2026 年风电行业深度分析:景气度拐点确立,全球化打开长期成长空间
2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，风电行业彻底终结此前两年的价格战周期，盈利修复与景气度回升的核心拐点全面确立，行业增长逻辑从过往的 “政策驱动”，正式转向 “内生成长 + 全球扩张” 双轮驱动模式。一、景气度核心验证：量价利同步企稳
2026 年一季度风电行业呈现显著的 “淡季不淡” 特征，三大核心指标全面夯实行业拐点判断：装机端
国家能源局官方数据显示，一季度全国风电新增并网容量 1577 万千瓦，同比增长 7.9%；截至 3 月底，全国风电累计并网容量达 6.55 亿千瓦，同比增长 22.4%，其中海上风电累计装机 4722 万千瓦，连续 5 年位居全球首位。中金、国金等头部机构预测，2026 年国内风电全年新增装机规模将达 130-140GW，较 2025 年实现稳步增长。招标端
风芒能源统计数据显示，一季度 10 家主流风电整机商全球中标总量 32.13GW，同比小幅下降 3.4%，但结构分化极为显著：国内市场中标 27.3GW，同比下滑 14.8%；海外市场中标 4.82GW，同比暴增 215%，单季度海外订单量已接近 2024 年全年出口总量。行业竞争格局持续集中，前五企业市占率（CR5）达 70.89%，格局趋于成熟稳定。
盈利端
一季度国内风机投标均价为 1652 元 /kW，同比增长 6%，彻底结束此前两年持续下行的价格战周期。华泰证券统计显示，一季度风电产业链主流上市企业营收、归母净利润同比双双增长 32%，其中海外业务敞口较高的企业，业绩弹性更为突出。
二、核心增长驱动：三重逻辑支撑长期成长空间
（一）国内市场：大基地 + 海上风电双轮托底
国内市场作为行业发展的 “压舱石”，增长确定性持续强化。陆上风电方面，“沙戈荒” 大型风光基地建设全面提速，5MW 及以上大功率风电机组已成为市场主流，一季度中标项目占比超 90%，规模化开发带动项目经济性显著提升；海上风电方面，“十五五” 规划明确提出，2030 年国内海上风电累计并网装机目标达 1 亿千瓦以上，截至 2026 年 3 月底仅完成目标的 47%，未来五年至少翻番的增长空间清晰，深远海漂浮式风电技术的逐步落地，更将进一步打开行业成长边界。（二）海外市场：第二增长曲线全面爆发
海外市场已成为 2026 年风电行业最核心的增量来源，行业订单海外占比从 2024 年的 3.2%，跃升至 2026 年一季度的 15%，实现量级式跨越。当前中国风电整机厂商已包揽全球前六强，全球市占率超 70%，出海模式也从单一的产品出口，升级为产能布局、技术输出、属地化运营的全产业链纵深发展。截至一季度末，金风科技海外在手订单达 9.57GW，创历史新高；明阳智能、远景能源等头部企业的海外订单，已排产至 2027 年。叠加欧洲北海 100GW 海上风电规划、英国取消 33 项风电组件进口关税等政策利好，海外市场的长期增长空间已全面打开。（三）技术迭代：驱动格局优化与国产替代深化
大功率、智能化的技术迭代，成为行业集中度提升与盈利修复的核心支撑。当前 20MW 海上风机已成功吊装，刷新全球已吊装机组单机容量纪录；此前被海外企业垄断的主轴、轴承、控制系统等核心零部件环节，国内企业已实现关键技术突破，国产化率稳步提升，既降低了产业链整体成本，也为具备核心研发能力的企业构建起深厚的护城河。三、产业链格局与核心投资机会
风电产业链各环节景气度与盈利弹性呈现显著分化，核心细分赛道的业绩拐点已全面显现：上游核心零部件是业绩爆发性最强的环节，振江股份、飞沃科技等龙头一季度净利润同比增幅均超 200%；中游整机制造格局稳定，金风科技一季度风机出货量同比暴增 133%，毛利率环比提升 2.98 个百分点，盈利修复明确；下游海上风电配套赛道景气度最高，海缆、塔筒龙头海外订单持续落地，业绩增长确定性极强。短期来看，二季度风电行业将进入传统施工旺季，产业链排产、出货量将环比显著提升，重点关注盈利修复确定性强的整机龙头、海外订单高增的核心零部件企业，以及海上风电配套赛道；中长期来看，国内海上风电翻番空间明确，海外市场全面爆发，具备核心技术壁垒、全球化布局能力的龙头企业，将持续享受行业成长红利。四、核心风险提示
需重点警惕四大潜在风险：国内大基地、海上风电项目开工并网进度不及预期；行业价格战反复重启；海外市场出台贸易保护政策；钢材、铜等原材料价格大幅波动，挤压企业盈利空间。 
