笔记：
1. 本季度，营收达到1099亿美元，同比增长22%。本季度谷歌服务收入达896亿美元，同比增长16%，其中搜索及其他业务板块，收入同比增长19%，人工智能持续推动搜索使用量激增，搜索查询量创下历史新高；云业务收入同比增长63%，首次突破200亿美元，增长主要得益于谷歌云平台（GCP）的出色表现，积压订单环比几乎翻倍，达到4620亿美元。大部分积压订单与典型的GCP合同相关，公司预计在未来24个月内，将有超过50%的积压订单确认为收入。
2. 本季度资本支出为357亿美元，其中绝大部分用于技术基础设施建设，以支持公司各业务领域所面临的AI发展机遇。在技术基础设施方面的投资中，约60%用于服务器，40%用于数据中心及网络设备。2026年全年资本支出指导区间为1800亿至1900亿美元。预计2027年的资本支出将较2026年显著增加。
3. Gemini企业版付费月度活跃用户数环比增长40%。在订阅服务方面，得益于Gemini app的广泛采用，付费订阅用户总数现已达到3.5亿。公司自研模型通过客户直接调用API，每分钟处理的token数量已超过160亿，较上季度的100亿大幅增长。
4. 公司自研的TPU、Axion CPU以及最新的NVIDIA GPU，持续构建着业界最丰富的计算选择组合。其中，NVIDIA GPU是公司人工智能加速器产品组合的核心组成部分，除了已经可用的Blackwell和Hopper架构实例外，公司还将成为首批提供NVIDIA Vera Rubin NVL72的厂商之一。
5. 公司发布了第八代TPU，它们针对训练与推理任务分别进行了专门优化，能够胜任最严苛的智能体工作负载。TPU 8t具备卓越的模型训练性能，其算力是Ironwood（注：Ironwood是谷歌第七代TPU的代号）的3倍，性能提升幅度达2倍；TPU 8i则以极具成本效益的方式实现低延迟推理，每美元性能比上一代产品提升了80%。公司开始向选定的一批客户在其自有数据中心交付TPU硬件，预计今年晚些时候将开始确认来自这些交易的少量收入，而绝大部分收入将在2027年实现。
6. 谷歌云是唯一一家在整个企业级人工智能技术栈中提供自主解决方案的供应商。公司的企业级人工智能解决方案首次成为推动云端业务增长的主要动力。本季度，基于公司生成式AI模型打造的产品收入同比增长近800%。公司吸引新客户的速度显著加快，新客户获取量较去年同期翻了一倍。Gemini企业版的月度活跃付费用户环比增长了40%。在过去12个月里，有330家谷歌云客户所处理的token数量超过1万亿个。其中，有35家客户的token处理量已突破10万亿个大关。
7. 为了向智能体提供来自企业数据的业务背景信息，帮助它们做出明智的推理，公司推出了全新的智能体数据云（Agentic Data Cloud）。其包含跨云湖仓（Cross-Cloud Lakehouse）、知识目录（Knowledge Catalog）以及深度研究（Deep Research）智能体，这些智能体融合了研究与分析能力。
8. 零售行业正迅速围绕公司于1月与生态系统伙伴共同推出的开放通用商业协议（UCP）凝聚共识。上周，亚马逊、Meta、微软、Salesforce和Stripe正式加入UCP技术委员会，成为新成员。他们与创始成员Shopify、Etsy、Target、Wayfair和谷歌一道，进一步加速迈向智能体未来的转型进程。如今，这些企业能够重新定义从发现到结账的消费者旅程。就在上周，Ulta Beauty刚刚在AI模式与搜索功能以及Gemini app中推出了智能体电商服务。购物者现在可以直接在AI模式和Gemini中查看产品推荐、对比不同选项，并完成符合条件商品的简化结账流程。
9. 几周前，Waymo在纳什维尔启动运营。至此，2026年迄今已在6座新城市开展服务，目前在美国11个主要城市实现运营。此外，Waymo每周完全自动驾驶的出行次数已突破50万，且这一数字在不到一年内实现了翻倍。
***以下为会议记录翻译，供参考***
2026年4月29日 美东时间下午4:30
公司参会人员
詹姆斯·弗里兰德——投资者关系主管
桑达尔·皮查伊——首席执行官兼董事
菲利普·辛德勒——谷歌高级副总裁兼首席商务官
阿纳特·阿什肯纳齐——高级副总裁兼首席财务官
电话会议参与者
布赖恩·诺瓦克——摩根士丹利，研究部
道格拉斯·安穆斯——摩根大通，研究部
埃里克·谢里丹——高盛集团，研究部
罗斯·桑德勒——巴克莱银行，研究部
迈克尔·纳森森（Michael Nathanson）——莫菲特纳森（MoffettNathanson LLC）
马克·施穆利克——伯恩斯坦机构服务，研究部
罗纳德·乔西——花旗集团，研究部
肯尼思·加夫雷尔斯基——富国证券，研究部
贾斯汀·波斯特——美银证券，研究部
演示环节
操作员
大家好，欢迎参加Alphabet公司2026年第一季度财报电话会议。[主持人提示]
现在，我谨将会议交由今天的主讲人——投资者关系部负责人吉姆·弗里兰德先生主持。请他发言。
詹姆斯·弗里兰德
谢谢大家。下午好，各位！欢迎参加Alphabet公司2026年第一季度财报电话会议。今天与我们一同出席的有桑达尔·皮查伊、菲利普·辛德勒和阿纳特·阿什肯纳齐。
接下来，我简要介绍一下“安全港”条款。我们今天就业务、运营和财务表现所作的某些陈述可能属于前瞻性陈述。此类声明基于当前的预期与假设，而这些预期与假设受到诸多风险与不确定性的制约。实际结果可能与之存在重大差异。请参阅我们的10-K表和10-Q表，特别是其中的风险因素部分。我们不承担更新任何前瞻性声明的义务。在本次电话会议中，我们将同时披露GAAP和非GAAP财务指标。非GAAP指标与GAAP指标的调节表已包含在今日发布的财报新闻稿中，该新闻稿已通过我们位于abc.xyz/investor的投资者关系网站向公众发布并可供查阅。除非我们另有说明，我们的所有评论均基于同比数据进行比较。
现在，我将把会议交给桑达尔。
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
谢谢，吉姆。大家好，感谢大家今天参会。对Alphabet而言，这又是一个极为出色的季度。上周的Cloud Next大会上，我们的发展势头得到了充分展现；而即将到来的5月，还将有I/O、Brandcast和GML等更多精彩活动。希望大家届时关注，共同见证我们的进步！
