蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

大家下午好，感谢各位参加本次电话会议。在进入本季度业绩讨论之前，我想花一点时间谈谈我们最近宣布的领导层交接事宜。

我刚刚庆祝了加入苹果公司的第28个年头，其中担任首席执行官已有15年。事实上，这将是我主持的第89次财报电话会议。

我始终为苹果对用户生活产生的影响感到自豪，对于我们出色的团队，我感激之情难以言表。正因为有他们，才会有像苹果这样的公司，我也坚信未来再也不会出现这样的公司。

出于多方面原因，现在正是进行领导层交接的最佳时机。

首先，我们的业务表现极为出色。今年上半年表现尤为强劲，同比增长达到两位数。

其次，我们的发展蓝图令人振奋。最重要的是，我们已有一位合适的领导者准备接任这一职位。

正如我之前所说，在这个星球上，没有谁比约翰·特努斯更值得我信赖，能带领苹果走向未来。约翰是一位杰出的工程师、一位思想深邃的思考者、一位品格非凡的人，更是一位天生的领导者。

我相信，为了向用户提供最卓越的产品和服务，他将推动我们突破自我设定的极限，达到我们原本认为不可能的高度。能称他为同事和朋友，我一直深感自豪；而称他为苹果公司首席执行官，我将感到更加自豪。

在未来几个月里，约翰和我将密切合作，确保此次交接工作顺利无阻。我非常期待在9月1日正式就任执行董事长一职。

正如我告诉约翰的那样，我将随时准备以他所需、我所能的任何方式支持他。我对苹果的未来充满信心，也深知我们拥有最合适的团队来兑现公司的承诺。

此外，我想借此机会向各位股东，特别是长期股东，表达我最深切的谢意。感谢你们对苹果的信任，以及这些年来给予的支持。这对我们所有人来说意义重大。

那么，现在请约翰加入通话，说几句话。约翰？

约翰·特努斯，硬件工程高级副总裁：

谢谢你，蒂姆，也感谢所有参加本次电话会议的各位。

在我看来，蒂姆是史上最杰出的商业领袖之一。接任首席执行官一职是莫大的荣幸，能获得蒂姆的信任与支持，对我而言意义非凡。

我完全赞同蒂姆对股东们，特别是那些多年来一直支持我们的股东们所表达的谢意。非常感谢大家对我们公司的信任。

正如各位所知，蒂姆任职期间的一大标志，就是在公司的财务决策方面始终秉持深思熟虑、审慎周全和严谨自律的原则。我想向大家保证，当我于九月正式接任这一职位时，凯文和我将延续这一传统。

这对苹果来说是一个特别令人振奋的时刻。正如蒂姆所提到的，我们面前有一份令人振奋的路线图。虽然你们可能无法让我透露路线图的具体细节，但可以肯定的是，在我为苹果工作的25年职业生涯中，现在正是打造产品与服务最令人兴奋的时刻。

我们面前有无数机遇，对于未来的发展，我再乐观不过了。在此，我只想说，我由衷感谢蒂姆、管理团队以及苹果公司的每一位同仁，并期待着未来所有重要的工作。

那么，接下来我把话筒交还给蒂姆。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

现在让我来谈谈本季度的业绩。

今天，苹果很高兴地宣布，本季度营收达到1112亿美元，同比增长17%，创下3月季度的历史新高，这一成绩尽管面临供应限制，仍超出了我们指导区间的高端。

客户对iPhone的热情空前高涨，其营收同比增长22%，创下3月季度的历史新高。服务业务营收达到历史最高水平，同比增长16%；每股收益（EPS）达到2.01美元，创下3月季度的历史新高，同比增长22%。

我们在所有地区均创下3月季度营收纪录，且各地区均实现两位数增长，其中大中华区及亚太其他地区表现尤为强劲，均实现两位数增长。我们在发达市场和新兴市场均创下3月季度营收纪录，且在我们追踪的几乎所有新兴市场（包括印度）均实现两位数增长。

我们最近在零售店及与全球用户共同举办了庆祝活动，纪念苹果成立50周年。这一刻对我们而言意义非凡：我们回顾了与用户共同走过的非凡旅程，感谢每一位参与其中的伙伴，并期待在创新的故事中谱写新的篇章。

