Arm财报出炉:营收大增超预期,AGI CPU需求超20亿!

管理层指出，AI数据中心对高能效CPU设计的需求正在持续升温，有效对冲了智能手机市场的短期承压。Arm首席执行官Rene  Haas表示，上季度手机单位增长“转为负数”，疲软主要集中在低端市场。由于Arm长期以来深度绑定智能手机生态，手机市场的周期波动仍会影响公司短期收入。  近期内存元器件供应偏紧可能推高终端设备价格，进而影响手机出货量及与出货量挂钩的版税收入。移动芯片供应商高通在自身业绩展望中也传递了类似信号。

按平台划分的收入构成：

版税收入为 6.71亿美元上涨了  11%同比增长。这是财报中的疲软点，因为分析师预期为$6.971亿。差距约为$2,600万，比共识低约3.7%。Arm表示，版税增长是由Armv9和CSS采用带来的每芯片更高的版税率，以及数据中心中基于Arm芯片的部署增加所推动的。

许可及其他收入为8.19亿美元，同比  29%同比增长，远超分析师预期的$7.74亿。这一超出幅度约为$4,500万，或比共识高出约5.8%。这意味着标题收入的超预期质量参差不齐。总收入超出预期是因为许可业务强劲，而更具经常性的后端专利使用费表现不佳。

最新的增长动力尚未成为报告中的收入部分，但它在电话会议中占据了主导地位。Arm表示，其AGI  CPU产品在2027至2028财年的客户需求已超过20亿美元。

电话会议中最有力的部分仍然是数据中心。CFO Jason  Child表示，数据中心的版税收入同比继续增长一倍以上，并且Arm认为“这一势头不会减弱”。他将增长归因于  基于Arm的服务器芯片在各大超大规模数据中心中的扩展，以及数据中心网络芯片，尤其是DPU和SmartNIC，Arm在这些领域接近100%的市场份额。

Haas在问答环节中进一步指出，与基于Neoverse构建的客户芯片相关的版税收入同比增长了一倍，并且他预计今年还会再翻一番。这是最清晰的证据，表明Arm的人工智能CPU故事不仅关乎其未来的芯片。现有的Neoverse和CSS版税池也正在成为数据中心增长的资产。

据悉，Arm正试图说服投资者，AGI  CPU为其增加了第二条增长曲线，而不会损害第一条。Haas将该战略描述为一个计算平台和一个软件生态系统，客户可以通过IP、CSS或硅片来使用Arm。  从战略角度来看，这是非常强大的。但从财务角度来说，情况更为复杂。纯粹的知识产权授权业务资本投入少且利润率非常高。而销售芯片则会引入晶圆、存储、封装、测试设备、机架合作伙伴、支持和库存等方面的复杂性。

一直以来，Arm的常规商业模式都是推出半导体IP给芯片设计厂商(如高通和联发科)、云服务厂商(如亚马逊云、阿里云)等，由后者根据需要对这些IP进行芯片设计工作，再交由晶圆代工厂进行制造。

这令Arm长期以来的收入构成主要为授权费(license)和版税(royalty)，其此前并未真正推出实体芯片产品。此番真正激发Arm正式下场推出芯片的，来自于AI浪潮翻涌。Haas指出AI时代CPU芯片正承担核心计算任务。尤其是近几个月以来，以Open  Claw“龙虾”为代表的智能体(Agent)兴起，涉及大量调度类计算工作，这就需要由CPU芯片来完成，这也是加速芯片(如GPU芯片)无法替代的能力。

自此，Arm在原有IP、计算子系统(Compute  Subsystems，CSS)业务基础上，新增Arm自主设计的芯片产品。Meta是其早期合作伙伴及联合开发者，首批还官宣了一系列合作方和OEM代工方。