Coinbase刚发布的Q1财报,实在是惨不忍睹...今天美股收盘后，Coinbase发布了Q1季度财报，我把财务数据放在这里各位品鉴一下： Coinbase的交易收入跌了40%，消费者现货交易量跌了35%。 但就在这个背景下，Coinbase的全球加密交易量市占率（现货+衍生品合计）创下了历史新高——8.6%。 为啥呢？因为其他交易所跌得更惨... 而Coinbase唯一有增长的就是赌场业务，衍生品交易量同比增长169%。 如果说去年Coinbase是炒币把一年赚的钱亏光了(2025年Coinbase财报：辛苦一年赚的钱，基本炒币亏光了！)，那今年Q1就更惨了！ 本来就没赚到钱，炒币还亏了几个亿，所以Q1整体是实现了3.94亿美元的净亏损。 Coinbase虽然收入在跌，但技术研发支出（T&D）Q1反而环比涨了6%，同比涨了48%，达到$5.26亿，是最大的单项支出。 老板Brian Armstrong大发雷霆，表示用AI重组人力结构。 于是财报前两天，Coinbase宣布裁员700人，占员工总数14%，裁后约剩4,300人。 根据财报，以后3个人加上AI的协助，可以干以前10个人的活！ 这是加密行业第一家在财报层面公开量化AI提效的公司，预计未来其他交易所也会跟进，行业会迎来一波腥风血雨般的裁员... CoinBase业务数据不行，市值就只能靠画饼了。 之前Circle画了个公链的饼，市场很买单（Circle暴涨背后，是以太坊真的要凉凉！），Coinbase当然也不甘示弱，一下子画了三个大饼： 首先就是万物交易所，现在已经有的是加密现货、衍生品、预测市场，下一步是股票、大宗商品、外汇。 但是数据上唯一拿得出手的，就只有衍生品交易量。 Coinbase为了合规拿牌照，到25年8月完成对Deribit的收购才构建出现货+期货+永续合约+期权的完整衍生品矩阵。 但是所谓合规产品和传统交易合约其实差不多，就是赌场。 开赌场都开到亏钱，可见现在加密市场是个什么行情... Coinbase画的第二个饼，就是稳定币支付。 其中x402更是作为主要叙事出现在财报中，号称截至4月底累计1.65亿笔交易，覆盖6.9万个活跃Agen。 但是总交易额只有五千万美金，也没啥场景。 官方宣传的的场景是GPU提供商Hyperbolic已实现通过x402按推理次数付费访问算力，但是我身边基本上没人在用~ Coinbase画的第三个饼是链上经济，主要是Dex交易和链上借贷，其中主打的当然是Base链。 市场也有传闻说Base链可能会发币，不过现在市场行情也不太好，一不小心就会搞成$HSK那个死样子。 目前市场对Coinbase画的饼并不怎么买单，财报发布后已经大跌近5%...