我们始终坚信，那些"与众不同"的人能够改变世界，而我们为能打造出助力他们实现这一愿景的工具与技术而深感自豪。

今年三月，我们通过iPhone、iPad和Mac的系列更新，生动展现了人类创造力与智慧的非凡魅力。在这场令人难忘的创新盛会上，我们还推出了MacBook Neo，这让我们有机会将Mac的强大性能带给比以往更多的人。

关于这一点，以及过去几个月我们为客户带来的所有精彩内容，我将稍后详细介绍。

现在，让我们来详细看看我们各产品线的业绩表现，首先是iPhone。

正如我之前提到的，尽管面临供应限制，iPhone本季度表现依然出色，营收达到570亿美元，创下了3月季度的历史新高。

在本季度，我们推出了iPhone 17E，这是我们迄今为止最强大的iPhone产品线中的最新成员。它为从企业团队到普通消费者提供了卓越的性能和核心的iPhone体验，且性价比极高。

纵观整个产品线，这无疑是我们迄今为止打造的最强大、功能最全面且用途最广泛的iPhone家族。

这一切始于专为iPhone设计的最新Apple硅芯片——A19和A19 Pro，其GPU内置神经网络加速器，可大幅提升AI性能。

凭借卓越的性能和电池续航能力，以及与Apple智能的深度融合，iPhone持续树立着智能手机的标杆。用户正通过iPhone 17 Pro和Pro Max上我们有史以来最先进的摄像头系统拍摄出惊艳的照片和视频，其中包括8倍光学级变焦和全新的"中心舞台"前置摄像头，从而开辟出构图、创作和分享生活瞬间的全新方式。

事实上，在最近的"阿耳忒弥斯二号"任务中，宇航员们使用iPhone 17 Pro Max拍摄到了地球与太空的超凡影像。

与此同时，iPhone Air用户正在体验我们有史以来最轻薄的iPhone所带来的专业级性能。

而iPhone 17不仅受到了从旧款机型升级用户的热烈反响，也吸引了许多首次选择iPhone的新用户。

我们对整个产品系列所获得的反响感到非常高兴。事实上，从发布到3月季度的表现来看，iPhone 17系列已成为我们历史上最受欢迎的产品系列。根据IDC的数据，我们在该季度的市场份额有所提升。

尽管需求超出预期导致供应紧张，但Mac在3月季度的营收仍达到84亿美元，同比增长6%。

我们对这款史上最先进的Mac产品系列所获得的反响感到非常高兴。在升级用户和首次购买Mac的客户方面，我们均创下了3月季度的历史新高。此外，根据IDC的数据，我们在该季度实现了市场份额的增长。

从Mac Mini到MacBook Pro，以及其间的所有机型，Mac都是最适合AI的平台。Apple Silicon不仅带来卓越的性能和业界领先的能效，还能够以过去无法实现的方式在本地运行高级模型。看到用户如此积极地拥抱Mac的这些功能，我们感到非常兴奋。

在3月季度首次亮相的MacBook Neo受到了极大的热情欢迎，它以突破性的价格开辟了一种全新的Mac使用体验。

我们还进一步升级了已搭载M5芯片的MacBook Air——这款本就是全球最受欢迎的笔记本电脑，如今日常任务的处理速度和响应速度都比以往更快。MacBook Pro凭借M5 Pro和M5 Max芯片再创巅峰，不仅带来非凡的性能表现，更大幅拓展了用户在便携设备上利用AI技术所能实现的可能性。

对于台式机用户而言，Studio Display与Mac完美搭配，而全新的Studio Display XDR则更进一步，为专业工作流程带来无与伦比的画质和极具沉浸感的体验。

接下来是iPad。本季度营收为69亿美元，较去年同期增长8%。

iPad依然是学生、小企业主、艺术家以及众多其他用户的绝佳选择，因为它开辟了工作、学习、创作和交流的全新方式。这不仅仅关乎便携性，更关乎多功能性——它提供了一种独特的灵活体验，能够适应用户想要完成的任何任务。

如今，我们的iPad产品阵容比以往任何时候都更加强大，其中搭载M4芯片的iPad Air尤为引人瞩目。凭借性能的显著飞跃，它重新定义了用户在iPad上所能实现的极限，无论是先进的创意工作流程、强大的生产力工具，还是沉浸式学习体验。

