近日，德国运动巨头阿迪达斯发布2026年第一季度财报，交出了一份远超市场预期的成绩单。财报显示，公司全球营收达66亿欧元，在货币中性口径下同比增长14%；营业利润同比攀升16%至7.05亿欧元，营业利润率提升0.8个百分点至10.7%，盈利能力持续增强。
本季度，阿迪达斯核心业务板块表现尤为亮眼。全球运动表现业务同比大幅增长29%，足球、跑步、训练三大核心品类全线实现两位数增长，专业运动产品成为拉动业绩的核心引擎。
渠道方面，阿迪达斯全球自营渠道同比增长22%，其中电商业务增长25%，线下零售渠道增长19%。直营渠道的强劲表现不仅提升了整体利润率，也进一步增强了用户黏性和品牌掌控力。
作为阿迪达斯全球最重要的战略市场之一，大中华区延续了高质量增长态势。第一季度实现营收11.4亿欧元，同比增长17%，已连续十二个季度保持双位数增长，展现出强大的市场韧性和消费活力。
随着全球消费市场逐步回暖，国际体育用品行业迎来新一轮增长周期，但品牌间的复苏节奏呈现显著分化。
行业龙头耐克2026财年第一季度营收117亿美元，同比增长1%，增速虽有所放缓但基本面保持稳健。其中，大中华区库存优化成效显著，跑步品类逆势增长20%，成为拉动业绩的核心动力。
瑜伽服饰品牌lululemon此前发布的业绩指引显示，预计2026财年第一季度净营收在24亿至24.3亿美元之间，同比增长1%至3%。公司表示，北美本土市场增长乏力，未来将更加依赖海外市场，预计中国市场仍将保持25%-30%的高速增长。
与之形成鲜明对比的是，德国品牌彪马仍处于转型调整期。受产品迭代滞后、渠道效率偏低等因素影响，其2026年第一季度销售额持续下滑，盈利表现不及预期，与第一梯队品牌的差距进一步拉大。彪马预测，2026年全年销售额将出现个位数中低百分比的下降，EBIT（息税前利润）亏损将缩小至5000万至1.5亿欧元。
业内分析指出，全球体育消费品行业的增长逻辑已发生根本性转变，从过去的规模扩张转向"专业运动驱动+本土化深耕"双轮并行的新模式。
阿迪达斯本季度的业绩爆发正是这一趋势的最佳印证。近期，阿迪达斯爆款跑鞋助力运动员实现马拉松人类首次"破二"壮举，纯女子马拉松世界纪录也同步被刷新，强大的专业科技实力成功转化为实实在在的市场竞争力。
与此同时，DTC直营与数字化转型已成为行业共识。阿迪达斯、耐克、lululemon等头部品牌纷纷收缩批发渠道，加大直营门店与线上平台投入，通过会员体系、私域运营提升用户复购率，有效减少了折扣对品牌利润的侵蚀。
展望2026年全年，作为名副其实的"全球体育大年"，世界杯、冬奥会、各类马拉松赛事与职业联赛的密集举办，将为体育用品行业注入强劲动力。
综合 | 第一财经
编辑 | 周晟
责编 | 叶浩寄
