财报分析之资产负债表中的货币资金仅记录学习思考过程，梳理潜力行业和潜在成长股，非荐股，喜欢请关注。 本文以贵州茅台2025年报为例 资产负债表的资产部分是按照变现的难易程度进行排列的，预计能在一年内产生收益的资产如现金、应收账款等被归入流动资产，排在前面，需要一年以上才能产生收益的资产如土地、厂房等被归为非流动资产。这个分类方法大概率是为了方便债权人迅速评估企业的长短期偿债能力，作为投资者，我们可以按照货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产来分析公司资产。 货币资金 合并资产负债表中第一项就是货币资金，投资者只需关注合并报表数据即可： 在茅台的这张表里，期初余额592.96亿，期末余额516.91亿，2025年货币资金减少76亿。附注里显示的 “1” 是对货币资金项目的解释，其详细罗列了货币资金包括哪些内容： 这里要提一句资产负债表和现金流量表的关系，现金流量表负责展示资产负债表货币资金科目里“现金及现金等价物”的变化过程。凡是不能随时支取的货币资金，都不算现金及现金等价物。 上表里，其他货币资金，是指企业因指定目的而存在银行某专户里的钱，如专项投资款、期限较短的承兑汇票等专款专用、专户存放、被锁定用途的各类存款和保证金。 对于公司而言，通常有三种途径产生货币资金，分别是发售股票或举债、出售资产或业务部门、经营活动的现金流入大于流出。 货币资金需要与短期债务与经营需要相匹配，分别代表公司的偿债能力和资金运用能力。货币资金过小，偿债能力不足，或者经营捉襟见肘。货币资金过大，资金运用能力较弱，或者可能资金性质有问题。实践中需要注意以下四种情况： ① 货币资金比短期负债小很多。 ② 货币资金充裕，但有很多有息或高息负债。 ③ 定期存款和其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏。 ④ 其他货币资金数额巨大但没有合理解释。 第一种可能有偿债能力危机，后面三种则意味着貌似充裕的货币资金可能存在虚构、冻结、或者早被大股东占用，只是在报表前几天回到公司账上，过后又会消失。
