调研核心结论：本次调研走访了头部数据中心运营商与新型云服务商，行业需求前景乐观，但供给端存在一定不确定性，超大规模云厂商新一轮招标与政府窗口指导结果是值得关注的核心催化因素。
三大超大规模云厂商开启新一轮数据中心招标。
国内整体数据中心需求增速，高于此前预期的 3.5-4 吉瓦。
渠道调研显示，一家超大规模云厂商已启动新一轮数据中心招标，另一家即将启动，规模均达到吉瓦级。
需求的 70%-80% 集中在内蒙古、宁夏等偏远地区，第三家超大规模云厂商采购活跃度较往年显著提升。
后续招标结果有望成为板块上涨的重要催化。
头部数据中心运营商持续抢占市场份额。
⚙️驱动因素为人工智能部署所需的大型单站点要求，最低规模达 50 兆瓦。
国内前四大第三方数据中心企业，未来几年目标为年均签约与交付量均达到 400-500 兆瓦。
万国数据的 500 兆瓦目标存在上调可能。
企业均在加快布局全国一体化算力网络国家枢纽节点西部节点资源池，支撑未来 3-5 年发展，重点聚焦内蒙古地区。
️中小型企业增长依赖单一项目审批，普遍面临交付压力大、资金实力受限的问题。
项目储备不足的企业，选择向技术上游延伸，切入算力租赁市场。
⏳未来 1-2 个月关注新一轮窗口指导审批落地。
多家数据中心企业表示，国内有望很快发布新一轮数据中心审批指标。
重点关注西部枢纽节点周边地区申报项目、行业新进入者项目等边际案例，用以判断未来供给情况。
基准情景为严格执行 “东数西算” 政策，现有西部枢纽节点因需求旺盛批复量更高，存量产能快速去化。
价格方面，租金与回报率整体保持稳定。
若乌兰察布地区审批量偏少，租金可能出现小幅上涨，但国内电力、土地、相关设备供给充足，不构成长期结构性趋势。
出海布局成为行业共识。
多家国内数据中心企业计划或已启动海外布局，主要集中在中国香港、泰国、马来西亚、印度尼西亚。
⏱️整体布局进度较万国数据滞后 3-5 年，核心驱动因素为更优的投资回报率。
⚡算力租赁处于卖方市场，供应链能力是核心壁垒。
客户愿意接受更优合作条款，包括更高定价以扩大利润、提前付款等方式锁定产能。
供应商通常要求签订设备全生命周期租赁合同以管控风险。
云服务涨价将在 2026 年第二季度逐步落地。
多家云厂商宣布涨价，落地节奏取决于新签合同量与存量合同续签情况。
多数合同期限为一年，相关收益有望在年内集中兑现。
网宿科技表示，针对大客户，将优先洽谈高毛利产品销售，而非直接涨价。
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