01｜25年业绩
02｜26年一季度业绩
03｜洋河与今世缘省内谁强
04｜经销商对比
（1）洋河
（2）今世缘
2026财报季|江苏洋河股份25年和26年一季度财报——今世缘你怎么看本文仅为个人投资记录与思考，所有提及的股票均作为分析案例，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立。 江苏的两大酒企洋河股份和今世缘，我们今天主要说洋河，简单对比一下今世缘。 2025年营业收入192亿。同比减少33.5%。归母净利润22亿，同比减少67%。 经营活动产生的现金流净额-7.6亿，2024年是46亿。每股分红1.47元，分红总额22亿。 今世缘2025年营业收入100亿，归母净利润26亿，利润连今世缘也干不过了。 2020年一季度洋河营业收入82亿，同比减少26.03%。归母净利润24亿，同比减少32.7%。经营活动前产生的现金流净额19亿，同比减少23.5%。 洋河一直在推动全国化，全国化做的不错，但是没想到省内被今世缘偷袭了。2025年洋河省内卖了86亿，今世缘在省内卖了90亿，省内已经超过了洋河。 明显今世缘目前跟洋河的差距在逐渐缩小，江苏酒已经进入两强时代。卧榻之侧，岂容他人酣睡，未来竞争不会小。 洋河25年经销商略有减少。 前5名经销商的销售金额15亿，占销售收入的7.6%。总体来看销经销商实力并不是很强，可能跟之前公司的渠道控制有关。 今世缘的经销商，在省内有所增加。 今世缘前5名客户销售额9亿，占年度销售总额9%。 洋河合同负债2025年年末75亿，年初103亿，到2026年一季度合同负债为54亿。相比去年年初减少了近一半。 洋河经营活动产生的现金流净额-7.6亿，相比2024年少了近53亿。看了一下，主要由于销售商品收到的现金194亿，比去年少了104亿，主要还是因为销售收入减少导致的。 洋河在2023年业绩达到了顶峰，净利润达到100亿，然而短短两年利润仅剩下原来的1/5。近几年管理层也出现了调整，核心管理层几乎换了一遍。 本文仅为个人投资记录与思考，所有提及的股票均作为分析案例，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立。
