服装行业的结构变化和发展趋势关注“竹梅财富”，走好投研第一步！
2025年年报披露完了，我想看看服装行业的大数据，但是没有找到这个行业的大数据，索性自己整理了一份，顺便分享给各位朋友。 行业继续向头部集中 2025年10月9日，我写了《一张图表引发的思考》，里面提到一个重要的观点：服装行业呈现出强者恒强的马太效应。如今2025年结束了，我们看看整个行业的变化情况，下图。 表格上按照各家公司（共32家公司）的净利润从大到小排序。我惊奇的发现，前九家公司的营收增速都大于或等于2025年服装行业规模以上企业的营收增长速度3.2%。从第十家赢家时尚向后看，只有八家公司的营收保持了增长。 这说明在行业景气度不高的背景下，盈利能力强的公司抗风险能力比较强，同时整个行业继续呈现出强者恒强的马太效应。 一季度服装行业有复苏迹象 统计局公布的2026年一季度规模以上服装企业的零售增速是9.3%，这是服装行业过去九个季度以来的最高增速，很有可能服装行业将会迎来一波库存周期带动的小阳春。 上表中前九家公司中有八家公告了一季度的经营情况：安踏体育的产品线比较多，我根据公告推测其一季度营收增长超过15%；李宁的营收是中个位数增长；海澜之家营收增长0.16%；特步国际主品牌低单位数增长，索康尼超过20%增长，整体增速大约在3-7%；361度产品线较多，根据公告推测整体营收增速超过10%；森马服饰一季度营收增长12.03%；比音勒芬一季度营收增长18.36%；中国利郎一季度营收是低双位数增长。 八家公司中有四家（安踏、李宁、森马和比音）公司的营收出现了恢复性增长；另外三家港股公司没有披露具体数据，不好判断；只有海澜之家的营收增速出现了小幅回落；整体看下来和行业的变动的趋势一致。在中报披露之前，服装行业一季报表现较好的公司值得仔细跟踪和关注。 服装行业的结构性机会 最近朋友圈分享了一则消息，新城控股2025年年报提到：2025年男女装开关店比低于1，快时尚品牌加速退出商场首层核心位置；与此同时，户外运动品类逆势狂飙，2025年商场首层户外运动品牌占比较2023年飙升114.35%，专业运动品牌成为高端商场新的引流利器。如下图。 实际上，比音勒芬在2022年年报中就首次使用“户外运动强势崛起，高端运动户外服饰品牌井喷式增长”这样的语言来描述户外市场了。所以，2022年比音勒芬顺势把高尔夫系列独立为比音勒芬高尔夫品牌进行运营，2025年又把Motion系列独立为户外品牌进行运营。 因此，服装行业第一个趋势就是户外运动趋势。 服装行业的第二个趋势就是90后和00后都喜欢的国潮和汉服服饰品牌。我简单的了解了一下，目前新中式的国潮服饰市场规模大约在2500-3000亿之间，也是一个非常值得关注的市场。 服装行业的第三个趋势有点出乎我的意料，是宠物服饰市场，尤其是一些功能性单品成为刚需，比如带有GPS定位的马甲。这个很有意思的新兴市场也值得关注。 整体来看，服装行业虽然是传统行业，但也存在着结构性发展机会，值得投资者仔细观察和认真挖掘。 【文章仅是个人观点，仅供参考，据此买卖，风险自负！欢迎文末交流讨论！】
