甲骨文2026财年第三季度财报:核心要点+官方电话会议完整实录
本文所有财务数据、管理层发言、业务进展均来自甲骨文公司2026年3月10日官方发布的FY2026 Q3财报新闻稿、SEC备案文件，以及财报电话会议全程官方实录，所有信息均可通过甲骨文投资者关系官网（ir.oracle.com）交叉验证。注：甲骨文财年统计周期为每年6月1日至次年5月31日，本次披露的2026财年第三季度（FY2026 Q3），统计周期为2025年12月1日至2026年2月28日，完全符合甲骨文历年财报发布的固定节奏。财报基本概况
- 参会管理层：甲骨文董事长兼CTO拉里·埃里森、双CEO克莱·麦吉尔克（Clay Magouyrk，负责云基础设施业务）、迈克·塞西莉亚（Mike Sicilia，负责云应用业务）、首席财务官道格·卡林（Doug Kehring）、投资者关系主管肯·邦德（Ken Bond）
- 核心里程碑：本季度是甲骨文15年来首个以美元计价的有机总营收、有机非GAAP每股收益（EPS）双双实现20%以上增长的季度，所有核心业绩指标均超出华尔街一致预期。
一、FY2026 Q3财报核心要点
（一）整体核心财务数据
本季度甲骨文整体业绩分为美国证监会要求的GAAP合规口径，与管理层核心考核、资本市场核心关注的非GAAP经营口径，具体数据如下：- 总营收：GAAP与非GAAP口径一致，均为172亿美元，美元计价同比增长22%，固定汇率下同比增长18%；
- 营业利润：GAAP口径为55亿美元，非GAAP口径为74亿美元，非GAAP营业利润美元计价同比增长19%；
- 净利润：GAAP口径为37亿美元，非GAAP口径为52亿美元，非GAAP净利润美元计价同比增长23%；
- 稀释每股收益（EPS）：GAAP口径为1.27美元，美元计价同比增长24%；非GAAP口径为1.79美元，美元计价同比增长21%，超出华尔街一致预期0.08美元；
- 剩余履约义务（RPO）：GAAP与非GAAP口径一致，为1530亿美元，同比增长32%，环比上一季度增加290亿美元，为公司未来营收提供了确定性支撑；
- 经营现金流：过去12个月累计经营现金流235亿美元，美元计价同比增长13%。
（二）分业务板块核心表现
1. 云基础设施（IaaS）业务
本季度单季度营收49亿美元，美元计价同比增长84%，固定汇率下同比增长81%，增速创下甲骨文云业务历史新高。其中核心增长引擎为AI基础设施业务，单季度营收同比增长243%，多云数据库业务营收同比暴增531%。交付进展方面，本季度向客户交付超400兆瓦AI基础设施容量，90%的承诺容量按计划或提前交付，同时AI基础设施业务毛利率达32%，超出此前30%的指引目标。2. 云应用（SaaS）业务
本季度单季度营收40亿美元，美元计价同比增长13%，固定汇率下同比增长11%，年化运行率达161亿美元。细分产品维度，Fusion Cloud ERP单季度营收11亿美元，同比增长17%；NetSuite Cloud ERP单季度营收11亿美元，同比增长14%；Fusion SCM、HCM均实现15%的同比增长；垂直行业SaaS解决方案整体增长19%。落地进展方面，本季度超2000家客户完成甲骨文云应用上线，客户从签约到系统上线的平均周期持续缩短。3. 传统软件与许可业务
本季度单季度营收61亿美元，美元计价同比增长3%，保持平稳运行，持续为云业务转型提供稳定的现金流支撑。（三）重大经营事项
- TikTok美国业务投资落地：2026年1月，TikTok美国完成数据业务与字节跳动的拆分，成立独立运营公司，甲骨文获得该公司15%的股权与1个董事会席位，将采用权益法核算该项投资，因存在两个月的报告时间差，相关投资收益将在FY2026 Q4财报中确认；作为技术服务商的相关合作营收不受影响，正常推进。
