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深扒财报,分红险8大公司财务投资数据大解密大家好，我是数据君。 近期看完10多份保险公司年报，我汇总出经代渠道分红险最值得关注的8家公司2025年投资情况，一起来解密这些公司投资的基本盘与去年投资具体表现。 当然本篇侧重于财务知识，绝大部分人看不懂，如果对财务不感兴趣的可以直接划走。 要想看懂年报，我们必须明白新会计准则下将金融投资分为3大类：第一类就是AC摊余成本计价的金融资产，以实际票息率计价，不以公允价值计价，包括少数债券资产；第二类就是FVTPL，以公允价值计价且其变动计入当期损益的资产，包括部分债券与股票权益资产，以交易赚差价为目的，其投资收益与公允价值波动都会计入到利润表中；第三类是FVOCI，大部分金融资产都在这里了，以公允价值计价且其变动计入其它综合收益的资产，这部分资产通常长期持有不短期交易，以赚股息与债息为主，包括部分权益资产与多数债券资产，其股息债息计入利润表，但其公允价值波动不进入利润表。 衡量保险公司投资水平的，一般有总/财务投资收益率与综合投资收益率2个指标，总/财务投资收益率更重要，总/财务收益率=（股息+债息+租金+长期股权投资收益+已变现资本收益+FVTPL资产的公允价值变动-减值损失）/（期初期末平均投资资产）。 我们从8家公司年报中把总/财务投资收益扒一扒，有6家采用新会计准则，2家（小康人寿+安联人寿）还是沿用旧会计准则，汇总出各家公司去年利息收入、投资收益、TPL公允价值波动、信用减值，汇总出去年总投资收益，计算出去年总/财务投资收益率。 小康人寿去年期初期末平均资产145亿，总投资收益12.22亿，总投资收益率8.17%，为最高。中英人寿期初期末平均资产1133亿（非投资资产），总投资收益40.51亿，总投资收益率3.69%。 所有投资资产中，债券占大头，是公司投资的基本盘，我们汇总了所有公司去年的债券规模，这里包含的是OCI债券与AC债券，不含TPL债券： 中意：期初期末平均债券投资公允价值1093亿，全部为OCI债券，债息29.65亿，由于并没有公布债券的摊余成本，所以无法准确计算债券票息率。粗略计算平均债息率=29.65/1093=2.71%，实际上债券的摊余成本低于1093亿元，所以实际债息率高于2.71%。 陆家嘴国泰：期初期末平均债券投资公允价值266亿，包含OCI债券与AC债券，债息7.37亿，由于并没有公布OCI债券的摊余成本，所以无法准确计算债券票息率。粗略计算平均债息率=7.37/266=2.77%，实际上OCI债券的摊余成本低于266亿元，所以实际债息率高于2.77%。 复星保德信：期初期末平均债券投资公允价值134.5亿，期末债券的摊余成本为136亿元，由于并没有公布期初债券摊余成本，所以无法特别准确计算，按照摊余成本粗略计算债息率为3.16%。 再看看TPL交易型资产去年各家表现： 中意：TPL交易性资产去年平均资产574亿，基本全都是权益资产，全部处置变卖获的8.79亿收益，持有期间所获股息债息共24.02亿，公允价值波动净增3.52亿元，合计总收益36.33亿，平均收益率6.36%（仅供参考）。 陆家嘴国泰：TPL交易性资产去年平均资产60亿，基本全都是权益资产，全部处置变卖获的3.88亿收益，持有期间所获股息债息共1.36亿，公允价值波动净增3.87亿元，合计总收益9.11亿，平均收益率15.18%（仅供参考）。 恒安标准：TPL交易性资产去年平均资产141亿，基本全都是权益资产，全部处置变卖获的1.23亿收益，持有期间所获股息债息共2.95亿，公允价值波动净增10.15亿元，合计总收益14.33亿，平均收益率10.1%（仅供参考），可见多数收益并没有变现。 中英：TPL交易性资产公布期末规模221亿，大部分都是权益资产，全部处置变卖获的14.34亿收益，持有期间所获股息债息共5.96亿，公允价值波动净增-3.75亿元，合计总收益16.55亿。 复星保德信：TPL交易性资产去年平均资产140亿，多数是资管产品。全部处置变卖获的1.65亿收益，持有期间所获股息债息共6.83亿，公允价值波动净增1.41亿元，合计总收益9.89亿，平均收益率7.06%（仅供参考）。 从以上我们可以看得出，谁家去年炒股做的更好。 最后，我们来看看各家OCI权益资产表现： OCI权益资产一般是各家高股息权益资产表现，每家划入的资产规模及占公司总资产比例不一。 中意：全年OCI权益平均公允价值95亿，处置收益2.87亿元，所获股息6.94亿，公允价值波动收益6.65亿，投资很好，但是规模占总资产规模过低。 小康人寿：这里统计的是可供出售权益资产，并不是严格新会计准则意义下的OCI权益，全年平均50亿，处置收益9.24亿（含债券处置收益），股息2.87亿（含债息）。 长城：期末15.79亿规模，但是这里并没有把147亿的长期股权投资放进来。长城以成本法把去年举牌上市公司产生的12.02亿元收益算在营业外收益里。 总之，各家OCI权益资产规模都很小，更多的权益资产是放在TPL交易型资产里了。 所以，从以上统计的数据，我们就能对公司去年债券、股票等投资数据有个大致的了解。 此外，以上8家公司恒安标准与复星保德信披露了分红险资产规模，其中恒安标准分红险资产规模313.58亿（占总资产的51%），复保分红险总资产58.8亿（占公司总资产16%），当然我们预测安联分红险资产规模占公司总资产规模80%左右（位列行业首位）。 总之，如果你有相关问题，可扫描最下方数据君二维码，不论是想了解保险还是想做保险，欢迎来聊，真心对待。，如果你有相关问题，可扫描最下方数据君二维码，不论是想了解保险还是想做保险，欢迎来聊，真心对待。 分红险必备知识： 1：分红险百科全书，买前必看（建议收藏） 2：73家保司2024财年分红水平全解析（7大档次分类） 3：从投资角度分析为何分红险优先选择合资公司的 4：保险公司投资报告--能否兑现分红兑现保单利益，保单还安全吗 5：拆解几家分红通知书，最高分配比例高达84% 保司偿付与投资： 1：2025年4季度偿付率与全年投资收益率排行榜 2：一文读懂保险公司偿付率 3：2019-2025年最近7年寿险公司投资排名，大型中资领先 1：26家保险公司中高端养老社区研究浅报（2024年6月） 2：9家保险公司开展居家养老服务浅报（2023年） 1：从普惠低端到高端，17款非标体也能承保的医疗险汇总 2：超值得推荐的4款含门诊的高端医疗计划 3：热卖的众民保中高端医疗，续保能稳定吗 4：可能是首款0免赔保证20年续保的医疗险上线 5：众安中高端PK太保蓝医保中高端，如何选择 6：中高端医疗险的保费底裤都快被众安尊享E生中高端扒光了，还涵盖既往症 7：涵盖既往症的中端医疗--MSH欣享易生PK众安尊享E生中高端PLUS
