澜起科技公司深度报告:内存互连全球龙头,发力AI运力打造第二增长中枢(附下载)

内存互连领域全球龙头，核心内存接口芯片高速成长 公司在内存接口与内存模组配套芯片领域深耕二十年，已成为该领域龙头，2025 年该品类营收规模达到51.39亿元，yoy+53.43%，同时以36.8%的市占率位居全 球第一。当前AI产业加速扩容叠加CPU及内存模组因供需错配和Agentic AI 催化，公司核心RCD及模组配套芯片需求持续加速增长，公司精准把握DDR5 迭代产业机遇推进RCD产品子代升级，2025年，受益于AI产业趋势，DDR5 内存需求旺盛，第二子代和第三子代RCD芯片出货量及出货占比进一步增加， 产品的平均销售价格及毛利率持续提升，量价齐升逻辑清晰。

把握AI时代机遇，高端运力芯片打开全新增长曲线 公司围绕AI服务器向“多卡互连+高速协议”架构升级主线打造产品矩阵，已 研发出以PCIe Retimer、MRCD/MDB等为核心的多款高性能运力芯片。当前主 流8卡AI服务器通常需要8至16颗PCIe Retimer芯片，受益于AI服务器升级 放量，该品类量增逻辑清晰，公司新进卡位并凭借自身技术实力，出货量已位列 全球第二。高价值量MRCD/MDB跟随MRDIMM助力“内存墙”突破，全面赋 能高端AI服务器，目前一子代产品已全面量产出货，二子代产品支持速率提升 至12800MT/s，自2025Q4开始出货量也显著提升。 

 瞄准内存池化关键点，加速布局CXL等前沿领域 发力内存池化关键领域，公司2022年全球首发的CXL MXC芯片主要用于内存 扩展&池化，可有效提升内存容量和带宽，满足云计算和人工智能等数据密集型 应用的需求。澜起最新CXL3.1 Type 3标准的MXC芯片已开始向主要客户送样 测试，产品得到三星、AMD等主要合作伙伴积极反馈。津逮CPU平台及CKD 芯片也有望在未来贡献稳定的营收增量。

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（报告来源：开源证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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