【产业观察】读财报、看产业 | 半导体产业:AI赋能国产替代,临港先进制造集群筑牢产业根基

2025年，A股238家半导体公司总营收达9814亿元，其中110家公司营收增幅超过20%（数据来源：Wind、上市公司财报）。从绝对规模看，晶圆代工龙头占据主导地位，中芯国际蝉联A股半导体营收第一（来源：Wind）；从增速看，AI算力赛道上多家企业实现快速增长——谁抓住AI算力市场机遇，谁就具备更强增长动力。

产业链增长逻辑正从“普涨”转向“K型分化”，上下游盈利表现差异明显：半导体设备行业加快实现国产替代红利；材料板块虽营收增长，但受认证周期长、折旧压力大等因素影响，整体仍处“增收不增利”的爬坡期；设计厂商则呈现AI算力头部企业优势明显格局，依赖传统消费电子的企业持续承压。

晶圆代工是集成电路产业的“重资产底座”，也是临港产业区的核心承载方向。2025年，中芯国际实现营业收入673.23亿元，同比增长16.49%，归母净利润50.41亿元，同比增长36.3%；产能利用率回升至93.5%，折合8英寸月产能超100万片，位居全球晶圆代工前列（来源：中芯国际2025年度年报）。华虹半导体营业收入172.91亿元，同比增长20.18%，8寸和12寸平均产能利用率均保持在100%以上（来源：华虹半导体2025年报）。晶合集成营业收入突破百亿，达108.85亿元，同比增长17.69%，归母净利润7.04亿元，同比增长32.16%（来源：晶合集成2025年报）。

在临港产业区，晶圆制造的集聚效应持续放大。中芯东方、积塔半导体等龙头企业以规模化产能优势，构筑起国内先进的制造高地。临港产业区围绕“链主 + 配套”思路，推动上下游协同发展。从全市来看，临港以相对有限的产业空间，贡献重要投资比重，先进制造的主导地位愈发凸显。

国产设备加快实现国产替代成果。2025年，中微公司营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，归母净利润约21.11亿元；其中刻蚀设备销售约98.32亿元，同比增长35.12%，LPCVD设备销售约5.06亿元，同比大幅增长224.23%（来源：中微公司2025年报）。拓荆科技营业收入65.19亿元，同比增长58.87%，归母净利润约9.29亿元（来源：拓荆科技2025年报）。国内晶圆厂扩产确定性与自主可控诉求叠加，设备国产化率正快速攀升。

临港产业区是国内半导体设备产业集中度较高的区域之一。中微公司的核心研发与生产基地已深度扎根临港，盛美、拓荆等设备龙头也在临港形成集群化布局，刻蚀、沉积、量检测等关键品类的国产化率处于国内第一梯队。

材料板块虽处爬坡期，但临港依托新昇半导体在大硅片领域的持续突破，以及关键材料企业的加速验证与上量，正逐步破解“增收不增利”的瓶颈。功率半导体受益于汽车电气化及AI服务器功率密度提升，碳化硅与高端MOSFET需求稳步上行，临港集聚的一批车规级功率半导体和SiC器件企业，正围绕新能源汽车与AI服务器市场加速释放利润弹性。

如果说晶圆制造和设备材料是临港的“压舱石”，那么来自AI算力下游的市场需求，则为整个产业增长提供了源源不断的动力。

AI算力芯片企业作为核心需求方，正推动产业链订单持续走强。2025年，寒武纪营业收入约64.97亿元，同比增长453.21%，归母净利润约20.59亿元，实现上市以来首次全年盈利（来源：寒武纪2025年报）。多家国产算力企业营收快速增长、亏损大幅收窄，形成梯队突破。

在上海AI芯片赛道上，国产GPU资本版图正在聚齐——壁仞科技、天数智芯登陆港交所，沐曦股份科创板上市，燧原科技已完成IPO辅导冲刺科创板。这四家企业均依托上海及临港的完整产业生态实现快速成长。

存储与设计领域同样受益于市场景气与AI需求叠加。佰维存储2025年营业收入113.02亿元，同比增长68.82%，归母净利润8.53亿元，同比大幅增长429.07%（来源：佰维存储2025年报）。澜起科技营业收入54.56亿元，同比增长49.94%，归母净利润22.36亿元，同比增长58.35%（来源：澜起科技2025年报）。兆易创新营业收入92.03亿元，同比增长25.12%，归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%（来源：兆易创新2025年报）。

在先进存储封测、车规级存储、AI存储模组等领域，临港的产业链协同持续深化，让AI时代的产业红利更好赋能临港的晶圆制造、设备和材料企业，形成产业闭环。

集成电路是临港新片区投资规模较大、产业集聚度较高、产值增长较快的先导产业。“东方芯港”挂牌以来，已覆盖芯片设计、制造、材料、装备、封测、核心零部件等全环节。可以说，临港产业区用五年时间，搭建起了一个从“沙子”到“芯片”的完整产业生态。

展望2026年及“十五五”，上海集成电路产业将沿三条主线加速演进：

1.AI加速商业化落地。全球AI产业正从“训练军备竞赛”转向“推理应用落地”，端侧AI成为新战场。上海AI“芯”势力不断壮大，市场需求持续旺盛。

2.先进制造与设备材料自主可控步入深水区。竞争焦点向特色工艺、先进封装、关键设备和核心材料聚焦。临港产业区以晶圆代工为基石、设备材料为第二增长曲线，持续巩固先发优势。

3.产业集群效应持续放大。上海已建成国内先进的集成电路产业链体系，境内外上市企业达49家，其中科创板35家，位居全国前列。临港新片区作为上海集成电路产业空间布局的重要一极，正依托“东方芯港”持续做强做大。

站在“十五五”开局之年的新起点，临港产业区将继续秉持“链主+配套”的发展思路，围绕晶圆代工、设备、材料、零部件这一核心主线，构建国内先进的制造基地。

这场关于“中国芯”的产业竞赛，正从政策驱动转向需求驱动。而临港产业区，正是集成电路产业成长、壮大的重要平台。