此外，随着最新Apple硅芯片、N1无线网络芯片和C1X调制解调器的加入，用户无论身处何地，都能保持无缝连接。

在可穿戴设备、家居及配件业务方面，3月季度的营收达到79亿美元，较去年同期增长5%。

Apple Watch Ultra 3、Apple Watch Series 11和Apple Watch SE继续在用户生活中发挥着至关重要的作用，其功能已远不止于健身追踪，更能为用户提供有价值的健康洞察，并为其健康与福祉提供支持。

无论是帮助用户保持活跃、达成健身目标，还是提供经科学验证的强力健康洞察以促成与医疗保健提供者的深度沟通，Apple Watch始终陪伴用户走过每一步。看到Apple Watch持续赋能用户更好地了解自身健康状况、做出更明智的决策，并在许多情况下改变甚至挽救生命，这具有极其深远的意义。

本季度，我们通过AirPods Max 2为客户带来了前所未有的音频体验，不仅呈现了惊艳的音质，还搭载了迄今为止最先进的主动降噪技术。

与此同时，AirPods Pro 3将极具沉浸感的聆听体验与智能功能相结合，能够根据用户的活动、锻炼和生活方式进行智能适应。无论是跨城通话还是跨洲对话，AirPods都能让您轻松保持联系。得益于由Apple Intelligence驱动的实时翻译功能，AirPods还能帮助您跨越语言障碍。

除了实时翻译，Apple Intelligence还汇集了从视觉智能到照片优化等数十项强大功能，这些功能已无缝融入用户日常生活中最重要的时刻。我们期待在今年为用户带来更个性化的Siri。

真正让苹果与众不同的是，Apple Intelligence已深度融入我们平台的核心，由Apple Silicon提供支持，并从头开始设计，旨在提供快速、个性化且私密的智能体验。

这并非作为独立功能的AI，而是作为我们所有设备使用体验中不可或缺且直观的一部分。它基于从神经引擎到先进设备端处理的多年创新成果，不仅实现了极其强大的功能，同时也充分尊重用户的隐私。

凭借性能、效率与设备端能力的独特结合，这一基础架构正日益吸引开发者和研究人员将我们的产品视为构建和运行代理式人工智能的强大平台。

当这种深度集成与我们对客户体验的不懈专注相结合时，便不难理解为何苹果平台是体验人工智能的最佳选择。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

现在让我们来看看服务业务，其营收达到310亿美元，创下历史新高。

无论是发达市场还是新兴市场，我们都实现了两位数的增长，且大多数服务类别的营收均创下历史新高。

要寻找备受赞誉的讲故事高手，Apple TV无疑是最佳去处。观众们不仅为《你的朋友和邻居》、《缩小》和《全人类》等剧集的回归喝彩，同时也发现了《寡妇湾》这样的新宠。

自推出以来，Apple TV在6年内已斩获800余项大奖，获得3,400余次提名，成功跻身娱乐界最负盛名的品牌之列。

对于Apple TV上的体育迷来说，这也是个绝佳的观赛时机。

F1赛季已于3月拉开帷幕，美国Apple TV用户可享受到赛道上最棒的观赛视角之一。新赛季的美国职业足球大联盟（MLS）赛事也如火如荼地进行着，来自100多个国家和地区的用户均可无限制观看每一场比赛。

此外，"周五夜棒球"已第五年回归Apple TV，本赛季将带来一系列备受瞩目的对决。

在零售业务方面，我们创下了3月季度的营收纪录，整个季度门店客流量均保持在极高水平。从纽约到成都再到巴黎，看到全球各地的门店成为苹果50周年庆典的核心，真是令人欣喜。

我们同样非常高兴地在印度开设了第六家门店。近年来，我们在印度市场的持续增长令人欣喜，这也是我们致力于与全球新兴市场更多客户建立联系的整体努力的一部分。

在苹果，我们相信强大的创新与毫不妥协的品质可以与可持续发展并行不悖。过去一年里，我们在环保方面取得了新的里程碑，包括在2025年出货的所有产品中，30%的材料将采用再生材料，这是我们迄今为止比例最高的一次。

这包括在所有苹果原厂电池中使用100%再生钴，以及在所有磁铁中使用100%再生稀土元素。我们还实现了包装无塑料化的目标，目前所有苹果产品均采用纤维基包装。这一切都彰显了我们团队卓越的前瞻思维和创新成果。

