海外AI财报总结：谷歌云和AWS增速创新高，谷歌、微软、…
谷歌云增速亮眼，AI投资逐渐向业绩转化，再次上调资本开支。
2026年4月29日，谷歌发布2026年第一季度报告，公司2026Q1实现营收1098.96亿美元（高于市场预期的1072亿美元），同比增长22%并实现连续11个季度双位数增长。其中谷歌云业务实现营收200.28亿美元，同比增长63%，主要是企业AI解决方案、企业AI基础设施及核心GCP服务需求共同驱动。谷歌云营业利润率达32.9%，同比提升15.7个百分点；积压订单超过4620亿美元，环比几乎翻倍。
公司AI投入正逐渐转化业绩：
面向消费者付费用户达3.5亿，面向企业付费月活用户环比增长40%； 基于生成式AI构建的产品收入同比增长近800%； API调用自研模型每分钟消耗token量超160亿，同比增长60%。
硬件方面，公司已通过硬件配置形式向一组客户交付TPU，TPU硬件协议已反映在4620亿美元的订单中，预计2026年下半年确认小部分收入，大部分收入将在2027年实现。资本开支方面，公司2026Q1支出达357亿美元，覆盖房地产、服务器、数据中心和其他基础设施建设。面对“前所未有的AI计算资源需求”，公司进一步上调指引至1800-1900亿美元（此前为1750-1850亿美元），相较于2025年的914.5亿美元接近翻倍，同时预计2027年的资本支出同比显著增加。
AWS增速创新高，微软、Meta上调资本开支指引。
2026年4月29日，微软公布2026财年第三季度财报（截至2026年3月31日），公司FY2026Q3实现营收1828.9亿美元（预期813.9亿美元），同比增长18%。智能云部门（含Azure）收入346.8亿美元（预期343.2亿美元），同比增长30%，其中Azure和其他云服务收入同比增长40%。据CEO Satya Nadella，公司AI业务年化总收入已达370亿美元，同比增长超过一倍。资本开支方面，公司2026财年指引大幅提升至1900亿美元，以应对由AI需求带来关键零部件价格飙升。
2026年4月29日，亚马逊公布2026年第一季度财报。2026Q1 AWS板块实现营收375.9亿美元（预期366.4亿美元），同比增长28%。资本开支方面，公司2026年指引达2000亿美元，第一季度物业及设备支出达442亿美元。
2026年4月29日，Meta发布2026年第一季度报告，公司2026Q1营收达563.1亿美元（预期555.1亿美元），同比增长33%，2026Q2营收指引区间为580-610亿美元。资本开支方面，公司2026年指引上调至1250-1450亿美元（此前为1150-1350亿美元），主要为支撑未来容量所需的额外数据中心成本。
开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远团队
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剑桥新叙事
DCOM光猫（数据中心带外管理）：Meta+Ciena方案独家配套，节省90%机架空间、降30%功耗，属刚性需求；当前30万套订单，单价3000元、毛利率40%-50%。
康宁+NV合作及投资者日信息速评：…
康宁+NV合作及投资者日信息速评：光纤产业链拥抱“光入柜内”的成长性（20260507早）
核心结论：Scale-up“光入柜内”形成强指引，数通光纤需求将扩大数倍，供需缺口有望长期持续。
100%光的Scale-up将对应显著光纤增量。
据康宁测算，数据中心内Scale-up 100%光 + Scale-out 100%光，相较Scale-up 100%铜 + Scale-out 100%光，单位GPU所需光纤条数将翻10倍；康宁预计至28年单位GPU对应光纤需求将达到当前的1.3-1.5倍。至30年，柜内光互联有望为公司带来100亿美金的收入增量。
产能有所提升、但仍然是定向AI的高附加值产能。
光连接制造产能提升10倍，预计为MPO、光缆等的整体产能。而光纤产能给出的指引是至30年提升50%，且面向Scale-out+Scale-up整体需求。产能挤占与外溢、海外光棒扩产刚性、国内产能受益量价齐升、逻辑不变。
NV的行权价、基本约等于当前股价。
除业务合作外，康宁向NV发行并出售了总价达5亿美元的认股权证。NV获得了可购买最多1500万股康宁普通股的传统认股权证，行权价为每股180美元；同时，康宁还向NV发行了可购买最多300万股普通股的预融资认股权证，行权价格为每股0.0001美元。
持续重点推荐全球光纤产业链龙头：康宁、长飞；关注：中天科技、烽火通信、永鼎、光纤领军等。
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