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摘要
亚马逊业绩超预期，AWS增速创下近年新高，自研芯片业务带来新增量，零售也在同步改善。
北京时间4月30日，亚马逊公布了2026年一季报。
（图：亚马逊2026年Q1业绩快报，资料来源：彭博、公司财报[1]）
一季度，亚马逊实现营收1815.19亿美元，同比增长16.6%，经营利润238.52亿美元，同比增长29.6%，两项指标均超过此前彭博一致预期。
业绩发布后，亚马逊延续此前强劲反弹势头，股价上涨近5%。
（图：亚马逊绩后股价表现；资料来源：涨乐全球通，截至美东时间2026-5-6）
整体来看，亚马逊本季度业绩非常强劲，AWS营收超预期，创下近年来最高增速，零售业务基本盘改善，此外，公司对Anthropic的投资也让亚马逊获利颇丰。
先来看AWS。
（图：亚马逊2026年Q1各项收入；资料来源：公司财报[1]）
亚马逊营收构成很复杂，主要分为零售、AWS云服务和广告三块，其中云服务是当前科技巨头必争之地，也是亚马逊当前利润增长的核心引擎。
本季度，亚马逊AWS营收376亿美元，同比增长28%，连续3个季度加速增长，且创下了近4年来最高增速。和传统零售业受到淡旺季的周期性影响不同，云服务当前处于AI大周期的高速增长阶段，带动公司整体营收高速增长。
（图：亚马逊AWS收入情况；资料来源：公司财报[1]，2022Q4~2026Q1）
经营利润142亿美元，同比增长23%，用21%的营收占比贡献了近6成的利润。
（图：亚马逊AWS经营利润；资料来源：公司业绩展示[2]）
公司管理层指出，AWS正处在AI基础设施扩张周期，截至一季度末的积压订单已经达到3640亿美元，这还没有包含近期与Anthropic签订的超过1000亿美元新订单。公司CEO安迪·贾西表示，积压订单并非集中在一两家大客户，而是有着相当广度的客户构成[3]。
此外，亚马逊自研芯片业务年化收入已超过200亿美元，并保持三位数同比增长；过去12个月已部署超过210万颗AI芯片，其中超过一半为Trainium。
公司还披露，OpenAI承诺将通过AWS基础设施使用约2GW的Trainium算力，Anthropic也将获得最高5GW的Trainium芯片资源。这些订单和客户承诺强化了AWS未来增长可见度[4]。
另外值得一提的是，亚马逊对Anthropic的投资本季度带来了168亿美元的非经营性收益，使得一季度净利润达到303亿美元，同比增长77%[4]。
当然，在AI的大力投入之下，同样高增长的还有资本开支，亚马逊一季度资本支出跃升至442亿美元，也远超分析师预期。
说完AWS，下面再来看看亚马逊的基本盘零售业务。一季度，在线商店、线下商店和三方商家的收入分别为643亿、58亿和416亿美元，同比增长12%、5%和14%，整体表现稳健。
（图：亚马逊三大零售业务营收，单位：百万美元；资料来源：公司财报[1]）
公司管理层指出，本季度亚马逊商品销售量同比增长15%，是自疫情结束以来的最高增速[3]。分地区来看，北美地区贡献了较高的营收增速，本季度营收1041亿美元，同比增长12%，经营利润82.67亿美元，同比增长42%，经营利润率从去年同期的6.3%提升至7.9%。这是亚马逊零售基本盘改善的重要信号[4]。
（图：亚马逊北美地区营收及经营利润；资料来源：公司业绩展示[2]）
下季度展望方面，亚马逊预计二季度净销售额1940亿至1990亿美元，同比增长16%至19%，区间中值1965亿美元，明显高于市场预期中值的1891.5亿美元，这主要是由于今年的Prime会员日将提前到6月，将带动营收超预期增长。营业利润指引为200亿至240亿美元，区间中值低于228.6亿美元的市场预期[5]。
（图：亚马逊2026Q2业绩展望；资料来源：公司财报[1]）
参考资料：
[1] Amazon. “AMAZON.COM ANNOUNCES FIRST QUARTER RESULTS”.
https://s2.q4cdn.com/299287126/files/doc_earnings/2026/q1/earnings-result/AMZN-Q1-2026-Earnings-Release.pdf
[2] Amazon. “Q1 2026 Financial Results Conference Call Slides”.
https://s2.q4cdn.com/299287126/files/doc_earnings/2026/q1/presentation/Webslides_Q126.pdf
[3] 华尔街见闻，《亚马逊电话会：订单积压3640亿，首次系统性披露自研芯片业务规模，CEO高呼AI是“一生一次的机遇”》，
https://wallstreetcn.com/articles/3771330?keyword=%E4%BA%9A%E9%A9%AC%E9%80%8A
[4] 华尔街见闻，《云业务力挺亚马逊Q1营收提速，AWS收入增速近四年最高，资本支出超预期 | 财报见闻》，
https://wallstreetcn.com/articles/3771310?keyword=%E4%BA%9A%E9%A9%AC%E9%80%8A
[5] 智通财经，《亚马逊(AMZN.US)Q1营收净利双双超预期！AI豪赌见效：AWS猛增28%创三年新高 年内AI预算直指2000亿美元》，
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1436898.html
视频制作：Yiwealth
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*本次财报季个股池选取标准：2026年一季度，纳斯达克指数成交金额前10名股票及恒生科技指数成交金额前10名股票。
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