显而易见，我们在人工智能领域的投资以及全栈式方法正推动着整个业务的业绩增长。在搜索及其他业务板块，收入同比增长了19%。用户对我们的AI体验——比如AI模式和AI概览——爱不释手，纷纷重返搜索平台。本季度，由于对我们的AI产品和基础设施需求强劲，云业务再次实现加速增长，收入同比增长63%，首次突破200亿美元大关，积压订单环比几乎翻了一倍，超过4600亿美元。Gemini企业版势头迅猛，付费月度活跃用户数环比增长40%。在订阅服务方面，这是我们消费级AI套餐有史以来表现最强劲的一个季度，主要得益于Gemini app的广泛采用。总体而言，付费订阅用户总数现已达到3.5亿，其中YouTube和Google One是两大核心驱动力。此外，我们的AI模型也呈现出强劲的发展势头。目前，我们自研模型通过客户直接调用API，每分钟处理的token数量已超过160亿，较上一季度的100亿大幅增长。
今天，我将向大家介绍我们在人工智能全栈、搜索与云服务、YouTube以及前沿探索（Other Bets，注：其中包括无人驾驶的Waymo）业务板块的最新进展。首先，我们来谈谈人工智能基础设施。这是我们采用全栈式人工智能策略的基础，能够推动客户增长和产品普及。我们定制的TPU、Axion CPU以及最新的NVIDIA GPU，持续构建着业界最丰富的计算选择组合。其中，NVIDIA GPU是我们人工智能加速器产品组合的核心组成部分，除了已经可用的Blackwell和Hopper架构实例外，我们还将成为首批提供NVIDIA Vera Rubin NVL72的厂商之一。在Cloud Next大会上，我们发布了第八代TPU，它们针对训练与推理任务分别进行了专门优化，能够胜任最严苛的智能体工作负载。TPU 8t具备卓越的模型训练性能，其算力是Ironwood（注：Ironwood是谷歌第七代TPU的代号）的3倍，性能提升幅度达2倍；TPU 8i则以极具成本效益的方式实现低延迟推理，每美元性能比上一代产品提升了80%。
这一卓越的基础设施为我们的世界级人工智能研究提供了强大支持，其中包括各类模型与工具，这些研究正持续取得显著进展。Gemini 3.1 Pro 继续在推理能力、多模态理解及成本控制等领域不断突破前沿。我们已迅速扩展了 Gemini 3.1 系列模型，为开发者提供更多选择，包括高性价比的Flash模型。其中，我们最新推出的音频模型——3.1 Flash Live，其精度和推理能力均得到提升，使语音交互更加自然、直观。目前，该模型正为搜索功能及Gemini app中的对话式功能提供技术支持。此外，语音转文本功能现已支持70种语言。
此外，借助3.1 Pro版本，我们的深度研究（Deep Research）智能体实现了重大升级，新增了MCP支持和原生可视化功能。我们的生成式媒体模型广受欢迎。自Lyria 3在Gemini app上线以来，已生成超过1.5亿首歌曲。Nano Banana 2仅用接近Nano Banana 1一半的时间，便已累计生成10亿张图像。而Veo 3.1 Lite则是我们迄今成本效益最高的视频模型。在此基础上，我们还推出了Gemma 4——我们迄今为止最智能的开源模型。这款模型短短几周内下载量已突破5000万次。事实上，我们的开源模型总下载量现已超过5亿次。
展望未来，我们正着力推动基础模型的下一波前沿发展，涵盖智能、智能体以及智能体编程等领域。同时，我们也在积极运用最新技术，全面革新公司的运作方式。例如，借助Antigravity，我们正迈向真正意义上的智能体工作流程。如今，我们的工程师们能够编排全自主的数字化任务团队，并以前所未有的速度开展开发工作。未来还有更多精彩内容即将呈现。此外，我们正通过旗下产品与平台，让数以十亿计的用户每天都能便捷地体验到实用的人工智能服务。今年早些时候，我们推出了个性化智能（Personal Intelligence），可为用户提供更加个性化、更有帮助的回复。目前，这一功能已集成于Gemini app、AI模式以及Chrome中的Gemini插件中。前期的推广效果良好。本月，我们集成了Nano Banana 2，使Gemini app能够实现个性化的图像创作。最近，Maps迎来了十多年来最重要的升级——搭载了Gemini功能。用户现在可以与Maps进行对话，获得更个性化的建议和更直观的导航指引。此外，Pixel 10a发布后获得了积极评价，充分展现了谷歌AI功能的卓越表现，包括Gemini Live和基于人工智能的相机功能。
转向搜索领域。人工智能持续推动搜索使用量激增，搜索查询量创下历史新高。我们持续投资于AI概览功能的优化升级，这一功能正引领整体搜索增长。同时，全球范围内使用AI模式的用户和使用时长均呈现强劲增长态势。个性化智能服务在美国市场广泛拓展，人们提出的问题也更加个性化，所获得的回复也更具针对性和独特性。此外，我们已将餐厅预订等智能体体验推广至更多国家，并在全球范围内推出了Search Live等多模态功能。我们还在不断提升搜索的效率与速度。即便在将全新AI功能引入搜索结果页面的同时，过去五年间我们的搜索延迟仍降低了超过35%。自将AI概览和AI模式升级至Gemini 3以来，得益于硬件与工程领域的持续突破，核心AI响应的成本已降低逾30%。我们非常期待在I/O大会上与大家分享更多关于搜索的最新进展。
接下来，让我们来看看谷歌云。谷歌云的独特之处在于，我们是唯一一家在整个企业级人工智能技术栈中提供自主解决方案的供应商。我们在收入、运营利润率和订单积压方面的增长充分彰显了这一差异化优势。如今，我们的企业级人工智能解决方案首次成为推动云端业务增长的主要动力。在第一季度，基于我们生成式AI模型打造的产品收入同比增长近800%。我们吸引新客户的速度显著加快，新客户获取量较去年同期翻了一倍。我们正迎来强劲的交易势头：1亿美元至10亿美元规模的交易数量同比翻番，并且成功签署了多笔超过10亿美元的大单。同时，我们也在不断深化与现有客户的合作关系。客户实际采购量超出最初承诺的45%，增速较上一季度进一步加快。
在上周的Cloud Next大会上，我们推出了数百项全新功能，这些功能围绕垂直优化的人工智能技术栈打造，旨在为企业客户实现一体化协同服务。我们还发布了全新的Gemini企业智能体平台，助力用户构建、编排、管理和优化各类智能体，并提供企业客户所需的全方位管控能力。此外，Gemini企业版应用中新增了项目（Projects）、画布（Canvas）、长期运行（Long-Running）智能体及技能（Skills）等功能，让每位员工都能轻松创建智能体。第一季度，Gemini企业版的月度活跃付费用户环比增长了40%。其中包括博世、花旗财富、默克和玛氏公司等全球知名品牌。我们的合作伙伴生态系统在推动Gemini企业版的普及过程中发挥着日益重要的作用。与去年同期相比，我们与合作伙伴共同销售的席位数，以及将其用于内部使用的合作伙伴数量，均实现了9倍的同比增长。
