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传统代理和薪税服务到底是在增长还
是在萎缩？
上海外服的报告显示：其人事管理、薪税业务营收同比在下降，人才派遣、招聘及灵活用工服务及业务外包服务同比在增加：
与此同时，人事管理、薪税福利业务仍在不断签署千人以上大单，基本平均每月2张千人大单。
而北京FESCO则略有不同：
以及：
其报告期内公司总共只新签了11家千人以上规模新客户，但是人事管理服务的营收同比却增长了8.19%。细看会发现，北京FESCO把派遣也归在人事管理服务里，它写的是“在行业洗牌中承揽了更多合规化派遣需求，推动市场份额提升”。与此同时，它还做了一系列创新，如集约运营、数字化薪酬和转型咨询、人力资源共享中心等增值服务。
结合上海外服派遣业务同比增长27.28%的数据，我们大致可以推断：1）合规真派遣业务有明显提升；2）千人以上规模的人事代理客户并没有因为“三统一”、金税四期、代收付部分不能开具发票而减少，这种规模的公司往往因为城市分散、管理复杂、自己管理成本更高而选择外包，跨城市、跨国家，且有社保+薪税+福利+员工全生命周期管理的大公司的外包需求是刚需；3）中小低价客户、不合规低基数交社保的客户可能在主动清退或转型做形式外包，这有利于行业和公司往规范化方向发展，人力资源公司风险更小，客户更集中；4）从外包业务增长可以看出，行业整体并没有萎缩，而是在换血升级，从 “拼价格的劳务中介” 变成 “拼合规、技术、全国网络的综合服务商”。
首先，各家的业务外包增长率都很明显，上海外服在前文中显示业务外包增长率是9.72%，招聘及灵活用工增长率是6.81%；
北京FESCO业务外包增长率是10.06%，灵活用工同比下降30%（北京FESCO的“灵活用工”不同于其它几家公司的定义，上海外服更侧重实习生、兼职等，科锐则包含了派遣，而北京FESCO主要指业务承揽。）
Manpower大陆地区是13%：
人瑞通用外包增幅17.3%，数字技术与云服务增幅38.3%，数字化运营与客服增幅16%，总增幅约10.5%。
科锐同比增长22.42%，其中包含了派遣和兼职专家服务：
值得一提的是，科锐的高增长率，大部分来自于技术和研发领域：
截至报告期末，公司在册灵活用工业务的岗位外包员工及兼职专家45,500 余人，全年净增约10,000 人，分布在IT 研发、工业研发、医药研发、技术服务等技术研发类岗位；财务、法务、合规、人事、行政、采购等通用专业类白领岗位；
终端销售、市场营销等通用类岗位。在以上三大类外包岗位中，技术与研发类岗位作为公司岗位外包业务的重点布局的方向，整体趋势显著增长，在职结构占比升至68.24%，同比提升6.67 个百分点，成为公司核心增长领域；其中以技术驱动为导向的IT 研发岗是主要增长点，基于AI 多模态和大模型落地需求的数据岗位、企业数字化和产品研发加速的传统IT 研发岗显著增长；在工业研发与生产类岗位中，新能源与汽车领域和半导体生产领域的技术、技能岗位需求增长强劲。
由此可见，科锐基于“高景气技术外包“+“新经济大客户高预算”，把行业 10% 左右的平均增速，拉到了 22.42%。相比较之下，上海外服和北京FESCO的客户群以外企、央国企、传统民企为主，研发技术类招聘交付能力相比偏弱，外包岗位以人事、行政、一线销售、客服、运营、工人等通用类岗位为主，客单价低。北京FESCO外包业务增长率比上海外服高是因为旗下贡献一半多营收的外企德科上海公司在技术类岗位外包上长期投入，有了较高市场知名度。人瑞也抓住了“高景气技术外包”浪潮，数字技术与云服务增幅38.3%。
科锐：
承接上文，科锐最明显的优势就是其技术类岗位猎头和招聘能力，得益于其以猎头和RPO起家的背景，拓展到灵活用工领域是水到渠成。但它这些年业务的突飞猛进还有一系列的原因，2025年财报中重点展示了其禾蛙平台带来的招聘成效：
截至报告期末，禾蛙生态累计注册合作伙伴15,500 余家，同比增长20.09%；累计注册交付顾问144,600 余人，同比增长21.77%；累计活跃参与合作伙伴16,800 余人，同比增长 68.05%；累计参与交付顾问11,500 余人，同比增长65.51%；累计运营招聘中高端岗位69,200 余个，同比增长36.32%；累计交付岗位12,700 余个，同比增长117.64%。
目前，禾蛙生态旗下包含禾蛙平台、禾蛙盒子、迅致、同道等多项生态产品，多维链接人力资源服务机构（S 端）、政府（G 端）、企业（B 端）、人才（C 端），深耕20 余家重点及新兴产业，覆盖全国400 多个城市，充分发挥资源联动优势，用技术打破地理限制，帮助全国范围内的招聘服务机构匹配需求、对接资源，为区域引才及全球引智保驾护航，引领人力资源服务行业新质生产力。
人瑞：
国际业务展现了亮眼的成绩：
隨著本集團逐步推進全球擴張戰略，海外網路佈局持續完善，本地化服務團隊的專業能力日趨成熟，有效驅動國際業務規模與盈利水平實現顯著增長。截至2025 年12 月31 日止年度，本集團國際業務實現收入約人民幣76.8 百萬元，相較截至2024 年12 月31 日止年度的約人民幣19.6 百萬元增長約人民幣57.2 百萬元，增幅約291.8%。毛利方面，截至2025 年12 月31 日止年度，本集團國際業務錄得毛利約人民幣20.3 百萬元，相較截至2024 年12 月31 日止年度的約人民幣8.0 百萬元增長約人民幣12.3 百萬元，增幅約152.0%。
背后是其为国际化业务所做的努力：
“於2025 年12 月31 日，本集團已經獨自或與當地業務合作夥伴共同在全球24 個國家和地區完成了子公司的設立。在香港、馬來西亞、越南、泰國、印度尼西亞和阿聯酋設立了辦公室，並由派出的國家經理完成了本地化招聘與服務團隊的組建。
此外，在烏茲別克斯坦設立了本集團在海外的第一個數字化運營與客服中心。於2025 年12 月31 日，我們國際業務團隊的內部員工數量達到77 人，涵蓋國家經理、銷售、招聘顧問及服務於靈活用工僱員的項目經理等崗位，其中位於上述海外各個國家和地區辦公室的本地化服務團隊的內部員工人數達到29 人。我們的國際業務主要跟隨中國企業出海，為其在海外提供本地化人力資源服務，服務的產品主要包括：綜合靈活用工、專業招聘及工作簽證辦理。”
Manpower：
报告里展示的不算亮点和优势，但却会让业内人士看了会心一笑（哭笑不得？）的点：
员工性别构成：
员工流失率：本以为快速变化的大陆会最高，没想到台湾更高，也是不知道Manpower台湾发生了什么。然后，这个行业好像不那么男性友好？流动率连续两年在40%以上。
不知道其他几家公司流失率是否一样高？
上海外服和北京FESCO可能因为国企背景，习惯稳扎稳打，并没有看到超过50%以上增长的业务和产品，但财报能看出都在锐意进取，积极变革。如有补充，欢迎评论区留言。
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