我们在推动美国供应链创新方面也取得了重大进展。作为我们向美国投入6000亿美元承诺的一部分，我们很高兴近期宣布，Mac Mini的生产将于今年晚些时候移师美国，并通过一座全新的工厂扩建我们在休斯顿的制造业务。

今年三月，我们非常高兴地迎来了四家新公司加入我们的美国制造计划，协助生产面向全球销售的Apple产品所需的必要材料和组件。其中包括支持iPhone关键功能（如摄像头防抖）的传感器，以及对碰撞检测和活动追踪等功能至关重要的集成电路。

这些举措奠基于我们在美国制造计划中取得的进展，包括我们正在推进的覆盖全美范围的端到端芯片供应链建设工作。例如，在台积电位于亚利桑那州的工厂，苹果公司预计将采购超过1亿颗先进芯片。

随着我们加速推进对美国创新的长期支持，我们也正在投资美国的劳动力队伍。我们期待今年晚些时候在休斯顿启用全新的先进制造中心，该中心将由苹果专家领衔，为学生、供应商员工及美国企业提供量身定制的实践培训。

无论是在世界各地，还是在我们身边，我们都为苹果所带来的改变感到自豪——这些改变丰富了人们的生活，并支持了我们所服务的社区。

展望未来，我们非常高兴能再次在苹果公园（Apple Park）举办WWDC26，欢迎各位开发者重返这里。我们迫不及待地想要分享我们一直在致力于的成果，从人工智能的突破性进展，到令人兴奋的新软件和开发者工具。这必将是一段精彩纷呈的时光。

一如既往，我们将以用户为北极星，不懈追求更强大的创新。在庆祝苹果成立50周年的同时，我们对未来的50年乃至更远的未来，充满了更大的期待与乐观。

那么，接下来请凯文发言。

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

大家下午好。

我们的营收达到1112亿美元，同比增长17%，创下3月季度营收新高。我们在全球各地表现强劲，每个地域分部的三月季度营收均创下历史新高。

汇率因素为三月季度的增长率提供了约2.5个百分点的助力。此外，我们还面临iPhone的供应限制，Mac方面受影响较小。我们认为，如果剔除汇率带来的有利影响，并计入供应限制带来的不利影响，本季度公司总营收的增长率本会更高。

产品收入为802亿美元，同比增长17%，主要得益于iPhone的两位数增长，创下3月季度的新纪录。我们超过25亿台的活跃设备安装基数在所有主要产品类别和地域细分市场中均创下历史新高。

服务收入为310亿美元，同比增长16%。我们在各领域均表现强劲，我们追踪的大多数市场均实现了两位数增长。

公司毛利率为49.3%，高于我们指导区间的高端，环比上升110个基点。产品毛利率为38.7%，环比下降200个基点。服务毛利率为76.7%，环比上升20个基点。

运营费用为189亿美元，同比增长24%。由于销售、一般及行政费用中出现了一次性支出，该数值略高于我们指导区间的高端。

净利润为296亿美元，摊薄后每股收益为2.01美元，同比增幅达22%。

净利润和摊薄后每股收益均创下3月季度历史新高，并推动经营现金流达到287亿美元的强劲水平。

接下来，我将详细介绍各收入类别的具体情况。

iPhone收入为570亿美元，同比增长22%，这主要得益于iPhone 17系列产品的推动。

在我们追踪的大多数市场中，iPhone销量均实现了两位数增长，包括美国、拉丁美洲、大中华区、西欧、印度、日本和东南亚。

iPhone的活跃用户基数已达到历史新高，且本财年第一季度iPhone换机用户数量创下纪录。根据World Panel最近的一项调查，iPhone在美国、中国城市地区、英国、澳大利亚和日本均位列最畅销机型之列。

我们对iPhone 17系列所获得的积极反响感到非常欣慰。事实上，据451 Research最近的调查显示，iPhone 17系列在美国的客户满意度高达99%。

Mac营收为84亿美元，同比增长6%，这主要得益于近期新品的强劲表现，包括MacBook Neo。

我们在发达市场和新兴市场均实现了增长，其中许多新兴市场（包括印度和印度尼西亚）的增长率达到两位数。

正如蒂姆此前所提，我们在3月季度创下了Mac新用户数量的纪录，这推动Mac整体安装基数达到了历史新高。在美国，Mac的客户满意度最近报告为97%。

iPad营收为69亿美元，同比增长8%，这得益于搭载A16芯片的iPad和搭载M5芯片的iPad Pro持续强劲的表现。

随着iPad在全球范围内持续吸引新用户，其安装基数已创下历史新高。本季度，超过半数的iPad购买者是首次购买该产品。其中许多用户来自我们的新兴市场，我们在这些市场的iPad营收实现了两位数增长，包括印度、墨西哥和泰国。

