随着2025年年报的披露，中国纺织服装行业的全年业绩图景已然清晰。
整体来看，行业正处于 “外需承压、内需分化”周期。国家统计局数据显示，2025年我国纺织品服装出口总额为2938.1亿美元，同比下降1.9%；国内社会消费品零售总额中，服装鞋帽针纺织品类零售额为15215亿元，同比增长3.2%，呈现出“弱复苏”格局。
本土头部品牌的日子同样不好过。我们汇总了38家上市服企的财报数据发现，在2025年，有12家企业实现营收、净利“双增”， 其余家企业均出现不同程度的下滑，还有6家企业仍处于亏损状态。
▲数据来源：服饰上市企业财报 制表：丽晶软件
从2025年的整体数据看，服饰行业依然延续了严重的“两极分化”态势。营收规模在百亿以上的头部企业依然发挥着行业“压舱石”的作用。安踏体育以802.19亿元的营收体量领跑全行业，海澜之家、华利集团、森马服饰、李宁等传统巨头依然维持在百亿级以上的身位。
然而，“增收不增利”成为2025年头部企业的普遍魔咒。在营收稳步增长的同时，行业巨头如安踏体育、李宁、海澜之家的利润表现均显疲态，安踏净利润同比下滑12.90%，李宁微跌2.56%，海澜之家利润增长仅为0.34%。这反映出随着流量红利见顶和运营成本激增，即便是拥有强大规模壁垒的企业，也难以在消费趋于理性的大环境下维持高毛利增长。
相比之下，中小型企业的处境更为脆弱，杉杉品牌利润暴跌76.20%，美邦服饰亏损持续扩大，行业生存门槛被进一步拉高。
2025年的数据显示，运动服饰赛道依然是整个行业的定海神针。安踏体育以802.19亿元的营收体量傲视群雄，营收同比增长达13.3%。然而，安踏净利润下滑12.9%以及李宁净利润下滑2.56%，预示着运动巨头已告别单纯的规模扩张期，进入了存量博弈的高成本期。
相比之下，二线梯队的表现更具经营弹性。特步国际和361度在营收增长的同时，分别实现了10.75%和13.95%的利润增长。这表明在消费趋于理性的环境下，性价比更高、专注大众市场的品牌正在蚕食原本属于高端或溢价过高品牌的市场份额。
男装市场呈现出极强的“马太效应”与“品牌疲态”并存的特征。海澜之家凭借216.26亿元的营收稳坐男装头把交椅，但利润仅增长0.34%，反映出其“轻资产、大规模”模式在当前市场环境下已接近天花板。 雅戈尔营收同比下降18.37%，杉杉品牌营收下降14.29%且利润暴跌76.2%。这些传统商务男装品牌的下滑，折射出生活方式改变对传统正装市场的持续冲击。
女装市场则处于震荡修复中，且品牌表现极度两极化。朗姿股份利润暴增283.41%成为年度黑马，而美邦服饰和太平鸟则深陷亏损扩大或利润腰斩的泥潭。这说明女装行业的竞争已不再是单一的款式竞争，而是供应链柔性与全渠道运营效率的终极较量。
2025年鞋履行业的日子并不好过。红蜻蜓与奥康国际不仅没能走出亏损阴影，反而出现了亏损扩大的态势，反映出传统成品鞋零售模式在运动风潮冲击下的系统性坍塌。然而，作为全球鞋履制造巨头的华利集团，尽管利润有所下滑，但依然保持了32.07亿元的雄厚获利能力，说明在产业链上游，拥有核心制造能力的企业仍具备较强的抗风险壁垒。
童装市场方面，传统童装品牌如安奈儿、金发拉比仍处于亏损或艰难保壳阶段，而作为母婴零售平台的孩子王却实现了10.03%的营收增长和64.21%的利润暴增。这表明在分众市场，掌握用户入口和全渠道服务能力的零售平台，比单一品牌更能穿越行业周期。
相比服装主赛道的惨烈内卷，家纺赛道（如罗莱生活、水星家纺）在2025年表现出了难得的稳定性，营收利润双增长。这说明家居消费需求的确定性在波动的市场中具有更高的溢价。
写在最后
从财报中不难看出，传统的品牌光环正逐渐消散，取而代之的是对供应链柔性、细分赛道洞察以及全渠道用户管理的极致考量。
行业不再有普适性的增长机会，未来的胜负手将取决于：谁能更快地通过数字化转型解决高库存顽疾，谁能精准捕捉到消费趋于理性后的真实需求。虽有阵痛，但这种深度的结构性调整，正为那些具备核心技术与高效治理能力的优质企业腾挪出更广阔的突围空间。
