一、大盘总览：三大指数齐跌，恒指失守26000
五一假期后首个完整交易周，港股未能延续昨日反弹势头，三大指数集体收跌。
- 恒生指数
收报 25,898.61 点，跌 197.27 点（-0.76%），失守 26000 整数关口 - 国企指数
收报 8,730.49 点，跌 0.50% - 恒生科技指数
收报 4,929.68 点，跌 47.02 点（-0.94%）
全日主板成交 1,222.35 亿港元，量能较昨日明显萎缩，市场观望情绪浓厚。
二、恒科指 5000 点"拉锯战"：地缘政治再成扰动变量
今日最值得关注的主线，是恒生科技指数围绕 5000 点的激烈博弈。
昨日（5月4日），在全球科技股反弹情绪带动下，恒生科技指数强势突破 5000 点大关，小米集团单日飙涨超 10%，阿里巴巴涨超 5%，科技龙头全线上攻，市场一度欢呼"修复行情启动"。
今日（5月5日），风云突变——中东地缘政治局势再度紧张，美伊关系趋紧的消息迅速打压全球风险偏好。恒生科技指数开盘即承压，盘中一度大跌超 2%，最低探至 4,859 点附近，5000 点"得而复失"。
博大资本国际行政总裁温天纳指出：5月5日受中东地缘政治紧张重燃影响指数回落，呈现"典型的消息面驱动波动格局"。若地缘局势缓和，南下资金有望加速回流估值具吸引力的科技龙头；反之，流入节奏将偏谨慎。
三、核心个股复盘：冰火两重天
? 科技巨头：多数收跌，小米回购护盘
| -21.17% | ||||
| -1.68% | -22.49% | |||
| -30.91% |
值得关注的是，腾讯和阿里巴巴将于5月13日披露2026年第一季度财报，这将成为左右恒科指下一步走势的关键变量。光大证券国际策略师伍礼贤预计，恒科指 4800 点附近构成短线支撑。
? 逆势亮点：宁德时代领涨，泡泡玛特创新高
- 宁德时代（03750.HK）
：涨 3.72%，收报 655 港元。摩根士丹利将宁德时代H股目标价上调至 815 港元。公司 4 月 30 日完成 H 股配售，募资净额约 391 亿港元。 - 泡泡玛特（09992.HK）
：涨 2.25%，收报 159.20 港元，延续强势。
? 最大拖累：汇丰控股暴跌超5%
- 汇丰控股（00005.HK）
：大跌 5.16%，收报 136 港元，是拖累恒指的最大权重股。
四、板块扫描：电气设备领涨，汽车军工承压
✅ 强势板块
- 电气设备
：板块涨约 1.46%，领涨全市场。恒都集团涨超 18%，金力集团涨超 8%，泰坦能源技术涨超 6%。 - 光模块概念
：连续两日走强，飞速创新、长飞光纤光缆均涨逾 2%。开源证券认为，算力基础设施建设全面提速，高速率光模块需求持续释放，光模块向 1.6T/3.2T 加速演进。 - 耐用消费品
、电信服务：亦录得正收益。
❌ 弱势板块
- 汽车与零配件
：跌超 2%，地平线机器人、零跑汽车均跌超 4%。 - 国防军工
：跌超 2%。 - 有色金属
、医药生物：均跌超 1%。
五、今日最大焦点：新股天星医疗暴涨
今日上市的港股新股**天星医疗（01609.HK）**惊艳全场：
招股价 98.50 港元，开盘即报 288 港元 盘中一度涨超 200% 最终收报约 215 港元，首日涨幅超 118% 公开发售获 7,823 倍 超额认购，国际发售获 10.41 倍认购
天星医疗是一家运动医学创新医疗器械企业，主营运动医学植入物、有源设备及耗材的研发与销售。如此天量的认购倍数，反映出市场对医疗器械赛道的极高热度。
六、资金面：南向资金成"稳定器"
4 月南向资金合计净流入 565.4 亿港元，持续为港股提供流动性支撑 上周（4.27-5.1）南向资金净流入 186.71 亿港元，环比进一步扩大 个股层面，4 月中国移动获南向资金净买入 28.72 亿港元居首；腾讯遭净卖出 62.47 亿港元，阿里遭净卖出 18.99 亿港元——资金风格明显偏向高股息防御品种 小米集团今日斥资约 1 亿港元回购 329 万股，释放维护股价信号
七、估值与展望
截至 5 月 1 日，恒生指数 PE 为 12.36 倍，PB 为 1.23 倍，分别处于 2010 年以来的 80% 和 55% 分位数。恒生指数风险溢价率仅 3.69%，处于历史极低分位——说明当前港股"整体估值并不便宜"。
但中国银河证券指出：港股估值修复叙事不会消失，将从"全面低估"转向"结构性低估"，科技板块、高股息能源等结构性估值优势仍在。
? 短期关注三个变量：
- 中东地缘局势
：如果缓和，科技股有快速修复空间 - Q1 业绩（5月13日腾讯阿里打头阵）
：AI 商业化进展将成为科技股估值催化剂 - 南向资金节奏
：五一后恢复交易，是否出现"抄底"效应
⚠️ 免责声明：本文基于公开数据整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
数据来源：新华财经、证券时报、第一财经、中国证券报、港交所披露数据整理：市场追踪专家 ? | 2026年5月5日