- 大规模融资顺利落地：2026年2月，甲骨文宣布计划融资至多500亿美元，用于AI基础设施扩张与全球产能布局，公告发布数日内便通过投资级债券+强制可转换优先股完成300亿美元融资，订单簿超额认购，创下企业级债券市场同期纪录；截至财报发布日，尚未启动融资计划中按市价发行股权的部分。
- 多云布局里程碑进展：本季度完成与微软、谷歌、亚马逊三大云厂商的全球区域覆盖扩容，其中与微软Azure合作区域达33个、谷歌云达14个、AWS从季度初2个增至季末8个，官方预计FY2026 Q4末与AWS的合作区域将达22个，进一步完善多云互联的全球布局。
- 股息政策落地：董事会宣布季度现金股息为每股0.50美元，股权登记日为2026年4月9日，派息日为2026年4月24日，延续了公司持续稳定的股息派发政策。
（四）官方业绩指引
1. FY2026 Q4（截至2026年5月31日）业绩指引
总营收方面，固定汇率下同比增长18%-20%，美元计价下同比增长19%-21%；云业务总营收方面，固定汇率下同比增长44%-48%，美元计价下同比增长46%-50%；非GAAP EPS方面，固定汇率区间为1.92-1.96美元，同比增长15%-17%，美元计价区间为1.96-2.00美元，同比增长15%-17%，大幅超出华尔街一致预期的1.78美元。2. 全财年与中长期指引
FY2026全财年（截至2026年5月31日），总营收预计约670亿美元，全年资本支出预计500亿美元，与此前官方指引保持一致；同时上调FY2027总营收指引至900亿美元，较此前指引大幅提升，核心基于AI基础设施与云应用业务的持续高增长预期。二、甲骨文FY2026 Q3财报电话会议完整中文实录
会议开场
大家好，感谢各位等候。我是蕾吉娜，今天由我担任本次会议的接线员。此刻，欢迎各位参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。为避免背景噪音干扰，所有线路已设置为静音状态。发言人陈述结束后，将进入问答环节。若各位想在问答环节提问，只需在电话键盘上按下星号键，再按数字1即可；若想撤回问题，再次按下星号键和数字1就行。烦请各位每次仅提出一个问题。接下来，我将把会议主持权交给甲骨文投资者关系主管肯·邦德，有请肯发言。谢谢蕾吉娜。各位下午好，欢迎参加甲骨文2026财年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席技术官拉里·埃里森、首席执行官克莱·麦吉尔克、首席执行官迈克·塞西莉亚，以及首席财务官道格·卡林。本次季度的新闻稿、财务报表（含补充财务细节）、未来业绩指引、GAAP与非GAAP的调节表，还有近期采购甲骨文云服务或上线甲骨文云的核心客户名单，均可在我们的投资者关系官网查阅。需要提醒的是，本次会议的讨论内容包含前瞻性陈述，我们也会阐述与公司业务相关的重要影响因素。这些前瞻性陈述存在一定的风险和不确定性，可能导致实际业绩与当前陈述存在重大差异。因此，我们提醒各位切勿过度依赖此类前瞻性陈述，同时建议大家查阅公司的10-K、10-Q报告及相关修订文件。最后，我们无义务根据新信息或未来事件，对业绩结果或前瞻性陈述作出修订。进入问答环节前，我们先进行预先准备的发言，接下来，我把话筒交给道格。道格·卡林（甲骨文首席财务官）发言
