最近后台不少.兄弟问.我怎么看小鹏.这波财报，说实话我第一眼看到“2025年营.收767.2亿，季.度首次.盈利”的时候，我是有点意外.的。因为前两年小鹏给我的感觉就是，技术很.猛，但是钱烧得也.很猛，有点理.工男创业那个味道。
这次不.一样了，它是真.的开始.赚钱了，而且是季度盈利，这个信.号就很关键。
先.说数据，2025年.总.营收767.2亿元，这个体量.已经不算.小厂.了。交.付.量据.说超过35万.辆，毛利率冲到25%左右。这个.数.字什么.概念？在新能源.这.个卷到飞起的市场里，毛利还.能拉到这个水平，说明它不光卖得多，而且卖得“值钱”。
我.个人一直.觉得，小.鹏这品牌调性是偏技术流的。你看.它这两.年主打.的，还是智能驾.驶、城市NGP这种东西。很多.人.买它，其实就是冲着“科.技感”去的。你说外观好不好看，这个见仁.见智，但是智能化这.一块，它确实是卷.得很深。
比如G9升级版，还有改款P7，这些车型.其实我.之前.都.开过。说实话，底盘调校是有进步的，没以.前那.么“飘”，就是那种高速变.道心里更有底的感觉。
然后.再说盈利.这.个事。我觉得关键有两个，一个是规.模效.应上.来了，卖得多了，供应链.成本就摊下来了。还有一个就.是产品.结构优化，高.配卖得.多。这.个跟我之前说的.一样，新能源品牌想活下去，必须往上.走，不能一直打价格战。
当.然，我也有一点小.担.心。研.发一年还砸一.百多亿，这个钱花得值不.值？从.我个.人来说，我是.支持继续砸的。因为智.能驾驶这条.路，你一旦停.下来，就被别人甩开.了。现在华为、理.想、特斯拉都在拼算法拼.算力，你不.跟.就没戏。
对了，说到超充网络，它现在.全.国铺了.两千多个.站。这.个.其实.挺重要的。很多人买电车.纠结的就.是补能焦.虑。你车再智能，没地方.充.电也白.搭。这个.逻.辑跟当年加.油站密度一样。
不过我.还是那个观点，小鹏的车，有时候在一些细节上，真.的.可以再.抠一抠。比如内饰的一些接缝，我之.前就吐.槽过，有.点毛坯房的味道。就是那.种，明明三十多万的车，你完全可.以把质.感再往上提一提。这个是我对它.的一.个执念，可能我.有点强.迫症。
整体.来看，这.份财.报对小鹏来说是一.个分水岭。从“烧钱.换未来”走到“开始自我造血”，这.个阶段意义非.常大。资本市.场会更有信心，用.户也会.更.安心。
那未来能.不.能.持续盈利？这.个.我.不敢打包票。新能源市场变.化太快了，说.不定哪天政策一变，或者价格.战再.起，利润马上又被吃掉。但至.少现在，它证明了一件事——这.条路.不是.走不通。
如果你问我，现.在这.个阶段的小鹏值不.值得关.注？我会.说，值.得。尤其是对喜欢科技、喜欢尝鲜的年.轻人来.说，它还是一个.挺有个性的选.择。
当然，买车最.终还是.看.需求。别光.看财报数字热血上头，车是自己.开的，适不适合自己最.重要。
文章写作.不.易，还望大家多多支持，点.赞评论收藏一.下，感谢大家。
