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这是乐水的第100篇原创
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前面分析过昭衍新药的资本成本和资产结构，今天主要来看看它的流动性。跟传统教材看流动比率和速动比率不同，按照书里的说法，流动性分析首先是看一家公司的资产结构和资本结构，然后是看周转性经营中来自长期资本部分所占的比例。
资产结构和资本结构的管理有三种策略，即匹配策略，稳健策略和激进策略。
这里所指的三种策略，实际是指公司的资产与资本匹配的关系。如果资产中的长期资本需求由长期资本支持，短期资本需求由短期资本支持，也就是资本期限与资产期限相匹配，就是匹配策略。如果出现错配，要么是稳健甚至保守的策略，要么就是激进的策略。
可以用一个数值来判断。即长期融资净值。
长期融资净值=长期资本-长期资产
=长期债务+股东权益-长期经营资产-长期股权投资-长期周转性经营投入
如果它为负，表明公司将短期资本用于长期资产，也就是“短融长投”，这就是激进的策略；如果数值为零或接近于零，就是匹配策略；如果长期融资净值为正，就是稳健型策略。
计算可知，长期融资净值在昭衍新药连续五年为正，也是印证了之前的分析，它走得很稳健。
当然，也可以从应付票据、应付账款及预付账款来分析它的供应链管理能力，以及通过应收票据、应收账款和预收账款还分析它的产品的竞争优势。但是这里肯定是要和行业里其他公司做比较才有意义，鉴于目前我只看了这一家，所以就没有分析了，等后面看药明康德的时候再来比较。