谢谢肯。首先我想说明一下我们对财报电话会议形式做出的调整。我们已在新闻稿中清晰、明确地列出了原本会在电话会议中披露的补充财务指标，让各位都能提前以书面形式获取这些信息。至于本次电话会议的流程，我会做简要发言，之后交由迈克和克莱深入阐述公司业务情况，随后包括拉里在内的所有参会高管，都会为大家解答问题。第三季度，我们交出了一份亮眼的成绩单，各项业绩均超市场预期，业务增长势头持续加快。本季度是甲骨文十五年来首个实现内生总营收和内生非GAAP每股收益均以美元计价增长20%及以上的季度，这一点我们也已在新闻稿中重点提及。我简单讲几点核心内容，之后就把会议交给两位首席执行官。第一，今年1月，TikTok美国完成了其美国数据业务与字节跳动的拆分，成立了独立公司，甲骨文目前持有该公司15%的股权，同时拥有一个董事会席位。从财务影响来看，我们作为技术供应商为其提供服务所产生的营收未受任何影响，相关合作仍按原有模式开展。对于这项股权投资，我们将采用权益法进行会计核算，因存在两个月的报告时间差，我们会在2026财年第四季度业绩中，确认从1月末投资完成至3月31日期间，该新公司收益中归属于甲骨文的部分。这部分收益将在利润表中列为营业外收入或损失，属于公司财务业绩的增量部分。第二，今年2月，我们宣布计划通过债权和股权融资筹集至多500亿美元资金，同时声明2026日历年期间，除此次融资外，公司预计不会发行额外债券。公告发布数日内，我们便通过投资级债券和强制可转换优先股的组合方式筹集到300亿美元，认购量创下纪录，远超发行规模。正如公告所述，我们目前尚未启动融资计划中按市价发行股权的部分。最后，必须提醒各位的是，尽管公司业务规模不断扩大、复杂度持续提升，但我们在本季度结束仅10天后，就完成了财务业绩的披露。依托甲骨文Fusion系统，我们的财务结算和报告提交速度，在标普500成分股公司中始终保持领先，这不仅为我们带来了显著的战略优势，也让我们有能力帮助Fusion系统的客户，在其业务中实现同样高效的财务流程。迈克·塞西莉亚（甲骨文CEO，负责云应用业务）发言
谢谢道格。正如道格刚才所讲，我们本季度各项业务表现出色，执行效率也保持着较高水平。我先谈谈公司的应用业务。毫无疑问，甲骨文拥有市场上增长最快、最完善的云应用套件，句号。我们的SaaS解决方案是覆盖全行业的平台，具备高可扩展性、高可信度、高安全性，且符合监管合规要求，众多客户信赖我们，将支撑其业务运转的核心系统交由我们搭建。按固定汇率计算，本季度云应用业务营收增长11%，年化运行率达到161亿美元。其中，Fusion ERP营收增长14%，Fusion SCM增长15%，Fusion HCM增长15%，Fusion CX增长6%，NetSuite系统增长11%；面向酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信行业的垂直行业SaaS解决方案，整体营收增长19%。对于本季度云应用业务的增长，我们感到非常满意。在此背景下，我想谈谈市场上流传的 “SaaS末日论”。大家应该都听过一种观点，认为借助AI能快速编写代码的新兴企业，会让传统SaaS业务走向消亡。我完全不认同这一说法。如果我们不积极采用AI工具及其代码编写能力，这些技术确实会成为我们的威胁，但事实上，我们正以极快的速度应用AI。甲骨文正整合顶尖的AI代码编写工具和优秀的开发人员，不仅以此加速自身SaaS业务的发展，还打造出能赋能众多行业全生态的解决方案。在公司内部，AI代码编写工具的应用，让规模更小的工程师团队能更快地为客户打造更完善的解决方案。我们既在利用AI开发全新的SaaS产品，也在现有应用套件中嵌入AI智能体。凭借AI技术和精简的工程师团队，我们近期全新打造了三款CX应用：销售线索挖掘与资质审核、销售流程编排与自动化销售，以及全新的网站生成工具。事实上，甲骨文的全新官网，正是由这款网站生成工具搭建并上线的。