这种势头正推动我们模型的使用量加速增长。在过去12个月里，有330家谷歌云客户所处理的token数量超过1万亿个。其中，有35家客户的token处理量已突破10万亿个大关。为了向智能体提供来自企业数据的业务背景信息，帮助它们做出明智的推理，我们推出了全新的智能体数据云（Agentic Data Cloud）。该数据云包含跨云湖仓（Cross-Cloud Lakehouse）、知识目录（Knowledge Catalog）以及深度研究（Deep Research）智能体，这些智能体融合了研究与分析能力。举个例子，借助我们的数据云，美国运通正通过将企业数据平台及数百个生产应用迁移至BigQuery，大规模实现智能体商务。沃达丰则能够主动解决网络故障，实现网络规划自动化，并精准地优化资源容量配置。如今，企业数据已成为智能体进行推理的关键要素。凭借我们在BigQuery和Gemini Enterprise领域的强大优势，基于Gemini的BigQuery工作流同比实现了超过30倍的增长。
随着人工智能模型带来的网络安全威胁加速升级，我们在人工智能与网络安全领域的专业能力正推动着市场对我们的“智能体防御（Agentic Defense）”解决方案的强劲需求。今年3月，我们完成了对领先的云端与安全人工智能平台Wiz的收购，这一收购恰逢其时，可谓天作之合。我们注意到，客户对我们独具特色的网络安全与人工智能产品和服务表现出极大兴趣，这些产品和服务旨在保护他们的IT资产。迄今为止，这些产品的表现已超出我们的预期。借助谷歌的威胁情报（Google's Threat Intelligence）、安全运营以及人工智能模型，Wiz正帮助各组织实现威胁的检测、预防与响应。我们还推出了全新基于Gemini的新型智能体，用于威胁检测、持续性红队演练及自动化修复，以全面保护软件代码和云系统。
德勤、Priceline和壳牌等客户正借助我们的智能体防御方案，以加强其安全态势。这一切都得益于我先前所提及的AI基础设施。我们的TPU在性能、成本和能效方面持续引领行业，为思创机器实验室（Thinking Machines Lab）、哈德逊河交易公司（Hudson River Trading）和波士顿动力（Boston Dynamics）等客户提供了卓越支持。随着人工智能实验室、资本市场机构以及高性能计算应用对TPU需求的不断增长，我们将开始向一组选定的客户（a select group of customers）交付TPU，并以硬件配置的形式将其部署于客户的自有数据中心，从而进一步拓展我们的潜在市场机会。
转向YouTube业务，我们的发展势头持续向好。在大屏观看场景中，美国用户每日观看时长已突破2亿小时。截至3月，我们迎来又一重要里程碑：每天有超过1000万个频道发布Shorts短视频。这一活跃程度充分印证了用户对短视频内容的喜爱，也体现了我们为创作者提供的便捷体验。此外，本季度YouTube Music及Premium会员服务的全球及美国市场非试用期订阅用户数，创下自2018年6月Premium服务推出以来单季度最大增幅。诚邀您于5月13日关注Brandcast品牌发布会。
转向前沿探索领域。Waymo正朝着光明的未来大步迈进。几周前，Waymo在纳什维尔启动运营，至此，2026年迄今已在6座新城市开展服务，目前在美国11个主要城市实现运营。此外，Waymo每周完全自动驾驶的出行次数已突破50万，且这一数字在不到一年内实现了翻倍。Wing则继续与沃尔玛和DoorDash合作，在全美范围内拓展业务，并宣布计划进军旧金山湾区。总而言之，今年开局势头强劲，前方还有诸多绝佳机遇。我们绝不会放慢脚步！在此，衷心感谢每一位员工以及我们的合作伙伴。5月19日I/O大会上见！
菲利普，该你了。
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
谢谢，桑达尔，大家好。和往常一样，我先从谷歌服务（Google Services）的表现谈起，然后介绍我们在搜索、YouTube以及合作伙伴关系方面取得的进展。
本季度谷歌服务收入达900亿美元，同比增长16%，主要得益于搜索业务的持续增长。再具体分析一下我们的业绩表现：搜索及其他业务实现了19%的增长，其中零售和金融领域的推动作用尤为显著。YouTube广告收入增长了11%，这主要得益于直接响应类广告，其次是品牌广告。而网络广告收入则同比下降了4%。首先来看搜索及其他业务收入，本季度该板块贡献了600亿美元的收入。我们正加速在全公司广告基础设施中部署Gemini模型，助力企业比以往任何时候都能触达更多客户、覆盖更广地域。这一举措正在推动营销各领域的显著提升，并持续驱动我们在三个对客户成功至关重要的领域取得新的突破：广告质量、广告主工具以及全新的AI用户体验。
首先，是广告质量。人工智能正大幅提升我们深入理解用户针对特定搜索查询意图的能力，并帮助我们找到最相关的广告。即使在缺乏直接用户查询的情况下，我们在提升广告相关性方面也取得了显著进展。在“发现”（Discover）功能中，全新的AI模型和分类器通过更精准地匹配广告与用户的独特兴趣，推动了相关性的进一步提升。在谷歌地图中，我们借助Gemini技术，确保推广的地标信息与用户所处环境、感兴趣地点、历史记录及搜索意图高度契合。这项工作使广告相关性提升了近10%，从而大幅提高了用户的参与度。与此同时，我们将强化后的预测驱动型相关性与转化阶段精准度（bottom-of-funnel precision）深度结合，进一步优化效果。
过去一年，我们对搜索与购物出价策略进行了20多项改进。如今，智能出价功能借助Gemini技术，能够更精准地匹配用户意图与广告主的产品和服务，从而进一步提升推广效果。此前，这种精细化程度是无法大规模实现的。
其次，在广告主工具方面，Gemini助力广告主开展更高效、更精准的营销活动。如今，人们不再零散地进行搜索，而是以对话式的方式进行搜索，并分享更多背景信息。为此，我们推出了AI Max，帮助广告主适应这种全新的搜索方式。本月早些时候，AI Max正式结束测试阶段，其在定位和创意表现方面的性能均得到了显著提升。以希尔顿EMA为例，他们仅花费了五分之一的预算，却获得了三分之一更多的点击量，同时将平均预订价值提升了55%。
