蔚小理三家已公布的2026年一季度正式财报/交付数据与核心预估（单位：人民币）
一、蔚来（NIO）2026 Q1
正式数据（已发布）
• 交付量：83,465 辆（同比 +98.3%）
• 总营收：248.0 亿元（落在指引 244.8–251.8 亿中枢）
• 整车毛利率：18.0%（2025 Q4 为 18.1%，基本持平）
• 净利润：连续两个季度盈利
• 现金储备：约 480 亿元（环比+）
要点：乐道L90+萤火虫放量、三品牌协同，费用同比-23.5%，规模效应显现。
二、小鹏（XPENG）2026 Q1
正式交付数据（已发布）
• 交付量：62,682 辆（同比 -32%，落在指引 6.1–6.6 万区间）
财报核心（官方指引+券商一致预期）
• 总营收：127–130 亿元（同比 -19%）
• 整车毛利率：13.5% 左右（2025 Q4 为 21.3%，回落）
• 调整后净亏损：-13.5 ~ -15 亿元
要点：销量同比下滑，高端车型青黄不接，依赖G6/P7+，毛利承压。
三、理想（LI）2026 Q1
正式交付数据（已发布）
• 交付量：95,142 辆（同比 +2.45%，超指引上限）
• 结构：i6 纯电约 4.9 万辆（占比 51%），L系列清库、折扣加大
财报核心（券商模型/公司指引区间）
• 总营收：237–240 亿元（同比 -8.6%）
• 整车毛利率：14.0% 左右（2025 全年约 20%，明显下滑）
• 净亏损：-10 ~ -12 亿元（由盈转亏）
要点：i6 走量但毛利低，L系列换代清库折扣大，高毛利新L9 二季度才上，Q1 盈利压力最大。
四、蔚小理 2026 Q1 关键指标对比（简表）