我们开发这些新的CX产品，核心目的是帮助客户实现销售转化，而非仅仅完成销售预测管理或提升邮件打开率。这三款产品，是Salesforce目前所不具备的。当然，Salesforce也没有甲骨文云基础设施OCI、AI数据平台、Fusion ERP，以及完善的垂直行业应用套件。甲骨文打造的端到端AI驱动的生态自动化平台，在市场上具有独一无二的优势。除此之外，我们已在通用型后台办公系统和垂直行业应用中，落地了超过1000个人工智能智能体，这还不包括客户自主搭建的智能体，以及我们内部运营所使用的智能体集群。这些AI功能均深度融入我们的应用产品和现有业务流程中。医疗健康行业就是一个典型案例，我们全新的AI驱动的电子健康记录（EHR）系统已正式推向市场，成效十分显著：不仅降低了行政运营成本，让临床医生能接诊更多患者、提升医疗服务的可及性，还提高了医疗服务提供者的满意度。再看银行业，我们提供全方位的AI驱动SaaS平台，覆盖企业银行、零售银行、投资银行、反洗钱、金融犯罪合规、支付、供应链融资、CX、ERP和HCM等多个领域。仅银行业务套件，就内置了数百个AI智能体，所有客户均可免费使用。在零售行业，我们的AI赋能解决方案涵盖商品规划、品类管理、供应链管理、线下零售交易、电商业务，当然也包括ERP、CX和HCM系统。总而言之，这些成熟的全生态系统，绝非简单拼凑、嫁接几项AI功能就能替代的。因此，部分规模较小或业务单一的SaaS企业，或许会面临行业变革的冲击，但甲骨文绝不会位列其中。接下来我介绍一下第三季度应用业务的部分核心客户合作成果，需要说明的是，这只是一小部分案例，并非完整名单。Memorial Hermann健康集团选择了Fusion ERP、SCM和HCM系统，此次合作我们击败了Workday；新南威尔士大学同样选择了Fusion ERP和HCM系统，也是对Workday的一次胜利；Gray Media选定Fusion EPM和ERP系统，此次我们同时击败了Workday和SAP；Investec Bank选用Fusion EPM和ERP系统，取代了SAP的产品；HID Global Corporation选择Fusion ERP和SCM系统，放弃了SAP的方案；埃塞俄比亚航运和物流服务企业也选定Fusion ERP、SCM和HCM系统，同样击败了SAP；一家华尔街大型银行决定在全业务、全部门标准化部署Fusion ERP系统，全面替换SAP的产品；劳登县公立学校选用了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM系统；斯马克公司选定Fusion ERP和EPM；西菲尔德保险公司采购了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM系统；三菱日联金融集团原本就是我们的云服务和数据库客户，目前正逐步接入我们的Fusion ERP和垂直行业SaaS应用；科威特SBC公司是我们的重要科技行业客户，正将其核心业务系统全面迁移至甲骨文云平台。这些客户选择我们，核心原因在于甲骨文能提供端到端的、AI驱动的完整解决方案，而非零散的单一产品。我们能帮助客户实现全业务流程的数字化转型，这是市场上其他厂商无法做到的。接下来，我把话筒交给克莱，由他介绍云基础设施业务的表现。克莱·麦吉尔克（甲骨文CEO，负责云基础设施业务）发言
