近日，数码喷印墨水企业蓝宇股份（301585.SZ）发布2025年年度财务报告。报告显示，2025年公司实现营业总收入4.85亿元，同比增长1.39%；归母净利润7077.65万元，同比下降29.58%；扣非净利润6426.37万元，同比下降32.83%；经营活动产生的现金流量净额为4693.9万元，同比下降43.15%。
分季度来看，2025年第四季度公司毛利率为33%，同比下降1.13个百分点，环比上升1.64个百分点；净利率为15.57%，较上年同期上升0.29个百分点，较上一季度上升0.65个百分点，展现了盈利能力在季度间的边际修复态势。
从产品构成来看，分散墨水实现收入2.62亿元，收入占比53.99%，但同比下降6.31%；其他墨水收入9112.36万元，同比增长33.55%，收入占比达18.78%；活性墨水收入6601.35万元，收入占比13.61%，同比下降8.18%。三大主力产品中，分散墨水和活性墨水出现不同程度下滑，其他墨水的大幅增长成为营收稳定器。从毛利率水平看，分散墨水毛利率36.38%，活性墨水毛利率30.95%，其他墨水毛利率27.66%。
分产品看，分散墨水毛利率从43.14%降至36.38%，活性墨水毛利率从37.20%降至30.95%，其他墨水毛利率也下滑5.20个百分点，仅其他业务毛利率提升6.40个百分点。成本端，直接材料成本同比增长14.92%，运输费用大增58.21%，是毛利率下滑的主要原因。
从区域分布看，境内收入3.41亿元，同比增长4.83%，收入占比70.18%，毛利率32.36%；境外收入1.45亿元，同比下滑5.87%，收入占比29.82%，毛利率31.06%。
盈利下滑主要受毛利率下降影响。公司2025年综合毛利率为31.97%，同比减少5.36个百分点；净利率为14.52%，较上年同期下降6.49个百分点。费用端，2025年期间费用合计7355.07万元，同比增长12.37%，费用管控压力有所显现。
