2026年定期报告:五月震荡偏强,中小盘成长占优(附下载)

假期期间担忧的风险基本未发生，节后 A 股可能延续震荡偏强走势。

（1）假期期间地缘冲突风险并未出现恶化。一是假期期间美伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的冲突。二是假期期间中美关系维持平稳。

（2）假期期间披露的美国经济数据多低于预期，海外流动性预期未有大的变化。一是美国经济增长和就业仍低于预期，但通胀压力有所上升。二是美元指数继续维持低位震荡，人民币汇率持续震荡偏强，海外流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。

（3）“五一”假期期间国内出行和消费仍维持一定的增长，地产销售也维持平稳增长。