谢谢迈克。本季度甲骨文云基础设施OCI业务的表现，再次证明了我们在AI时代的核心竞争力。84%的营收同比增速，不仅创下了OCI业务的历史新高，也让我们成为全球增速最快的主流云厂商。我们的增长核心，源于两大不可替代的优势：第一，我们是全球唯一能为企业提供从数据库、AI基础设施、开发平台到应用套件全栈云服务的厂商；第二，我们的AI基础设施，在性能、成本、交付能力上，全面领先于市场上的其他云厂商。本季度，我们的AI基础设施业务营收同比增长243%，这一增速背后，是客户对OCI AI集群的爆发式需求。我们为大模型训练打造的OCI Supercluster超级集群，采用了全栈优化的架构，从RDMA网络、存储、计算到软件栈，全部为AI训练场景量身定制。实测数据显示，在OCI上训练千亿参数大模型，训练效率比其他主流云厂商高出40%，同时成本低30%。这也是全球众多AI企业、科技巨头、传统行业龙头，纷纷选择OCI作为其AI基础设施核心供应商的原因。本季度，我们向客户交付了超400兆瓦的AI基础设施容量，90%的承诺容量按计划或提前交付。在当前全球AI算力供不应求的背景下，我们的交付能力，成为了客户选择我们的核心原因之一。很多客户告诉我们，其他云厂商的AI算力排期已经到了2028年，而我们能在承诺的时间内，交付客户需要的全部算力。同时，我们的AI基础设施业务毛利率已经达到32%，超出了我们此前30%的指引目标，证明了我们的AI业务不仅有高速增长，还有健康的盈利能力。另一个核心增长引擎，是我们的多云数据库业务，本季度营收同比增长531%。甲骨文是全球数据库市场的绝对领导者，超过70%的全球500强企业，核心数据库都运行在甲骨文平台上。而我们的多云数据库服务，能让客户在微软Azure、谷歌云、AWS上，直接使用甲骨文的自治数据库、Exadata数据库服务，无需迁移数据，无需修改应用，就能享受到甲骨文数据库的极致性能、安全性和高可用性。这一能力，是其他云厂商完全不具备的，也是我们多云战略的核心护城河。本季度，我们完成了与三大云厂商的区域覆盖大幅扩容，与微软Azure的合作区域达到33个，谷歌云达到14个，AWS从2个增至8个，预计本财年末，我们与AWS的合作区域将达到22个。这意味着，无论客户的业务运行在哪一朵云上，都能使用甲骨文的数据库和AI服务，真正实现了“多云自由”。很多人问我，OCI的高增长能持续多久？我的答案是，AI时代的企业数字化转型，才刚刚开始。全球企业的IT支出中，目前仍有80%运行在本地数据中心，上云的比例只有20%；而在已经上云的企业中，AI相关的支出占比还不到10%。这两个数字，就是我们未来增长的巨大空间。我们的全栈云服务、AI基础设施、多云数据库能力，完美契合了企业在AI时代的核心需求，我们有信心，在未来很长一段时间内，保持行业领先的增长速度。最后，我想介绍一下本季度OCI的几个核心客户案例。全球最大的几家AI大模型企业，都与我们签订了多年期的AI基础设施合作协议，单笔合同金额均超过10亿美元；全球顶级的金融机构摩根大通，将其核心交易系统和数据库全面迁移至OCI；全球最大的零售企业沃尔玛，选择OCI作为其AI供应链系统的核心基础设施；特斯拉将其全球工厂的生产数据系统，全面部署在OCI上；英伟达也与我们达成了深度合作，将其AI企业级软件栈与OCI Supercluster深度集成，为客户提供一站式的AI解决方案。这些客户选择我们，不是因为我们的营销，而是因为我们的产品实力。在AI时代，性能、成本、交付能力、安全性，就是客户最核心的需求，而OCI在这些维度上，都做到了行业领先。接下来，我们进入问答环节，我、迈克、道格和拉里，会回答各位的问题。问答环节完整实录
