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事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。
消费税影响可控、可顺利向下游传导。电池厂反馈，此前企业已受政府吹风，落地时间点还不明确。若按照消费税可能征收2-4%测算，储能电池当前0.36-0.38元/wh，2%消费税对应成本提升0.007元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2万左右，整体影响可控，且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。此外议价能力较弱的二三线电池厂预计逐步出清，头部企业将充分受益。
观点重申：
5月行业排产环增5-10%、需求依然旺盛、各环节涨价将至。5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修，景气度持续新高。电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上。隔膜26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，且5u加速替代，龙头明显受益；铁锂正极Q1加工费上涨+库存收益，业绩亮眼，5代产品开始渗透，龙头裕能、富临弹性大；6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；铝箔盈利已恢复，钠电加持弹性大，铜箔Q1业绩拐点，Q2加工费仍有大幅提升空间。
建议关注：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（关注宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，关注隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（关注璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；关注碳酸锂龙头（关注赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。
锂电行业更新
当前锂电各环节产能利用率高、供需进入紧平衡，5月头部电池厂排产环增接近10%，产业链盈利修复有望延续。
锂被正式列入国家战略性矿产，宁德枧下窝矿Li₂O品位＜0.3%，后续复产不确定性提升，叠加海外地缘、国内云母矿换证等扰动，锂价短期或维持强势。6F、电解液、正极等定价与锂价相关环节弹性更大，关注顺价能力和库存收益。
关注6F电解液涨价
鑫椤5月9日电解液报价10.1万元/吨，较节前上涨4000元，业内反馈节后报价已达11万元/吨。当前库存低位、产能利用率9成以上，6F前期跌幅较大，后续涨价持续性值得重视。
新技术催化密集
下周CIBF会议将至，固态/半固态、钠电等方向或迎催化。钠电已从主题走向订单，宁德时代60GWh、ESS 8.5GWh订单验证加速；碳酸锂高位下钠电经济性凸显，重点关注聚阴离子路线。半固态方面，宁德、清陶等产业化持续推进，高端车应用有望提速。全固态电池方面，清陶IPO，无机+有机复合路线可能落地更快。
电解液、6F：天赐材料、多氟多，关注天际股份、宏源药业、深圳新星、新宙邦等
正极：湖南裕能、万润、富临精工
电池：宁德时代、亿纬锂能、
溶剂：海科新源，石大胜华
隔膜：佛塑科技、恩捷股份，关注星源材质
铜铝箔：鼎胜新材、德福科技、嘉元科技
锂矿：西藏珠峰等
钠电：鼎胜新材、振华新材、万顺新材、容百科技、同兴科技等
半固态/固态：宏工、纳科、先惠等
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