此外，Etsy平台实现了10%的搜索量提升，其中15%的查询为其业务带来全新流量。随着广告主在AI准备度（AI readiness）及AI工具采用方面持续取得进展，我们看到巨大的市场机遇。例如，目前超过30%的客户搜索支出已应用于AI赋能的广告活动（如AI Max或Performance Max），且采用这些方案的广告主以同等预算实现了更高的转化率。
第三，如何在AI驱动的搜索新体验中实现商业化？我们并非简单地将传统广告形式迁移至AI场景，而是为这一新时代重新定义广告形态。当前，AI模式下的“直接优惠”（Direct Offers） 因高度契合用户需求，持续收获积极的客户反馈。Gap、欧莱雅（L'Oreal）和Chewy 等品牌已加入最新测试行列，参与 Google Ads试点项目。
我们还在探索面向零售商的全新模式。目前，AI模式已能根据用户的查询自动推荐自然的商品；我们现正测试一种全新的广告形式，该形式将展示销售这些推荐产品的零售商。此外，零售行业正迅速围绕我们于1月与生态系统伙伴共同推出的开放通用商业协议（UCP）凝聚共识。上周，亚马逊、Meta、微软、Salesforce和Stripe正式加入UCP技术委员会，成为新成员。他们与创始成员Shopify、Etsy、Target、Wayfair和谷歌一道，进一步加速迈向智能体未来的转型进程。像丝芙兰和梅西百货这样的合作伙伴，已携手Ulta Beauty等企业，共同推进UCP的落地实施。如今，这些企业能够重新定义从发现到结账的消费者旅程。就在上周，Ulta Beauty刚刚在AI模式与搜索功能以及Gemini app中推出了智能体电商服务。购物者现在可以直接在AI模式和Gemini中查看产品推荐、对比不同选项，并完成符合条件商品的简化结账流程。
如今，YouTube已连续三年成为美国流媒体观看时长第一的平台。我们正处于独一无二的有利地位，能够在品牌与目标受众互动的瞬间，精准地实现二者之间的连接。我们正将Gemini技术应用于推动各类规模的品牌与创作者之间更优质的匹配与发现。目前，Gemini现在为YouTube创作者合作平台（Creator Partnerships）提供支持，这是一个直接集成到创作者使用的YouTube Studio和广告主使用的Google Ads中的集中化平台。此外，我们还通过精选收听量最高的播客内容，并将其归入热门类别，让购买顶级播客节目的优质广告位变得更加便捷。例如，防晒护肤品牌Supergoop! 与YouTube创作者莉莎·科西（Liza Koshy） 合作，推出覆盖Shorts短视频与联网电视（CTV）长视频的多格式广告活动，最终推动其明星产品 Glowscreen 的销量提升93%，同时实现品牌整体认知度提升55%。
从YouTube的变现情况来看，Shorts短视频和客厅端的势头持续增强，而需求导向型广告仍推动着直接响应类广告的强劲增长，尤其是针对小型广告主。品牌广告也受益于客厅端的蓬勃发展，我们正持续扩大创作者品牌合作的规模。YouTube订阅收入的增长速度继续快于广告收入，其中尤以YouTube Music和Premium服务表现突出。截至第一季度末，YouTube Premium Lite已在23个国家全面推出，我们计划在第二季度再向十多个新国家推广这一服务。
和往常一样，我将总结一下我们在合作伙伴关系中取得的进展。零售商正日益依赖谷歌，以助力其人工智能转型。本季度，[公司与]金鱼草（Kingfisher）、塔吉特（Target）和韦弗尔（Wayfair）达成了多项重要的多年期云服务与广告合作。结合UCP的实施，这些合作关系将帮助实现从发现到结账的个性化、由人工智能驱动的智能体体验。
最后，我要感谢全球各地的谷歌人对我们取得成功所作出的贡献。同时，也一如既往地感谢我们的客户和合作伙伴一直以来的信任与支持。
阿纳特，该你了。
阿纳特·阿什肯纳齐，高级副总裁兼首席财务官
谢谢，菲利普。除非我另有说明，我的发言将重点聚焦于第一季度的同比比较。我将首先介绍Alphabet层面的业绩，随后再谈各业务板块的业绩。最后，我将就我们对2026年第二季度及全年展望的一些看法作简要评述。
我们第一季度表现亮眼，实现了连续第11个季度的两位数收入增长。合并营收达到1099亿美元，同比增长22%，按固定汇率计算增长19%。总营业成本为413亿美元，同比增长14%。其中，技术成本为152亿美元，同比增长11%；其他营业成本为260亿美元，同比增长15%，主要受折旧增加、内容采购成本（尤其是与YouTube相关的成本）以及薪酬支出上升的影响。总运营费用同比增长24%，达到289亿美元。研发费用增长26%，主要得益于为吸引人工智能领域人才而增加的薪酬支出及折旧费用。销售和营销费用增长23%，主要受支持Gemini app和搜索引擎的营销投入以及薪酬支出增长的推动。管理费用增长21%，主要原因是薪酬支出增加，以及与法律及其他事项相关的成本上升。
营业利润增长30%，达到397亿美元，营业利润率升至36.1%。其他收入与支出为377亿美元，较上年有显著增长，主要源于非上市股权投资组合产生的未实现收益。净利润同比增长81%，达到626亿美元，每股收益增长82%，达到5.11美元。第一季度，公司经营活动产生的现金流为458亿美元，过去12个月的累计经营活动现金流则高达1744亿美元。第一季度资本支出为357亿美元，其中绝大部分用于技术基础设施建设，以支持公司各业务领域所面临的AI发展机遇。本季度，我们在技术基础设施方面的投资中，约60%用于服务器，40%用于数据中心及网络设备。
第一季度自由现金流为101亿美元，过去12个月的自由现金流则达到644亿美元。本季度末，我们的现金及有价证券余额为1268亿美元，长期债务为775亿美元。此外，正如我们今天所宣布的，董事会决定将季度股息上调5%。
接下来，我们来看各业务板块的业绩表现。谷歌服务收入同比增长16%，达到896亿美元，这主要得益于搜索业务和订阅服务的强劲增长。谷歌服务收入还受益于强劲的外汇利好因素。谷歌搜索及其他广告收入同比增长19%，达到604亿美元，其中零售和金融服务领域的增长尤为突出。YouTube广告收入增长11%，达到99亿美元，这主要得益于直接响应广告以及品牌广告的推动。网络广告收入为70亿美元，同比下降4%。
本季度，订阅、平台与设备收入增长19%，达到124亿美元，这主要得益于YouTube订阅业务的强劲增长，尤其是YouTube Music和Premium订阅以及Google One订阅的显著增长，后者受益于对人工智能套餐需求的增加。谷歌服务业务的营业利润同比增长24%，达到406亿美元，营业利润率升至45.3%。
