【公司分析】国D南瑞财报之我见这个周末看了下国电南瑞财报，结合网络上的一些观点，说说我的综合的看法。 总体印象利润增速有点不及预期，可能市场主流观点，怎么也会是双位数的增长。但一季度仅才会有6个点，整个25年也就是9个点不到。稍微有点差强人意。 25年的营收倒是实现了双位数的增长，但一季度营收也仅有8%不到。最亮眼的地方，还是国际业务，25年海外营收增长超80%。但国际业务的毛利率是比较低的，才19%多点。国际业务主要还是抢市场阶段吧。 我在想，公司在二季度或下半年，营收会有一定的好转，因为毕竟一季度中东那边冲突的原因，那边的市场肯定还是或多或少受些影响。可能有人会说，南瑞在中东那边有业务吗？年报里也没怎么披露啊。其实是有的，我们在公司的投资者交流里能找到一些信息 “公司在“一 带一路”沿线国家、南美及中东市场的电网自动化及保护设备业务已取得重要进展。在高级配电管理、智能调度技术支持、配电网运维及高级计量架构等领域成功落地多个具有行业影响力的标志性项目。” 公司还计划公司到2030年，将海外业务收入规模提升至全新量级，持续推动其在市场规模、营业收入和业务结构上实现系统性跨越。 其实，投资最主要还是看未来，那么2026年，公司的业绩会怎么样呢？我们看公司制定的目标。 2026 年公司力争实现营业收入750 亿元，同比增长13.24%，固定资产投资18.21 亿元。 这个还是基本靠谱的，至少公司在2025年的营业目标是超额完成的，26年有理由相信还是会完成。照这个营收，就按照25年的利润率，净利润超100亿，还是有可能的。 照这个业绩来看，目前市场估值，我认为不算太低估，但还是有不错的投资价值。 最后提醒，上述观点，大部分来自网络，仅代表个人认同这些观点，不作任何投资决策依据。 文末唠叨一下，本公众号主要聊的是投资逻辑和理念，闲聊市场状况。偶尔总结一下自己的投资得失，如果你喜欢我的文章，通过下面这个名片关注一下，谢谢。
