中国上市公司协会： 《中国上市公司高端制造业发展报告（2025）》 （完整版.pdf ） 以下仅展示部分内容 下载方式见文末
从跟跑到领跑，中国高端制造业正以创新驱动重塑全球产业格局
前言
高端制造业作为我国经济实力的重要体现，是现代产业体系的核心支柱，也是全球科技竞争与产业博弈的主战场。2024年，我国全部工业增加值达40.5万亿元，占GDP比重30.1%；其中，制造业增加值突破33.6万亿元，全球占比约30%，总体规模连续15年保持世界第一。
根据中国上市公司协会和中证指数行业分类统计，截至2024年末，A股高端制造业上市公司达2,503家，占A股总数46.50%。这些企业正以强劲的创新动力和发展韧性，成为推动我国经济高质量发展的核心力量。
一、总体情况：规模持续扩大，结构不断优化
数量及规模
过去5年，高端制造业上市公司数量由2020年的1,661家增加至2024年的2,503家，复合增长率为10.80%，显著高于A股上市公司数量复合增长率6.52%。这一增长趋势表明，高端制造业正成为资本市场最活跃的力量之一。
板块分布多元化
从上市板块来看，主板1,076家（上证主板533家、深证主板543家）、创业板799家、科创板479家、北交所149家。这种多元化的分布格局，既体现了我国多层次资本市场的蓬勃发展，也展示了高端制造业从创新型中小企业到行业龙头企业的完整生态。
民营经济担当主力
2024年，民营企业数量占比达到71.87%，成为高端制造业的主力军。值得注意的是，国有企业虽然数量仅占17.58%，但收入占比达到34.31%，中央国有企业和地方国有企业的平均收入分别为137.68亿元和108.31亿元，远高于民营企业的44.33亿元，在行业中发挥着重要的引领作用。
区域集聚效应明显
高端制造业上市公司主要集中在广东（461家）、江苏（421家）、浙江（350家）等东南沿海发达省份。这些地区人才集中、供应链完整、资金充裕且基础设施完善，为高端制造业发展提供了优越条件。
行业分布高度集中
机械制造行业以640家遥遥领先，电子、半导体、通信设备及技术服务行业合计达620家，电力设备351家，乘用车及零部件252家，医药医疗240家。这五大行业构成了中国高端制造业的核心骨架。
二、经营业绩：规模稳健增长，盈利有所波动
资产规模快速扩张
2024年末，高端制造业上市公司的总资产规模达到27.24万亿元，较2020年末增长68.79%，年均复合增长率为13.98%，远高于A股整体9.40%的复合增长率。总负债为14.34万亿元，资产负债率为52.66%，资本结构整体保持在稳健水平。
收入持续增长展现韧性
过去5年，高端制造业上市公司收入规模由2020年的9.36万亿元增长至2024年的15.41万亿元，复合增长率为13.27%，显著高于GDP增速。2024年在复杂国际形势和需求下降背景下，收入同比增速虽放缓至4.95%，但对比A股整体收入下滑1.09%，仍表现出强劲的发展韧性。
收入增长主要由电力设备、乘用车及零部件、电子和机械制造等行业贡献，这四个行业过去5年的收入增长值占高端制造业整体增长值的84.34%。
盈利水平短期承压
2024年，高端制造业上市公司实现净利润6,770.62亿元，同比下滑约16%。主要原因系电力设备子行业在有效需求不足、产能过剩的背景下，产品价格下降导致毛利率大幅下滑。整体净利润率由2020年的6.44%降低至4.39%。
社会贡献持续加大
2024年，高端制造业上市公司税收贡献达到2,538.96亿元，过去5年复合增长率为10.85%。员工人数达到1,035.02万人，过去5年复合增长率为9.00%。人均薪酬从2020年的14.49万元增长至2024年的18.95万元，复合增长率为6.94%。
三、市值及融资：资本市场助力创新发展
市值规模超32万亿
截至2024年底，高端制造业公司总市值达到32.47万亿元。2024年9月以来，在多项重磅政策组合拳的刺激下，A股市场整体复苏。市值500亿元以下的上市公司仍是主要组成部分，但龙头企业多分布于电子、机械制造、乘用车及零部件、半导体和电力设备行业。
融资活动趋于理性
2024年，高端制造业公司IPO及再融资总金额为1,155.37亿元。受“阶段性收紧IPO节奏”等监管政策影响，一级市场融资热度有所降温。高端制造业作为国家重点支持的战略行业，IPO和再融资规模在2020年至2023年均维持在较高水平。
四、研发创新：投入强度持续提升
研发投入快速增长
2024年，高端制造业上市公司研发支出达到9,341.23亿元，过去5年复合增长率为18.51%。研发支出占收入的比重由2020年的5.06%上升到2024年的6.06%，显示出高端制造业对自主研发能力建设的高度重视。
研发人员规模扩大
2020年末高端制造业上市公司研发人员为117.04万人，2024年末达184.64万人，过去5年复合增长率为12.07%。这支近200万人的研发大军，正成为中国高端制造业技术突破的核心力量。
关键技术取得突破
在电力设备领域，宁德时代推出全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案；在乘用车领域，比亚迪发布全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”；在半导体领域，中芯国际成功推出40纳米HV-RRAM显示驱动芯片产品；在机械制造领域，中国中车推出全球最快的高铁列车CR450动车组样车。