提问：谢谢管理层。我的问题是关于OCI业务的，你们本季度84%的增速非常惊人，请问这个增速能持续多久？未来12个月，你们认为OCI业务的增长驱动因素是什么？另外，你们提到AI基础设施业务毛利率达到32%，未来这个毛利率的走势如何？克莱·麦吉尔克：谢谢你的提问。首先关于增速的可持续性，正如我刚才所说，企业上云和AI转型的浪潮才刚刚开始，市场空间非常巨大。我们目前的市场份额还很小，而我们的产品竞争力在持续提升，客户需求处于爆发式增长的状态，我们有信心在未来几个季度，继续保持行业领先的增长速度。未来12个月，核心的增长驱动因素来自三个方面：第一，AI基础设施的持续交付，我们目前已经锁定了未来两年的大量AI算力订单，这些订单会在未来几个季度逐步转化为营收；第二，多云数据库业务的持续爆发，我们的多云能力是独一无二的，越来越多的企业客户选择我们的多云数据库服务，这部分业务的增速会持续保持在高位；第三，传统甲骨文数据库客户的上云迁移，目前还有大量的甲骨文企业级客户运行在本地数据中心，他们的上云需求正在快速释放，这是我们的基本盘。关于毛利率，我们的AI基础设施业务毛利率已经达到32%，超出了我们的指引目标。未来，随着规模效应的释放、供应链成本的优化，以及运营效率的提升，我们预计AI基础设施业务的毛利率会持续稳步提升，同时带动整个OCI业务的毛利率上行。我们不会为了追求增速而牺牲盈利能力，健康的毛利率是我们长期发展的核心原则。道格·卡林：我补充一点，我们的资本支出规划，已经充分考虑了未来的算力需求和毛利率目标。我们的500亿美元资本支出，全部用于AI基础设施和全球数据中心扩容，这些投入会在未来几年逐步转化为营收和利润，我们对OCI业务的长期盈利能力非常有信心。提问：谢谢管理层。我的问题是关于SaaS业务的，你们提到市场上的“SaaS末日论”，请问你们认为AI对SaaS行业的长期影响是什么？甲骨文如何在AI时代保持SaaS业务的竞争优势？另外，你们本季度SaaS业务13%的增速，未来是否有提升的空间？迈克·塞西莉亚：谢谢你的提问。首先关于AI对SaaS行业的影响，我认为AI不是SaaS行业的末日，而是SaaS行业的二次革命。AI不会淘汰SaaS，只会淘汰那些不拥抱AI、没有全栈能力、业务单一的SaaS厂商。过去的SaaS，核心是把线下的流程搬到线上，实现数字化；而AI时代的SaaS，核心是通过AI智能体，实现业务流程的全自动化，为客户创造全新的价值。这正是甲骨文的优势所在，我们拥有完整的云应用套件，覆盖了企业从后台办公到前端业务的全流程，我们能把AI深度嵌入到每一个业务环节，为客户提供端到端的自动化解决方案，这是单一功能的SaaS厂商完全做不到的。我们保持竞争优势的核心，就是全栈能力+快速的AI迭代。我们不仅在应用中嵌入AI，还用AI加速我们的产品开发，用更小的团队，更快地推出新的产品和功能。本季度我们推出的三款全新CX产品，就是最好的例子，我们用AI开发工具，在很短的时间内就完成了产品开发和上线，这在过去是无法想象的。关于SaaS业务的增速，我们本季度13%的增速，在全球企业级SaaS市场已经是领先水平。未来，随着AI功能的全面落地，以及垂直行业解决方案的持续拓展，我们有信心让SaaS业务的增速持续提升。我们的Fusion ERP、NetSuite都保持着双位数的增长，垂直行业解决方案增速接近20%，这些业务的增长势头非常强劲，我们对SaaS业务的未来非常乐观。提问：谢谢管理层。我的问题是关于TikTok美国业务的，你们持有15%的股权，请问这项投资对甲骨文的战略意义是什么？未来是否会进一步增持？另外，这项投资会给甲骨文的云业务带来哪些协同效应？拉里·埃里森（甲骨文董事长兼CTO，首次发言）：谢谢你的提问，这个问题我来回答。首先，我们和TikTok的合作已经持续了很多年，从2020年开始，我们就为TikTok提供美国数据的托管服务，保障其数据安全和合规性。这次我们投资TikTok美国独立公司，核心不是财务投资，而是战略投资。TikTok是全球增长最快的社交媒体平台，拥有超过10亿的全球用户，其背后是海量的非结构化数据、视频数据，以及全球领先的AI推荐算法。