阿里的财报：一个故意"崩坏"的损益表

但最让我停下来反复看的数据，是这个：

阿里云外部商业化收入加速增长至40%，为9个季度以来最快增速。相比国际同业，这一增速高于亚马逊AWS，比肩微软Azure。

关于AI，马化腾在今天的股东大会上说了一句让我反复咀嚼的话：

"原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。" 

这种程度的公开坦诚，在中国科技公司的CEO里极为罕见。他没有说"我们领先"，没有说"我们布局完整"，他说的是，我们终于站上了对的船，但还没稳。

然后他们用了什么来补课？

上月发布并开源的Hy3 preview的调用量已快速放大，并加速接入多个腾讯产品场景。Hy3 preview Token调用总量已超过上一代模型的10倍，其中在代码和智能体场景的相关Token调用量增长已超过16.5倍。

自4月27日至5月11日，Hy3 preview连续三周稳居OpenRouter平台周度综合排行榜首位；在工具调用与编程辅助等细分应用场景中，亦分别位列第一和第二。 

这是一个不应该发生的事情：一家"落后9个月"的公司，用一个模型登顶了全球开发者最常用的平台。这背后是什么？是腾讯把过去二十年积累的工程基因，集中砸向了一个点。

但更有意思的细节在这里：3月底发布的办公智能助手WorkBuddy，以日活跃用户规模计，已成为当前国内用户规模最大的AI智能体。

WorkBuddy上线还没满两个月，就成了国内最大的AI智能体。这不是产品力，这是分发力。微信生态的渗透效率，在这个数字面前一览无余。

腾讯云正式发布"腾讯云Agent产品全景图"，构建起涵盖模型、云基础设施、Harness的全链路智能体解决方案。 

腾讯的打法越来越清晰：不抢阿里的云基础设施赛道，而是要把微信变成一个智能体操作系统——每个人的微信，都会渐渐长出一套属于自己的"AI器官"。

腾讯的逻辑，用一句话来概括：不想卖算力，而想让十几亿人的日常行为，成为AI的神经末梢。

阿里是铁路，腾讯是车站，而字节——字节在挖隧道。

字节正在做的事，比大多数人想象的要激进得多：它不满足于"推荐你看什么"，它在努力感知你的身体。收购Oladance，布局Ola Friend耳机，立项AI眼镜，推进GR-3具身智能机器人……

这不是在做电子产品，这是在为AI寻找一个肉身。

抖音喂养的是你的多巴胺，而耳机和眼镜要接管的是你的感知通道本身。

算法的终点不是App，是假体。

这个判断听起来很极端，但请想想：如果豆包从手机屏幕上的一个图标，变成你耳机里24小时陪伴的声音，用户和AI的关系将彻底改变。

这个方向足够激进，但也充满不确定性。Pico的教训提醒我们，硬件仍是字节尚未完全征服的领域。我给这个赌注留18个月观察窗口。

字节在赌一件事：谁先把AI挂载到人类的感官上，谁就不需要再竞争"注意力"，因为注意力本身已经变成了它的基础设施。

北美大厂此刻在干什么？

2026年四巨头合计资本开支逼近7000亿美元。但它们开始“中国化”——更重视应用和ROI。中国大厂则越来越“硅谷化”——重基础设施、重研发、重硬件。

技术差距已收窄到接近忽略不计。真正决定胜负的，是谁能更快地把模型嵌入真实的人类行为。

我的可证伪判断：

• 阿里：3年内大概率成为中国最大AI基础设施提供商，关键看ARR能否两年翻倍。
• 腾讯：网络效应最强，只要Hy3保持第一梯队，最有可能让AI成为用户“离不开的器官”。
• 字节：想象力最大，不确定性也最大。2027年底前若硬件找到杀手级场景，将成为最有颠覆性的力量。

阿里是存在主义焦虑，腾讯是认同感焦虑，字节是偏执，北美是“钱多可以犯错”的从容。

四种心态，四条路径，通向同一个未来：AI深度嵌入人类感知、行为与决策的世界。

一个敢于说自己“还没坐稳”的人，比宣称已经赢了的人，更值得被认真对待。