五、海外业务：国际化程度不断提升
海外收入快速增长
过去5年，高端制造业上市公司海外收入从20,926亿元增长至43,113亿元，复合增长率为19.81%，明显高于同期全体A股上市公司海外收入的复合增长率12.41%。海外收入占营业总收入的比例从2020年的22.36%增长至2024年的27.98%。
海外并购活跃
2024年度，高端制造业上市公司公开披露的海外并购共计105项，较2023年度增长38.16%，过去5年复合增长率达47.81%。高端制造业正逐步发展成为我国出海企业的主力军。
六、细分行业亮点纷呈
电力设备：新能源赛道领跑全球
电力设备行业总资产6.25万亿元，收入3.23万亿元，市值5.40万亿元，在高端制造业中规模领先。宁德时代、国电南瑞、阳光电源等龙头企业分别在动力电池、智能电网、光伏发电等领域实现技术与产品领先。2024年我国光伏产品与电动汽车、锂电池组成的“新三样”继续保持强势态势。
电子半导体：国产替代加速突破
电子、半导体、通信设备及技术服务行业上市公司数量达620家，总市值11.28万亿元。中芯国际、工业富联、海光信息等龙头企业凭借技术创新，成为中国高端制造行业通过技术突破实现国产替代的缩影。集成电路设计子行业拥有82家上市公司，市值合计2.23万亿元。
机械制造：稳就业的主力军
机械制造行业640家上市公司，吸纳182.18万人就业，收入2.85万亿元，净利润1,554.36亿元。中国中车、潍柴动力、三一重工等龙头企业在全球市场具有重要影响力。工程机械企业正逐步从“产品出海”跨越到“产业出海”的新阶段。
乘用车及零部件：新能源引领变革
行业252家上市公司，收入3.19万亿元，净利润1,331.01亿元。比亚迪以8,223.33亿元市值领跑行业，我国新能源汽车产量连续10年位居全球首位，占全球总产量的比重超过70%。在长三角等地区，已形成高效协同的“4小时产业圈”。
医药医疗：创新驱动高质量发展
行业369家上市公司，收入1.04万亿元。医疗器械公司经营效益突出，净利润率达13.19%。迈瑞医疗、恒瑞医药等龙头企业在体外诊断、创新药等领域不断突破。2024年，国家药监局批准创新医疗器械65件，批准数量再创历史新高。
七、行业发展专题：新质生产力引领未来
科技创新支持力度加大
2024年，国家围绕发展新质生产力，打出了“需求牵引、财税激励、前瞻布局”的宏观政策组合拳。支持科技创新和制造业发展的减税降费及退税总额超过2.6万亿元，其中研发费用加计扣除等关键政策有效降低了企业的创新成本。
证监会推出“科创十六条”、“科创八条”等政策，从上市融资、并购重组、债券发行到私募投资，构建了全方位支持科技企业的系统性框架。
资本市场回稳向好
2024年，高端制造业上市公司分红总额为3,629.53亿元，较2023年度增加603.04亿元；分红比例达到52.59%，较2023年度增加14.68个百分点。股份回购总额为839.31亿元，其中电力设备行业回购192.45亿元居首。
Wind先进制造指数在2024年全年实现了8.17%的上涨，与2023年全年下跌7.76%形成鲜明对比，标志着市场走势的决定性反转。
制造业+AI深度融合
人工智能技术正以双重角色重塑高端制造业。一方面，AI赋能制造业全流程，推动向高端化、智能化、绿色化转型；另一方面，AI技术发展催生了对算力、能源和智能终端的巨大需求，为相关行业开辟了全新增长空间。
广汽集团发布无图纯视觉智能驾驶系统，与华为、科大讯飞等深度合作；三一重工通过AI智能套料应用使钢材利用率提升11个百分点，每年节省数亿元采购成本。
反内卷成为政策重点
2024年7月，中央政治局会议首次用“内卷”描述行业竞争，明确提出防止“内卷式”恶性竞争。2025年政府工作报告将“综合整治内卷式竞争”纳入年度部署。光伏、电池、储能等行业在政府与协会双重引导下，通过行业自律、产能出清等方式，推动产业链向高质量方向跃升。
十五五展望：构建现代化产业体系
党的二十届四中全会明确提出“构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，强调智能化、绿色化、融合化发展方向。低空经济、人形机器人等未来产业成为新的增长点。根据预测，到2025年我国低空经济市场规模有望达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。
人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的又一颠覆性产品，到2025年初步建立创新体系，到2027年综合实力达到世界先进水平。
结语
我国高端制造业历经数十年奋斗，实现了从“空白短缺”到“体系完备”、从“跟跑追赶”到“并跑领跑”的历史性跨越。当前，我国正处于“制造大国”迈向“制造强国”的关键窗口期。
未来，随着资本市场对科技创新支持力度的持续加大、产业集群效应的不断凸显、技术创新能力的稳步提升，我国高端制造业必将在全球产业格局中占据更核心地位，成为支撑经济长期增长、实现第二个百年奋斗目标的关键力量，为中国式现代化建设提供坚实的产业保障。
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