全A合计营收72.81万亿元（+1.19%），归母净利润5.38万亿元（+2.43%），其中73.44%的公司实现盈利，43.9%的公司净利润同比正增长。
一、业绩增长较快的行业（申万一级，按增速排序）
1.钢铁：净利润同比+262.89%（扭亏为盈）。核心驱动：行业周期反转、钢材价格回升、原料成本（铁矿石/焦炭）下行、产能优化、需求端基建与制造业复苏。
2.国防军工：净利润同比+53%以上，营收+37.69%。核心驱动：国防预算持续增长、装备升级需求旺盛、军贸出口增长、军工电子与新材料国产化替代加速。
3.计算机：净利润同比+53.09%。核心驱动：AI算力爆发带动服务器与存储需求、大模型商业化落地、信创与数字经济政策红利、AI提升运营效率。细分亮点：AI应用、服务器、云计算领域增速超80%。
4.传媒：净利润同比+45.60%。核心驱动：AI赋能内容生产、游戏出海与版号常态化、短视频与直播电商高增长、影视行业复苏。细分亮点：游戏、广告营销、影视院线增速超50%。
5.有色金属：净利润同比+50%以上。核心驱动：新能源需求（锂/钴/镍）回暖、AI算力带动半导体材料需求、部分金属价格上涨、海外矿产资源扩张。细分亮点：锂资源、稀土永磁、半导体材料增速超60%。
6.通信：净利润同比+35%以上。核心驱动：AI算力网络建设、800G/1.6T光模块需求爆发、5G商用推进、数据中心扩容。
7.公用事业：净利润同比+30%以上。核心驱动：煤价下跌提升火电盈利、水电来水向好、电价机制优化、新能源发电装机增长。
8.医药生物：净利润同比+25%以上。核心驱动：创新药海外授权（License-out）增长、CXO订单回暖、医疗器械出口提升、中药政策支持。
二、业绩下滑/亏损严重的行业（申万一级）
1.房地产：全行业巨额亏损，板块内20家企业亏损超百亿，合计亏超2500亿元。核心原因：销售持续下滑（全国商品房销售面积下降8.7%、销售额下降12.6%）；项目毛利塌陷、大额资产减值（存货减值超2000亿元）；信用风险上升，融资成本高企。代表企业：万科A亏损885.56亿元（A股历史最大亏损），绿地、华夏幸福、美凯龙等均亏超百亿。
2.商贸零售：净利润同比-190.35%（由盈转亏）。核心原因：消费疲软、实体门店客流下滑、电商冲击加剧、租金与人力成本高企、库存积压导致减值增加。
3.综合：净利润同比-79.99%。核心原因：业务多元化导致资源分散、部分子行业（如贸易、投资）景气度下滑、资产减值损失增加。
4.农林牧渔：净利润同比-37.52%。核心原因：生猪价格持续低迷（行业亏损面扩大）、部分农产品价格波动、自然灾害影响、养殖成本上升。
5.美容护理：净利润同比下滑显著。核心原因：消费降级、行业竞争加剧、营销费用高企、部分细分领域（如医美）监管趋严。
6.煤炭：净利润同比下滑明显。核心原因：煤价下行（动力煤价格同比-15%以上）、新能源替代加速、火电需求阶段性波动。
三、核心结论与分化特征
1.增长主线：AI算力产业链（计算机/电子/通信）、资源周期品（钢铁/有色）、国防军工、能源转型（公用事业/新能源）引领增长，体现科技与传统行业双向回暖。
2.亏损重灾区：房地产及上下游（家居、建材、建筑）受行业周期调整冲击最大，消费端（商贸零售、农林牧渔）需求疲软，部分传统能源行业（煤炭）面临转型压力。
3.分化本质：科技赋能+政策支持+周期反转的行业表现突出，而需求萎缩+产能过剩+资产减值的行业持续承压。
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