复盘五粮液财报,坚持攒股收息,我为何避开白酒赛道看到五粮液的财报是发布的当天4月30日，但假期没有写这个文章，是因为最近表达欲不强。 今天没事，随便说几句，分享一个逻辑。 当时看到财报发出来的时候我也很震惊，第一反应是“怎么还可以这样？”后来据说是调整了业务收入核算方式。 我不分析这个事的细节及其影响， 我想说的是没有把握的事情不要去做。很多事情选择回避其实就是最好的选择。 比如有5500家上市公司，就好像5500道数学题。有些很难，有些很简单。我的方法是选择最简单的题解。没有十足的把握就跳过它，直到找到能力范围里最简单的那几道题。这就是我对能力圈的践行。 我是一个价值投资者，但为什么这一年多从没有考虑过白酒板块。正是因为一直遵照这个看到一点风险就回避的原则，下面说说我从去年就看到的一些隐忧。 这个逻辑其实很简单，比如你们注意到没有，25年一季度某河业绩大幅下滑40%。 所以从25年一季度的时候出现这种下滑比例我就觉得这个板块要警惕了。这种我就会归类于不确定性。意思就是这题有点难解了。刚刚说了，难解的题就不要去解，不要试图扩大自己的能力范围。然后整整一年都没有反转，且越来下滑越严重，，某河二季度下滑46%。三季度下滑55%。四季度下滑68%。 那我的选择就是规避整个行业。 因为当时我的判断这种情况最终会向头部企业传导。那头部就是茅五泸。很多事情不是企业的问题，而是行业的问题，是周期的问题。 这种情况不光是在白酒里，其他的也要警惕。当行业周期不好的情况下，一般中层的企业最先反应，然后会逐步传导到头部的企业里。 我当然不是看空这个行业，我也不相信别人说的什么年轻人不喝白酒的言论。不是他们对或者不对，而是事情总要自己想答案。要我说就是消费力不足。以后大概会好，我不确定，但无论白酒如何，我认为以后消费一定会好。 因为社会生产力一直在进步，创造的价值也会越来越多。看看这几十年，每隔十年总会有几年经济不太好的时候，但要不了几年又会超越之前的高点。 社会经济的进步趋势是不可逆的。如果这一点都没有信心的话，买股票就是买公司，那还买公司投资干嘛。 这就是我一年不看白酒的原因，虽然攒股收息价值投资，但攒股收息也不是有手就行。 最后重申，不预测走势。也不评判。只能说未来经济一定会越来越好。多想想哪些地方没有泡沫，且未来一两年应该还不错，这样的地方才值得关注。