谷歌云部门在第一季度交出了亮眼的成绩单。云业务收入在所有关键领域均实现加速增长，同比大增63%，达到200亿美元。收入增长主要得益于Google Cloud Platform（GCP）的出色表现，其增速远高于整个云业务的平均增速。本季度推动云业务增长的最大动力来自人工智能解决方案，这得益于业界领先模型的强劲需求，其中包括Gemini 3模型。
此外，由于TPU和GPU的持续部署，我们的人工智能基础设施实现了强劲增长；同时，核心谷歌云平台凭借对基础设施及其他服务——如网络安全和数据分析——的强劲需求，继续贡献可观收入。Workspace再次实现两位数的强劲营收增长，这主要得益于用户席位数量的增加以及每席平均收入的提升。云业务营业利润达到66亿美元，同比翻了两倍，营业利润率也从去年第一季度的17.8%大幅提升至32.9%。谷歌云的在手订单量环比几乎翻了一倍，截至第一季度末已达到4620亿美元。这一增长主要得益于企业级人工智能产品需求的强劲势头，以及此前桑达尔所提及的TPU硬件销售的纳入。大部分积压订单与典型的GCP合同相关，我们预计在未来24个月内，将有超过50%的积压订单确认为收入。
在“前沿探索”板块，营收为4.11亿美元，运营亏损为21亿美元。过去几年，我们一直在努力优化前沿探索业务中的投入和布局。今年第一季度，Verily完成了一轮外部融资，导致其不再纳入Alphabet合并报表。GFiber宣布计划与Astound Broadband合并，这将导致交易完成后（预计在第四季度）不再将GFiber纳入Alphabet合并报表。此外，我们继续向那些具备显著价值创造潜力的业务领域投入大量资源，例如Waymo。
接下来，我来谈谈我们的展望。我想就一些将影响我们2026年第二季度及全年业务表现的因素作些说明。首先，关于收入方面，我们对整体业务的发展势头感到满意。按当前即期汇率计算，我们预计第二季度的合并收入将受益于约1个百分点的外汇利好因素，而第一季度的外汇利好因素为3个百分点。在谷歌云业务中，正如桑达尔所提到的，我们将开始向选定的一批客户在其自有数据中心交付TPU硬件。我们预计今年晚些时候将开始确认来自这些协议的少量收入，而绝大部分收入将在2027年实现。需要特别注意的是，TPU硬件销售带来的收入会因TPU发货给客户的时点不同而出现季度间的波动。
最后，我们很高兴地宣布，随着3月份收购交易的完成，Wiz团队正式加入谷歌云。迄今为止，Wiz的表现令我们倍感满意。在此，我想特别强调两点与此次收购相关的内容：首先，Wiz将被纳入谷歌云业务板块进行报告；其次，受此次收购影响，我们预计2026年剩余时间内，云业务的营业利润率将面临低个位数百分点的拖累。接下来，我们来谈谈投资方面的情况。我们将2026年全年资本支出指导区间上调至1800亿至1900亿美元，较此前1750亿至1850亿美元的预估范围有所提升，此次调整旨在纳入已于3月完成交割的Intersect收购案相关投资。
我们正面临前所未有的对人工智能计算资源的内外部需求。我们在人工智能领域的投资正在带来强劲增长，这一点从谷歌云创纪录的收入和订单积压增长，以及谷歌服务的优异表现中可见一斑。展望未来，这些亮眼的业绩进一步坚定了我们继续投入必要资本、把握人工智能机遇的信心。因此，我们预计2027年的资本支出将较2026年显著增加。在费用方面，正如我们此前所讨论的，我们在技术基础设施上的大幅投资将继续对利润表造成压力，表现为更高的折旧费用以及与数据中心运营相关的成本，例如能源支出。此外，我们还计划在人工智能和云计算等关键投资领域持续招聘，并加大对营销的投入，以助力我们的人工智能产品推广。
最后，第一季度对Alphabet而言是极为出色的一个季度。我们的团队继续以高度的纪律性和迅猛的执行力开展工作，不断推出令人惊叹的创新成果。我们期待在未来几周的I/O大会、Google营销直播（Google Marketing Live）以及Brandcast上与大家分享更多内容。借此机会，我要衷心感谢各位员工为公司业绩所作出的贡献。接下来，桑达尔、菲利普和我将回答大家的问题。
问答环节
操作员
【操作员提示】您的第一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。
布莱恩·诺瓦克，摩根士丹利，研究部
我有两点想请教。第一个问题，桑达尔，最近在一次播客中，您提到自己在计算资源方面受到极大限制，几乎每周都会重点关注这一问题，以确保能够合理部署产能。那么，请问您如何看待搜索业务？在未来12个月里，您最期待将下一代算力投入到哪些领域，从而为搜索业务带来更高的投资回报率（ROIC）呢？第二点是关于向第三方出售TPU的问题。考虑到将TPU用于驱动多年期谷歌云工作负载会有很高的投资回报，您能否帮我们从理念层面理解一下销售TPU背后的定价策略？
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
谢谢，布莱恩。我先从搜索业务入手。显然，你也看到了，我们正在利用构建Gemini模型的所有投资成果，既将其应用于搜索，也应用于Gemini app，推动AI概览和AI模式的创新，而这些都在为产品使用量的增长做出贡献。展望未来，我认为在这两个应用场景中，我们都拥有巨大的潜力，能够更深入地为用户提供服务。特别是将智能体流程和工作流以一种简便易用的方式带给消费者——包括在搜索场景中——这在我看来是一个极具前景的机会。当然，目前我们仍处于这一领域的非常、非常早期阶段。不过，我们对全栈式人工智能策略的投入，让我相信我们已具备良好条件，能够将这些卓越体验带入搜索领域，对此我感到十分振奋。
关于第二个TPU的问题，我们的核心逻辑始终是：如何通过Google Cloud为客户提供价值？这是我们的战略出发点。在此框架下，部分场景确实存在明确需求——例如资本市场领域的客户，因其需运行高性能AI工作负载，要求将TPU直接部署至其自有数据中心。此类需求正广泛出现在多元行业，甚至部分前沿AI实验室亦是如此。我们对此采取审慎的机会主义策略，但始终会回归Google Cloud的整体机遇进行宏观评估：当前主要通过云服务提供算力基础设施，仅在特定情况下向精选客户直接销售TPU硬件。需强调的是，所有决策均严格遵循投入资本回报率（ROIC）评估标准。部分硬件销售既能帮助我们扩大整体计算环境的规模经济效益，也能反哺下一代前沿技术的研发投入——这正是我们持续保持技术领先的关键。
操作员
您的下一个问题来自摩根大通的道格·安穆斯。
道格拉斯·安穆斯，摩根大通，研究部
一个问题请教阿纳特，一个问题请教菲利普。阿纳特，你提到2027年的资本支出将大幅增加。我知道你没有具体量化，但你如何看待当前的资本支出趋势？以及我们能否有效消化仅在过去一个季度就已累积的巨额积压订单，而且毫无疑问，未来这一积压订单还会继续增长？
