准则净利润为0.86亿元（0.12亿美元），相较2025年同期的298.47亿元下降100%。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。本季度，我们在模型、云基础设施和应用各层实现加速突破。云外部商业化收入增速提升至40%，AI相关收入占比达30%。”
阿里巴巴集团首席财务官徐宏则表示：“我们的战略投入持续转化为业务增长。云智能集团收入增长持续加速，AI相关产品收入连续十一个季度实现三位数增长。中国电商的客户管理收入，在同口径下的季度增长8%，即时零售单位经济效益和笔单价稳步提升。”
财报显示，阿里第四财季自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出173.00亿元（25.08亿美元），2025年同期则为净流入37.43亿元人民币。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及阿里云基础设施支出增加。
外界较为关注的云业务方面，截至2026年3月31日止季度，云智能集团收入为416.26亿元（60.35亿美元），同比增长38%，特别是外部商业化收入同比增长加速至40%。这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。
Gartner报告显示，阿里云继续保持中国IaaS市场第一，份额显著提升至32.8%。该季度，AI相关产品收入达89.71亿元，连续十一个季度实现三位数同比增长，AI相关产品年化收入突破358亿元。
具体来看，在模型层，千问大模型在推理、编程、智能体任务等方面展现领先地位，同时丰富多模态模型矩阵，包括世界模型HappyOyster和视频生成模型HappyHorse。
芯片方面，平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产，实现广泛产业应用。平头哥芯片与阿里云、千问模型形成完整的一体化技术栈，显著提升训练和推理效率。财报显示，超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。
随着自主智能体Agent时代到来，企业AI应用需求爆发，Token消耗激增，阿里相应提升MaaS在组织层面的优先级，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，加强模型、MaaS、AI应用等业务的战略协同。2026年3月，MaaS平台百炼的客户数量同比增长8倍。
在应用层，阿里持续在AI to B和to C领域齐发力。在B端场景推出多类企业服务产品，涵盖智能办公、AI Coding等。C端应用千问APP则全面打通淘宝天猫的电商服务能力，成为国内首个打通生活、办公、学习场景的全能个人助理。
