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本期重点研报目录
【中原策略】市场分析：电子半导体领涨 A股低开高走
【中原化工】基础化工行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向
主要内容
【中原策略】
市场分析：电子半导体领涨 A股低开高走
周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4218点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，午后再度上行，盘中电源设备、电子化学品、电网设备以及半导体等行业表现较好；保险、白酒、能源金属以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.13倍、51.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32645亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电源设备以及消费电子等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：电子半导体领涨 A股低开高走》
发布日期：2026年05月13日
【中原化工】
基础化工行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向
投资要点：
2026年4月份中信基础化工行业指数上涨10.49%，在30个中信一级行业中排名第4位。子行业中，锂电化学品、膜材料和电子化学品行业表现居前。主要产品中，4月份化工品价格整体有所回调。2026年5月份的投资策略，建议三条主线布局，关注半导体材料等化工新材料以及受益反内卷的部分子行业和原油替代等板块。
市场回顾：根据wind数据，2026年4月中信基础化工行业指数上涨10.49%，跑赢上证综指4.83个百分点，跑赢沪深 300 指数2.46个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第4位。最近一年来，中信基础化工指数上涨64.20%，跑赢上证综指38.79个百分点，跑赢沪深 300 指数36.70个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第5位。
子行业及个股行情回顾: 根据wind数据，2026年4月，33个中信三级子行业中，29个子行业上涨，4个子行业下跌。其中锂电化学品、膜材料和电子化学品行业表现居前，分别上涨28.29%、20.34%和14.73%，民爆用品、食品及饲料添加剂和钛白粉行业表现居后，分别下跌6.00%、3.76%和1.13%。2026年4月，基础化工板块530只个股中，共有387支股票上涨，142支下跌。其中宝丽迪、华特气体、天华新能、凌玮科技、斯迪克位居涨幅榜前五，涨幅分别为117.64%、106.92%、88.89%、77.07%和76.29%；百川股份、航锦科技、ST海龙、卓越新能和金煤科技跌幅居前，分别下跌28.55%、27.19%、26.11%、25.13%和23.41%。
产品价格跟踪: 根据卓创资讯数据，2026年4月国际油价高位震荡，其中WTI原油上涨3.64%，报收于105.07美元/桶，布伦特原油下跌4.18%，报收于113.98美元/桶。在卓创资讯跟踪的321个产品中，129个品种上涨，上涨品种较上月大幅下降，涨幅居前的分别为氦气、煤油、液氯、双氧水和溴化丁基橡胶，涨幅分别为286.72%、74.62%、66.67%、49.49%和42.55%。171个品种下跌，下跌品种大幅提升。跌幅居前的分别是溴素、三聚氰胺、异丁烯、C9和冰醋酸，分别下跌了43.48%、40%、30.65%、30.61%和26.29%。总体上看，化工产品价格整体有所回调。
行业投资建议: 维持行业“同步大市”的投资评级。2026年5月份的投资策略，建议三条主线布局，关注反内卷政策带来景气提升的有机硅、农药行业和原油及海外替代路线的煤化工、轻烃化工以及半导体材料、封装材料和改性塑料等新材料板块。
风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《基础化工行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向》
发布日期：2026年05月13日
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