另外，菲利普，请你详细谈谈搜索查询量创下历史新高背后的主要驱动因素。同时，你也能否谈一谈，在搜索查询覆盖率方面还有多大的提升空间——也就是，我们能否在比过去历史平均水平20%更高的比例上，向更多搜索查询展示广告？
阿纳特·阿什肯纳齐，高级副总裁兼首席财务官
谢谢道格提出的这个问题。让我先从您关于资本支出以及我们如何看待2027年之前资本支出增长的首个问题开始回答。过去几年，大家已经看到，我们的资本支出每年都在增加。而且，我们一直非常审慎地进行这一调整，以满足不断增长的需求——既包括外部客户的实际需求，也涵盖公司内部各业务部门的迫切需要。您现在也看到了实实在在的成果：从我们所实现的ROIC来看，无论是搜索业务的增长速度，还是云业务的迅猛发展，以及我们在云积压订单中蕴藏的巨大机遇，都充分印证了这一点。
正如我们看到整个业务领域都呈现出强劲的需求，我们正在思考如何更好地支持这一不断增长的需求以及眼前蕴藏的机遇，并相应增加资本支出以满足需求。关于具体金额，我们将在未来的财报电话会议上作进一步说明，但目前我们所看到的正是这样的机遇。这一机遇意义重大，我们希望牢牢把握住这一机遇，并一如既往地以负责任的方式加以实现。
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
那么，关于您问题的第二部分，首先，让我们先宏观地说一下。我想强调的是，我们对广告业务的表现非常满意。正如阿纳特所分享的，谷歌服务得益于强劲的外汇利好因素——这一点务必牢记。我们在搜索领域所展现的强劲表现，并非单一驱动因素所致，而是我们业务多个板块齐头并进、协同发力的结果。如果我再深入分析一下各个垂直领域——零售、金融，以及刚才提到的医疗健康——其中医疗健康领域的贡献最为显著，但是实际上所有主要垂直领域都做出了积极贡献。我们每个季度都会进行数百项改进，以不断提升用户体验和广告主体验。这些努力正是推动我们业绩增长的关键所在。此外，我们在显著改进搜索结果页面的同时，也实现了非常强劲的广告效果。目前，相关查询量仍在持续增长。
正如桑达尔所提到的，这些数据已达到历史最高水平。我们看到，AI概览和AI模式持续推动搜索使用量增长，并带动整体查询量尤其是商业查询量的提升。你特别问到了20%的覆盖率问题。正如我之前所说，凭借人工智能在更好地理解用户意图以及诸多相关因素方面的强大能力，我认为这一覆盖数字仍有进一步提升的空间。总体而言，借助Gemini对用户意图的深刻理解，我们大幅拓展了在更长、更复杂搜索场景中投放广告的能力——而此前这类搜索场景的商业化难度极大。此外，我之前也提到过，我们目前正将Gemini模型全面部署到整个广告基础设施中，这确实为我们之前重点提及的三大领域带来了显著的改进。（注：三大领域指在陈述环节提到的广告质量、广告主工具、新的AI用户体验）
操作员
我们的下一个问题来自高盛的埃里克·谢里丹。
埃里克·谢里丹，高盛集团，研究部
若允许，我有两个问题。第一个问题承接您此前的答复：桑达尔，针对今日披露的积压订单，恳请您进一步阐释关于AI基础设施的战略定位及独特方法——你们如何借此构建算力产能、扩展计算规模，同时实现阿纳特所提及的利润率与算力效能双重优化？我们亟需理解您心中谷歌在行业竞争格局中的差异化优势。第二个问题请菲利普回答：您此前提及开源通用商业协议（UCP），而行业对UCP的采纳存在显著变革惯性（industry inertia，注：即“行业转型迟滞”，也就是旧有习惯难以打破）。随着智能体电商（agentic commerce）在未来数年加速规模化，请简要说明UCP对服务业务意味着什么。
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
谢谢，埃里克。其实，我确实认为我们具备一定的差异化优势——我的意思是，我们的确在市场上独树一帜。这得益于我们垂直优化的人工智能技术栈，以及我们从基础设施、模型到平台、工具、应用和智能体等各个组件的共同开发模式。此外，我们自主掌握前沿模型并拥有自研芯片，这让我们始终能够领先于行业潮流。更值得一提的是，我们在安全防护层面也进行了深度投入，确保一切安全。我想，我们是市场上唯一一家能够以垂直整合方式提供上述所有功能的供应商。
因此，总的来说，正如我之前对布莱恩所提到的，我将其整体视为Google Cloud。我们拥有多种多样的方式来服务客户。在我看来，我们能够以更贴合客户需求的方式与他们互动，这一点甚至优于其他同行。展望未来，我认为我们此刻的投入能力以及持续保持前沿地位的能力，使我们处于非常有利的位置。而且，我们所做的这一切都是基于切实可见的需求信号。这不仅体现在收入层面，我还从资本回报率（ROIC）的框架出发来看待这个问题——正是这一指标帮助我们以负责任的态度驾驭当前机遇。
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
至于您问题的第二部分，我想强调的是，我们正处在智能体时代的初期阶段。智能体绝不仅仅是完成交易那么简单。这一点大家都心知肚明。我们认为，应将智能体体验视为一种补充，它将彻底改变我们的购物方式——从发现商品到做出决策，同时也能帮助品牌更好地实现差异化。我们一直非常注重打造一种智能体体验，让这种体验既能服务于我们的用户、合作伙伴，也能惠及整个生态系统。我们的目标是真正减轻购物过程中的繁重劳动，让消费者能够专注于那些令人愉悦的环节。过去几十年里，人们要么追求快速购物，要么追求明智购物。而借助智能体电商，您再也不必在速度与确定性之间二选一了。我们的愿景是让各类商业体验都更具辅助性、更个性化、更流畅自然。为此，我们正在精心设计空间和智能体工作流程，让用户不仅能看到价格这一单一因素，还能深入洞察购物旅程中更有价值的组成部分，比如客户服务、品牌忠诚度等等；同时，我们也在努力消除刚才提到的那种购物过程中的种种障碍与摩擦。
而这正是您问题的关键所在——通用商务协议（UCP）。这是一种全新的开放标准，适用于智能体商务，能够真正贯穿整个购物旅程：从发现商品、完成购买，到我们刚刚讨论过的售后支持。这一协议由包括Shopify、Etsy、沃尔玛等业内领军企业共同开发。迄今为止，我们已收到来自数百家顶尖科技公司、支付合作伙伴和零售商的热烈反馈，他们对整合这项协议表现出浓厚兴趣。它将助力在AI模式、搜索和Gemini应用内打造一种新的结账体验，让购物者在谷歌上进行研究并完成整个购物旅程，向指定商家完成结账。对此，我们感到无比振奋！
操作员
