特斯拉近期公布2026年第一季度财报，一季度现金流意外转正、盈利超预期，但官方大幅上调全年资本开支，受利空影响，特斯拉盘后股价由涨转跌。 马斯克在财报会议上表示，特斯拉将大幅增加资本投入，高额支出是为未来营收增长铺路，也是头部科技企业的主流发展模式。
开支大幅飙升，年底现金流将转负
特斯拉将全年资本支出上调至1707.5亿元人民币，同比大幅增加，正式开启品牌史上最大规模战略投入。 公司重心全面转向Robotaxi自动驾驶出租车、Optimus人形机器人等前沿领域，这也是特斯拉高市值的核心支撑。 财务团队坦言，目前已进入数年高强度投资周期，年底自由现金流预计转为负值。 数据显示，特斯拉一季度自由现金流大幅向好，远超市场亏损预期。 财报公布初期，特斯拉盘后一度大涨4%，但受高额投入利空冲击，股价快速回落翻绿。
盈利韧性强劲，全球车市需求回暖
虽然加大布局投入，特斯拉一季度经营表现依旧稳健，盈利连续两季超出行业预期，成本管控能力突出。 一季度总营收1529.2亿元人民币，汽车业务稳步增长。依托车型售价优化、原材料成本下降，整车毛利率明显提升。 同时特斯拉确认，即将推出Model 3、Model Y入门版本，丰富产品矩阵。 一季度交付数据表现一般，但官方透露，亚洲、南美等市场需求持续回暖，欧美地区逐步复苏，叠加油价上涨，购车需求正在回升。 储能板块营收短期回落，特斯拉表示该业务存在周期性波动，今年储能整体部署量仍会稳步上涨。
全力布局新赛道，机器人+FSD全面提速
特斯拉官宣，第二季度将启动Optimus人形机器人专属工厂筹备工作，规划年产能100万台，原有Model S/X工厂将完成改造投产机器人。 Robotaxi自动驾驶车队也会持续扩张，落地更多海外城市。 另外马斯克明确，老旧Hardware 3.0硬件车型，将无法适配全新无监督FSD全自动驾驶系统，高阶智能体验将仅限新款车型。 Cybercab、Tesla Semi、新一代储能产品等项目，也在按计划推进量产。 一边靠着整车业务稳定造血，一边砸重金押注AI与智能出行，特斯拉正在全面开启全新转型周期。
