一、全球远洋邮轮市场全面复苏并实现稳步增长，行业载客量及收入均预计延续5%左右复合增长

全球远洋邮轮客运量1985-2019年载客量CAGR达到8.3%,除全球疫情影响外实现穿越周期的长期稳健增长。2023年全面复苏达到3170万人次，较2019年疫情前水平提升7%,2024年持续增长，全球远洋邮轮客运量攀升至3460万人次/+9%,行业整体规模突破400亿美元。

从客流端看，全球远洋邮轮载客量将持续增长，预计2028年将达到4190万人/2024-2028年CAGR达到4.9%。

1985-2028年国际邮轮协会会员远洋邮轮航线的载客量及预测

从收入端看，预计2029年行业535亿美元收入/2024-2029年CAGR达到4.8%。全球邮轮收入呈现高度集中的特征，美国作为核心市场长期占据主导地位，2025年其市场收入预计将达261.1亿美元，稳居全球首位，德国、英国等欧洲成熟市场紧随其后，中国市场收入规模稳步提升，成为全球邮轮行业的重要增长极，澳大利亚、加拿大等市场则保持稳定。

全球远洋邮轮收入前六国家（单位：百万美元）

短期来看，客流与收入的双回升将持续推高行业景气度，中长期来看，新兴市场的消费渗透、产品端的高端化与多元化升级，将为行业打开新的增长空间，行业正进入需求与供给双轮驱动的新一轮增长周期。

全球远洋邮轮行业收入预测

二、内河游轮：规模小、增速快，欧洲内河产品极具备代表性

内河游轮船只体量小、线路短，整体市场规模较海洋邮轮小，但其独特的深度文化沉浸感使其获得超越大盘的增速。内河游轮载客量通常在几百人级别，中小型船只数量多，从地域分布来看欧洲内河规模居前，尤其是莱茵河+多瑙河线路极具代表性。

伴随对沉浸式旅行体验日益增长的需求，内河游轮提供的一价全包式体验、其独有的灵活性和突出文化底蕴的游览方式吸引了众多游客。

2026年全球内河游轮市场规模为31亿美元，预计到2036年将增长至90亿美元， CAGR预计为11.20%，其中欧洲市场规模居首，亚太地区和北美地区增速靠前。就增速而言，内河游轮预计实现更快的市场规模增长。

2021-2036年全球内河游轮市场规模及预测

三、内河游轮行业由维京游轮集团占据过半市场份额，代表性的维京长船享有盛誉，财务表现卓越

维京目前全球规模最大、品牌知名度最高的内河游轮公司，在北美高端客源市场占据主导地位，维京2025航季占据了北美赴欧游客市场52%的份额，除内河游轮外公司通过深挖精品小型海洋邮轮这一细分领域，差异化布局海洋邮轮市场。

维京财务表现稳健、盈利能力优越，2025财年公司实现营收65.01亿美元/+21.9%，经调整的净利润11.65亿美元/+43.9%，受益于运力扩张和经营杠杆释放，公司业绩表现亮眼，增速超越海洋邮轮龙头企业。

截至2026年2月，维京2026航季的可用载客天数(PCDs)已预售86%，超前的预订量极大地降低了经营风险，基于良好的商业模式和现金流，加强了公司的财务表现稳健度。扩张脚步不停，维京的运力增长计划持续进行，根据2025财年报告，维京已拥有100艘邮轮、超过80艘标志性的“维京长船”，并有约10艘河轮新船计划在2026年底前交付，支撑运力扩张释放增长潜力。

2024年至今国际邮轮市场龙头公司动态PE估值水平

目录

国际邮轮市场：需求韧性，格局集中，迈入常态化稳健增长

海洋邮轮：市场规模稳步增长，北美地区贡献居首

内河游轮：规模小、增速快，欧洲内河产品极具备代表性

竞争格局：市场高度集中，头部企业竞争优势及市占率持续居高

国内游轮市场：探寻银发经济下的“黄金水道”..

长江三峡游：游轮载客率攀升，高端化趋势凸显

消费画像：银发客群支撑需求，境外游客有增长潜力

竞争格局：供给约束刚性，龙头区域深耕和集中度提升并行

商业模式：现金流健康，豪华型游轮盈利模型更优.

相关标的：三峡旅游

公司简介：背靠宜昌国资委，内河游轮领军者

业务分析：逐步聚焦主业，一日游产品市场地位稳固

增量看点：立足区域资源协同优势，布局省际度假游轮打开成长空间

图表目录（部分）

图表：1985-2028国际邮轮协会会员远洋邮轮航线的载客量及预测

图表：全球远洋邮轮行业收入预测

图表：全球远洋邮轮收入前六国家(单位：百万美元)

图表：2018-2026全球远洋邮轮平均运力变化趋势

图表：2025年全球最大邮轮排行

图表：2010-2028年豪华船队运力供给数量

图表：2010-2028年豪华型邮轮客运量

图表：2023-2024年全球远洋邮轮主要目的地

图表：2021-2036年全球内河游轮市场规模及预测

图表：2024年全球旅行者评分最高大型游轮公司

图表：2024年至今国际邮轮市场龙头公司动态PE 估值水平

图表：2018-2025年长江三峡游轮客运量及增速

图表：2018-2025年长江三峡游轮发船艘次及增速

图表：2019-2025年长江三峡游轮豪华型vs经济型游轮年度客运量分布

图表：2019-2025年长江三峡游轮豪华型vs经济型游轮年度发船艘次分布

图表：2018-2025年长江三峡游轮平均载客率

图表：经济型游轮平均载客率

图表：游轮月度发船艘次

图表：2025年长江三峡游轮月度平均载客率

图表：2025年长江三峡游轮月度客运量分船型对比

图表：中国人口结构变迁

图表：2019-2035中国银发经济市场规模

图表：2025年长江三峡游轮客群年龄结构

图表：2025年长江三峡游轮国内客源地分布

图表：2018-2025长江三峡游轮境内外游客占比

图表：2018-2019年长江三峡游轮境外客源地分布

图表：2025年长江三峡游轮市场企业运量占比

图表：2024-2025年长江三峡游轮各航线负载率

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