我们的下一个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒。
罗斯·桑德勒，巴克莱银行，研究部
好的。接着刚才关于智能体购物的那个问题再聊一下。看起来我们正处于这终于要真正开始发生的时刻。菲利普，想请你稍微详细地谈一谈，从传统AdWords业务模式转向这种全新的、无摩擦的智能体购物模式的过程中，随着你在搜索领域逐步引入更多智能体工作流程，核心AdWords业务的定价与销量增长趋势会如何演变？
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
大家看，我们首要关注的显然是用户体验。我认为，这其中最重要的一点就是我之前提到过的：我们正精心设计智能体工作流中的空间布局，以便用户能够切实看到购物旅程中那些极具价值的环节。而一旦拥有了这样的空间布局，自然也就具备了探索各种有趣广告模式的可能性。另外，值得一提的是，除了传统的智能体（traditional agents）之外，我们其实还有许多其他途径可以借助人工智能来进一步提升购物体验。比如，我们现在在美国推出的服装试穿工具，再比如谷歌镜头（Google Lens）——类似的应用还有很多。未来可做的还有很多，但关键在于我刚才所说的：我们始终聚焦于用户体验，只要我们能重视并落实我刚才提到的那些要点，其他一切自然会水到渠成。
操作员
您的下一个问题来自莫菲特纳森公司的迈克尔·纳森森。
迈克尔·纳森森，莫菲特纳森
两个问题，一个问桑达尔，一个问给菲利普。桑达尔，如果我能把布莱恩的问题和埃里克的问题联系起来，再往上深入一点的话——我想了解一下，你们是如何做出决策的？在资源受限的情况下，你们又是如何分配哪些部门和项目能获得额外产能的呢？也就是说，在众多内部项目与外部项目之间，你们究竟依据什么标准来决定呢？那么，你们具体会运用哪些筛选机制，来确定哪些项目能够获得增量产能呢？另外，请问菲利普，我注意到你在Gemini app上提到，购物旅程中会有越来越多的图片出现。你能谈谈你对在该应用上增加广告的看法吗？还有，关于Gemini上投放广告的决策，究竟是基于哪些因素呢？
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
谢谢，迈克尔。我觉得这个问题问得特别好。在日常工作中，我也期待Gemini能越来越多地帮我思考这个问题。我想强调的是，我们开展这项工作所立足的基础，正是从研发角度出发，我们需要哪些资源来推动前沿模型的开发。具体来说，我们需要什么样的计算资源来高效训练这些模型——而这正是GDM（注：GDM可能指Google DeepMind团队）的核心基础，也是我们一切工作的根基。因此，这始终是我们秉持的核心原则。当然，凭借前瞻性的规划能力，我们会在核心领域制定长期战略，无论是搜索业务、YouTube，还是谷歌云的未来发展，我们都将着眼长远，未雨绸缪。
显然，在谷歌云平台上，我们正提供企业级人工智能解决方案。本季度，这类解决方案的同比增长高达800%。因此，我们看到对Gemini Enterprise——我们的AI解决方案——的需求十分强劲。同时，谷歌云的基础设施也备受青睐。正如我之前所提到的，在某些特定情况下，我们也观察到对TPU硬件的需求，在其它数据中心的TPU硬件需求。为此，我们正在对这些需求进行建模，并努力在各个领域合理配置资源。显而易见，短期内我们面临算力瓶颈。举个例子，如果能够充分满足市场需求，我们的云营收本会更高。目前，我们正积极应对这一挑战，并持续加大投入。不过，我们拥有稳健的长期规划框架，坚信未来蕴藏着非凡机遇，而我们的资源配置也正是基于这一框架来统筹安排的。
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
至于您问题的第二部分，正如我在先前的回答中所提到的，我们显然始终以用户为先，致力于通过所有产品——尤其是我们的新产品——打造卓越的用户体验。具体到Gemini app的商业化模式，我们目前的重点是AI模式。不过，可以肯定的是，我们坚信，在AI模式中表现优异的商业模式，同样能够成功地移植到Gemini app中。因此，如今在Gemini app中，我们主要聚焦于免费版和订阅服务，而我们的AI套餐对Google One收入的增长做出了重要贡献。当然，我们也必须明确一点：广告向来是推动产品规模化、触达数十亿用户的强大引擎。如果运营得当，广告不仅能带来可观的商业价值，还能提供极具参考意义的实用信息。在合适的时机，我们一定会适时公布相关计划——这一点我们此前也已多次强调。但在此过程中，我们绝不会急于求成。
操作员
您的下一个问题来自安联伯恩斯坦的马克·施穆利克。
马克·施穆利克，伯恩斯坦机构服务，研究部
菲利普，如果可以的话，再问一个关于搜索表现的问题。您曾多次提到要着力优化消费者体验。我想请问，除了搜索量增加之外，是否可以合理推断，消费者正在越来越多地使用这些人工智能工具——无论是谷歌的还是其他公司的——从而缩短了他们的购买旅程，并且转化率也有所提升？如果是这样，能否量化一下搜索的强劲表现中有多少是由这种行为变化驱动的，又有多少是由您一直在推出和推广的新型广告主AI工具驱动的？
菲利普·辛德勒，谷歌高级副总裁兼首席商务官
我认为，看待这一现象的正确方式是：真正关注我们眼下所见到的搜索领域蓬勃发展的势头——这正是关键所在。人工智能正在从根本上改变全球人们查找信息和获取资讯的方式。如今，用户的查询量达到了历史最高水平。桑达尔曾指出，传统搜索最初仅提供十个蓝色链接，而如今，我们有了AI概览和AI模式，它们让搜索变得前所未有的智能化，使你能够提出更加复杂的问题。此外，我们还推出了“镜头”（Lens）或“圈搜”（Circle to Search），以及“实时搜索”（Search Live）。目前，“实时搜索”已面向所有支持AI模式的国家和语言开放使用。这再次彰显了这一领域的广阔发展前景。我们还推出了由人工智能驱动的搜索营销活动，如今，中小企业也能以前所未有的规模触达客户——这种规模甚至在几年前都难以想象。更别提还能集成谷歌翻译等功能。因此，综合考虑所有这些因素，我觉得我们正处于一个相当有利的位置，也对这一领域的未来充满期待。
操作员
您的下一个问题来自花旗银行的罗恩·乔西。
罗纳德·乔西，花旗集团，研究部
或许这一问题请教适合阿纳特。我们看到利润率持续扩大，我想了解一下，您能否详细分析一下利润率扩大的驱动因素，尤其是云业务方面的驱动因素？目前有一种观点认为，人工智能收入的利润率普遍较低，但我们看到的利润率却在提升。因此，希望能获得更多关于云业务的深入见解，以及推动利润率扩大的具体原因。当然，需求和定价也是重要因素，如果能进一步说明就更好了。
