行业市场洞察 | 4月动力煤市场解读

4月在多重利好作用下，煤价反季节性上涨。环渤海港口动力煤5500K成交价报收804元/吨，较上月末上涨36元/吨。

煤价上涨的主要原因：

一是印尼政策和霍尔木兹海峡封锁，导致进口煤价格居高不下；

二是华南地区需求受进口煤价格倒挂影响，集中向北港转移，拉动国内煤价上涨；

三是大秦线春季检修和月末供应缩量导致的北方港口煤炭调入量减少。

月末受内蒙安全检查、吕梁矿难等因素影响，晋蒙产量环比减少0.3%、0.9%，主产区总产量环比减少0.4%，同比基本持平，产地价格略有上涨。

环渤海港口受大秦检修影响，进港量环比减少1.0%，同比增加5.3%，出港量环比增加6.6%，同比增加7.9%，港口锚地船舶环比上涨43.3%，同比上涨53.3%，港口库存持续减少,推高港口煤炭价格。江内和南方沿海港库存环比增加3.5%、11.7%，但同比下降8.8%和4.2%。

华南地区异常高温，进口天然气短缺、华南汽电减量，新能源出力不及预期，加上西电特高压部分线路检修，导致火电需求维持高位，电厂日耗分化，沿海同比上涨3.2%，内陆同比下降5.3%。

印尼能矿部宣传2026年审批煤炭开采配额政策仅5.8亿吨，已审批收尾，明显低于往年产量7.9亿吨，加上DMO（国内保供）比例由25%上调到30%，印尼出口总量明显减少。而印尼政府4月1日起又加征5%出口税，进一步推高了进口煤成本。而受霍尔木兹海峡封锁影响，全球能源价格中枢上移，东亚、东南亚各国能源紧张，海运费也激增10-20%，多重因素推动下，进口煤价格激增，4月中上旬进口煤价格出现明显倒挂，至月末国内煤价上涨后逐步恢复。