一、核心数据｜净利翻近3倍，现金流由负转正

关键亮点：

• 营收29.69亿元：下游需求旺盛，产能全面释放
• 净利润2.82亿元：盈利质量大幅提升
• 扣非净利润314%增长：主业盈利能力极强
• 经营现金流5352万元：去年同期-4784万元，现金流转正
• 每股收益1.65元：同比增长283.72%

二、科技底色｜研发+产能，硬科技投入不设限

1.研发投入：技术护城河持续加宽

• 一季度研发费用9822万元，同比增长25.4%
• 聚焦高精度模具、高效能电机铁芯、新型锂电结构件
• 技术壁垒转化为高毛利、高订单、高客户粘性

2.产能扩张：在建工程暴增41%

• 在建工程9.63亿元，环比大增41.08%
• 固定资产投资加速，为下半年放量打底
• 合同负债5378万元，环比增39.74%，订单饱满

3.资金安全垫厚实

• 货币资金13.39亿元，环比大增55.63%
• 理财赎回+回款改善，现金流健康
• 为技术研发与并购扩张提供充足弹药

三、产业逻辑｜新能源+智能制造，双赛道共振

三大业务支撑高增长

1.锂电池结构件：全球动力电池扩产，刚需龙头

2.电机铁芯：新能源车+工业电机双轮驱动

3.精密模具：技术底座，高毛利、高壁垒

增长逻辑清晰

• 下游：宁德时代、比亚迪等龙头需求旺盛
• 中游：公司产能释放+良率提升
• 上游：原材料价格平稳，毛利率改善

四、资本视角｜机构重仓，股权结构稳定

• 股东总数17,028户，筹码集中
• 鹏华、永赢、广发、易方达等主流基金重仓
• 香港中央结算公司加仓，外资认可
• 实控人股权稳定，一致行动人架构清晰

五、科技视角解读｜为什么震裕能持续高增长？

1.技术领先→份额提升→规模效应

2.精密制造能力→多领域复用→第二增长曲线

3.研发持续投入→产品迭代→穿越周期

六、总结｜硬科技企业的典型样本

• 营收利润双击
• 现金流大幅改善
• 研发产能双增
• 赛道景气度向上