阿纳特·阿什肯纳齐，高级副总裁兼首席财务官
当然。让我来为您详细解析一下利润率的提升。显然，我们对此感到非常高兴。整个业务领域存在诸多有利和不利的因素（pushes and pulls），尤其是在云业务内部更是如此。我想先从收入端说起。当我们看到云业务和谷歌服务都实现了强劲且稳健的收入增长时，这种增长效应会一路传导至损益表的底层，为净利润带来显著的杠杆作用。您也知道，我们一直致力于打造一个高效且富有成效的组织。这不仅体现在我们的日常运营方式上，还延伸到技术基础设施等方方面面——我们正在数据中心和服务器上投入大量资本开支，并积极探寻如何在这一组织内部推动科学流程的创新。
这一点在云端和谷歌服务中均有体现，因为我们根据实际使用量来分摊成本。此前，我曾谈到过这些投资所带来的折旧影响，这种影响正同时作用于谷歌云和谷歌服务。正如我们刚刚公布的业绩数据所显示，与一年前相比，谷歌云的利润率实现了显著提升。这其中，很大一部分得益于谷歌云带来的收入增长，以及其极为高效的运营模式。我要特别感谢托马斯及其团队，他们打造了一个具生产力的组织，确保我们能够持续为客户提供所需的服务与产品，并从中获益；同时，他们还成功推动了收入的快速增长，且这一优异表现贯穿于利润表的各个环节——从高度精简的技术基础设施，到深入思考如何在整个业务中充分运用人工智能，无不彰显出他们的卓越能力。
正如桑达尔所提到的，我们内部正在积极运用编码技术，以及Gemini如何帮助我们优化全球办公空间的配置（optimizing our real estate footprint）。我们将持续推进这项工作——这并非终点。在明知更高资本支出水平将带来折旧相关的不利因素的情况下，我们仍会继续追求更高效率。
操作员
我们的下一个问题来自富国证券的肯·加夫雷尔斯基。
肯尼思·加夫雷尔斯基，富国证券，研究部
如果可以的话，请允许我问两个问题。首先，关于云端与产能方面，您能否谈谈您的垂直化整合能力如何帮助您应对复杂的供应链，尤其是在当前面临通胀和资源约束的背景下？在2026年和2027年的资本支出展望中，您是否已将供应链价格通胀因素考虑在内？另外，就这个问题——或许不是——您能否向我们介绍一下计算产能的分配情况，即内部云与外部云之间的具体比例？最后再问一个，当谈及搜索查询量的增长时，我们明显观察到使用场景正在持续扩展。历史上，面向消费者的搜索服务始终是免费的，且完全依赖广告收入支撑。您是否认为，未来某些消费者使用场景会更适合通过订阅制实现更高效的变现？在新兴的“搜索”机遇中，消费者端的“搜索”服务模式是否会形成与以往不同的收入结构组合？
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
好的。肯，或许这里面有几个要点，我可能会稍作提及。关于整体计算能力，我想我之前已经谈到过，我们是如何在各业务之间分配计算资源的。再次强调，长期规划和投资回报（ROIC）框架为我们提供了很好的前瞻性规划工具。当然，正如你所指出的，我们目前正处在一个复杂的供应链环境中，这一点我们也充分考虑进了所有的分析与评论中。不过，我认为，我们所处的规模以及跨层级协作的能力——无论是供应链合作伙伴，还是我们自身多元化的业务实力、我们所推动的需求、前沿技术，以及贯穿全栈的各项投资——这些因素都帮助我们与供应链上下游建立了更深入的合作关系。此外，我刚才也提到了规模经济的优势。所以，所有这些因素都在积极地发挥作用，这一点毋庸置疑。
就搜索业务而言，坦白说，我们为自身构建的模型体系深感自豪——我们在各项前沿领域均处于技术最前沿。我们始终深入思考模型能力与成本的平衡边界（capability-cost frontier），以确保能够规模化服务用户；同时，对于高复杂度的搜索请求，我们也能调用最强大的模型予以支持。正如您所言，随着我们服务的场景价值不断提升，未来必然会出现用户亟需调用顶级模型的高价值需求场景。对此，我们可能探索多元化的实现路径。但核心原则是：我们将始终以用户为先，按用户期望的方式提供产品支持。
目前，我们已推出多层级订阅计划，用户可通过不同档位获取更高级别模型的调用权限——该服务覆盖谷歌全场景服务体验（包括搜索功能），市场增长势头显著。本季度，用户对高性能 Gemini 模型的强烈需求，直接推动了AI订阅业务的强劲增长。这一布局将使我们能够有效覆盖用户在各类场景（尤其是搜索场景）中的多元化需求。
操作员
我们的最后一个问题是来自美银证券的贾斯汀·波斯特。
贾斯汀·波斯特，美银证券，研究部
我预计您的TPU销售会受到广泛关注。那么，您能否帮我们分析一下——您是如何看待这一市场机遇的？另外，能否具体说明一下TPU与云端业务在订单积压增长方面的占比情况？第二个问题，想请您谈谈这些大型生成式AI云服务交易的利润率。您如何看待这些高达1000亿美元的交易及其对应的利润率？它们能否与您目前的云业务利润率相类似呢？
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
总的，我想说，我们看到对人工智能解决方案以及人工智能基础设施都有着极大的兴趣——尤其是对我们提供的GPU和TPU产品，市场需求尤为旺盛。因此，我们深感自豪，能够凭借丰富多元的产品组合，全方位满足客户的各类需求。
也许请阿纳特就积压订单增长情况做些说明。
阿纳特·阿什肯纳齐，高级副总裁兼首席财务官
好的。因此，桑达尔在事先准备的讲话中提到的积压订单以及TPU硬件订单，均已反映在我们4620亿美元的云业务积压订单中。尽管目前积压订单的大部分仍来自GCP订单。不过，从整个积压订单来看，超过一半将在未来24个月内转化为收入。具体而言，TPU硬件销售中，我们预计今年晚些时候将有小部分转化为收入，而大部分则将于2027年实现收入。
贾斯汀·波斯特，美银证券，研究部
那么，与生成式人工智能公司达成的大型AI交易中，利润率如何呢？
桑达尔·皮查伊，首席执行官兼董事
你看，我认为没必要对任何具体合同发表评论。但总体而言，此前大家曾就如何进行资源配置提出了很多问题。请记住，在资源有限的环境下，当我们从众多机会中做出选择进行配置时，我们所依据的是一个稳健的投资回报（ROIC）框架。
操作员
今天的问答环节到此结束。接下来，我将把会议交给吉姆·弗里兰德，由他做总结发言。
詹姆斯·弗里兰德
感谢各位今天参会。我们期待在2026年第二季度的电话会议上再次与大家交流。谢谢，晚安！
操作员
谢谢大家。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断了。
