马士基 2026 Q1 财报速读

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马士基 2026 Q1 财报速读

背景介绍：马士基（Maersk）成立于 1904 年，总部位于丹麦哥本哈根，是全球领先的综合集装箱物流企业。业务覆盖海运、物流服务、码头运营三大核心板块，网络遍及近 130 个国家，员工约 10 万人。作为航运龙头，马士基正加速低碳转型，大力发展双燃料船队，推进乙醇、甲醇等绿色燃料应用，致力于 2040 年实现净零排放，为全球客户提供端到端、可持续的供应链解决方案。

—— 正 文 开 始 ——

先讲市场：这季度，乱，但没乱穿

2026 年第一季度的全球航运圈，能用一个词概括：波动里找节奏。

中东冲突一爆发，霍尔木兹海峡几乎停摆，油价猛冲，消费者信心集体跳水，欧美、东亚全在跌。

供应链一下子又紧张起来，所有人都在问：会不会重演 2021 那种堵塞？

好在马士基的判断很冷静：

影响有，但不大。

一季度整体需求其实还在走复苏，全球集装箱贸易同比增长 3%–5%，中国出口稳稳托底。非洲、欧洲进口量尤其亮眼。

真正压着行业的不是地缘，是供给。

新船一波一波下水，船队规模同比多了 6.3%，运力明显过剩。运价自然被按住，同比跌了 14%。

空运这边反而更热闹，AI 产品出货暴增，半导体、服务器带飞航空货运，同比涨超 20%。

马士基的结论也直白：

2026 年全球集装箱增速 2%–4% 不变，

但下行风险比上行机会更显眼。

船队与新造船：不瞎扩，只升级

这季度马士基在造船这件事上，思路特别清晰：

不卷运力，只卷未来。

没有盲目加船，反而继续执行早就定好的策略：

只订双燃料船。

Q1 刚下了 8 条 18600TEU 大船订单，能烧传统燃油，也能烧液化气体，2029–2030 年交付。

算下来，马士基双燃料船订单已经冲到 33 艘。

目前在运营的双燃料船也有 21 艘，绿色船队规模实打实。

同时公司悄悄做了个重要调整：

把船舶折旧年限从 20 年改成 25 年。

外行看不懂，内行都知道，这是长期主义 + 成本优化的典型操作。

运营层面更绝：

运力涨了 2.9%，货量涨 9.3%，装载率冲到 96%，燃油消耗反而降了 5.3%。这就是联盟协同、航线优化、船速管理一起发力的效果。

一句话总结马士基现在的船队逻辑：少而精、绿且省、稳而强。

ESG 真不是口号：乙醇试航成功，有点东西

如今航运圈都在讲低碳，但真正落地的没几家。

马士基这季度，直接干成一件行业大事：

全球首次 100% 乙醇燃料航行成功。

不是掺一点点，是全乙醇跑全程，这意味着他们的低碳燃料库又多一个可规模化的选项。

目前马士基的绿色燃料矩阵已经很全：

生物甲醇

电子甲醇

生物柴油

现在再加：乙醇

2027 年还要上液化生物甲烷、LNG

它的思路很聪明：

不赌单一技术，多元路线并行。

内部也在全面低碳化，启用 FOE 燃油当量统计，更精准算减排；航线优化、节能操作、码头电气化同步推进。

别人还在写目标，马士基已经把减排拆进每一天的运营里，表明ESG 在这份财报里，真不是装饰。

全球布局：码头狂扩，物流重组，两手都硬

如果说海运是马士基的基本盘，那码头和物流，就是它穿越周期的 “压舱石”。马士基这季度码头业务依旧稳得可怕。

北美货量大涨 11%，全球每箱收入提升，利润率继续走高，而且动作不断：

• 巴西苏阿普码头接近完工

• 越南海防码头拿下 49% 股权

• 墨西哥码头扩建三期

• 沙特吉达港入股 37.5%

• 德国不莱梅港砸 10 亿欧元升级

几乎把全球关键枢纽全都 “卡位” 一遍。

物流板块同样有大动作：

从 Q2 开始，马士基把物流与服务重新划分为三块：

解决方案

陆侧业务

货运代理

结构更清爽，对客户更友好。

新加坡超级物流仓也正式启用，自动化仓储继续铺开。

一套组合拳打下来：

海运承压，但码头 + 物流托底。

这就是综合物流商的优势。

老航运人小结：这才叫 “会过冬”

看完整个 Q1 非财务信息，我的感受很直接：

马士基这季度不是在拼爆发，而是在练内功。

• 市场乱，它不乱

• 运价跌，它控成本

• 行业卷运力，它卷绿色

• 别人守旧，它扩全球网络

地缘风险、运力过剩、低碳压力、贸易重构，四个压力同时砸过来，马士基的应对堪称教科书：

稳航线、优船队、推绿色、扩枢纽。

它在告诉你：

真正的行业巨头，不是赚周期的钱，是赚穿越周期的钱。