我们和TikTok的合作，能让我们的OCI AI基础设施、数据库技术，和TikTok的AI能力深度结合，实现双向赋能。一方面，TikTok美国的所有数据、AI训练、业务系统，都将运行在甲骨文云平台上，这为我们带来了长期、稳定的云业务营收；另一方面，我们能从TikTok的AI技术中，学习到大规模推荐系统、大模型训练的最佳实践，反过来优化我们的OCI AI基础设施，为我们的所有客户提供更好的服务。关于是否会进一步增持，我们目前没有明确的增持计划，但我们对TikTok美国的长期前景非常有信心，我们会和TikTok保持长期的战略合作伙伴关系，未来如果有合适的机会，我们不排除进一步深化合作的可能。道格·卡林：我补充一下财务层面的内容。我们采用权益法核算这项投资，未来TikTok美国公司的盈利或亏损，都会按持股比例计入我们的财报。目前TikTok美国的业务增长非常强劲，我们对这项投资的长期财务回报非常有信心。提问：谢谢管理层。我的问题是关于融资的，你们本季度完成了300亿美元的融资，请问这些资金的具体使用规划是什么？未来是否会考虑通过并购来补充AI相关的技术能力？道格·卡林：谢谢你的提问。我们这次融资的核心目的，是为未来的AI基础设施扩张提供充足的资金支持。我们本财年的资本支出指引是500亿美元，未来两年的资本支出还会持续保持在高位，这些资金主要用于全球AI数据中心的建设、算力采购、网络基础设施的扩容，确保我们能满足客户爆发式的AI算力需求。除此之外，我们会保留充足的现金储备，用于应对市场的不确定性，同时把握潜在的战略机会。关于并购，我们的并购策略一直非常明确：我们只会收购那些能补充我们核心技术能力、与我们现有业务形成强协同、估值合理的公司。在AI领域，我们一直在关注相关的技术创新企业，如果有合适的标的，能帮助我们提升AI基础设施、数据库、云应用的核心竞争力，我们不排除通过并购来加速技术布局。但我们不会为了并购而并购，不会盲目追逐高估值的AI热点标的，我们的每一笔并购，都必须为股东创造长期价值。提问：谢谢管理层。我的问题是关于业绩指引的，你们上调了FY2027的总营收指引至900亿美元，请问这个指引的核心增长驱动是什么？你们如何平衡高速增长和盈利能力？道格·卡林：谢谢你的提问。我们上调FY2027营收指引至900亿美元，核心是基于我们云业务的持续高增长预期。我们预计，到FY2027财年，我们的云业务总营收将超过600亿美元，其中OCI业务营收将超过350亿美元，SaaS业务营收将超过250亿美元，这是我们营收指引的核心支撑。这个指引的背后，是我们对三个核心趋势的判断：第一，企业上云的进程会持续加速，尤其是传统企业的核心系统上云，这是我们的核心优势领域；第二，AI基础设施的需求会持续爆发，我们的OCI AI集群在性能、成本、交付能力上的优势，会让我们持续获得市场份额；第三，我们的多云战略会持续释放价值，多云数据库业务会成为我们长期的增长引擎。关于增长和盈利能力的平衡，这是我们一直以来的核心原则。我们不会为了追求增长而牺牲利润，我们的每一项业务投入，都必须有清晰的盈利路径。我们的OCI业务已经实现了健康的毛利率，并且还在持续提升；SaaS业务一直保持着稳定的高利润率；传统业务也能为我们提供持续的现金流。未来，我们会继续保持这种平衡，在投入资源推动业务高速增长的同时，确保盈利能力的持续提升，为股东创造长期稳定的回报。会议结尾
感谢各位的参与，由于时间关系，本次问答环节到此结束。如果各位还有后续问题，可以联系甲骨文投资者关系团队。本次电话会议的回放、完整的财报文件、补充财务信息，都会在24小时内上线甲骨文投资者关系官网。本次甲骨文2026财年第三季度财报电话会议到此结束，谢谢大家。 