根据451 Research的最新报告，美国市场的客户满意度达到98%。

可穿戴设备、家居及配件业务营收为79亿美元，同比增长5%，主要得益于可穿戴设备和配件业务的强劲表现。

我们很高兴看到新兴市场表现强劲，该地区创下了3月季度的营收新纪录。

可穿戴设备的安装基数创下历史新高，本季度购买Apple Watch的客户中，超过半数是首次购买该产品。

在美国，Apple Watch的客户满意度达到96%。

我们的服务收入达到310亿美元的历史新高，同比增长16%。

这一强劲表现呈现全面增长态势，发达市场和新兴市场均创下历史新高。正如蒂姆所提到的，我们在大多数服务类别中也创下了历史最高营收纪录。

我们对服务业务的未来充满信心，凭借超过25亿台活跃设备的庞大用户基数，我们拥有极其坚实的基础来把握增长机遇。

随着越来越多的客户开始使用我们的服务，本季度交易账户和付费账户数量均创下历史新高。我们持续提升服务质量并拓展服务范围，包括扩展"Tap to Pay"等功能（目前已在50多个市场推出），以及为企业客户提供更深入的支持。

在此基础上，我们推出了Apple Business——一个集硬件、软件和企业服务于一体的全新平台，帮助企业高效管理部署并扩展业务。

我们看到越来越多的企业组织因追求卓越的性能和生产力而选择Apple设备。

领先的专业服务公司Marsh近期进行了大规模的企业设备更新，将设备全面升级至iPhone 17，以此践行其对安全性的承诺，同时采用Mac进行内部人工智能开发。

凭借Apple Silicon及其强大的统一内存架构，Perplexity等领先的AI开发商正选择Mac作为首选平台，以此构建企业级AI助手，为自主代理提供动力并提升工作场所的生产力。

在整个Mac产品线中，客户都能找到满足其需求的理想设备。从MacBook Pro和MacBook Air，到我们最新推出的MacBook Neo，后者以品质、价值与业界领先的安全性的前所未有的结合，在企业和教育领域引起了强烈反响。

例如，堪萨斯城公立学校正将高中生的Windows笔记本电脑和Chromebook全面更换为MacBook Neo，从而完成了向全Apple设备的转型。

而在印度，领先的企业软件供应商Freshworks部署了超过5,000台MacBook Pro和MacBook Air，以加速其AI开发进程。

接下来让我们看看我们的现金状况和资本回报计划。

本季度末，我们的现金及有价证券余额为1,470亿美元。本季度到期的债务为58亿美元，商业票据余额维持在20亿美元不变，因此总债务为850亿美元。因此，本季度末净现金为620亿美元。

本季度，我们向股东返还了150亿美元，其中包括38亿美元的股息及等值款项，以及通过公开市场回购4,200万股苹果股票所返还的110亿美元。我们的股票回购活动随时可能受到多种因素的影响，这些因素我们都会予以考量。

此外，如各位所知，我们近期已宣布了首席执行官的交接事宜。

放眼长远，我们计划继续贯彻我们的资本配置理念：

首先，进行所有必要的投资以支持业务发展；然后，随着时间的推移，将多余的现金返还给股东。

"净现金中性"曾是我们资本结构的重要框架。自2018年以来，我们已大幅优化资产负债表，并将净现金减少了超过1000亿美元。

展望未来，我们将不再将"净现金中性"作为正式目标，而是独立评估现金与债务。资本回报仍将是我们在创造长期股东价值这一整体战略中至关重要的一环。

因此，我们的董事会已批准额外拨出1,000亿美元用于股份回购，同时我们将股息上调4%，至每股普通股0.27美元。该现金股息将于2026年5月14日支付给截至2026年5月11日的在册股东。

随着我们步入6月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼所提及的前瞻性信息。

重要的是，我们提供的分析基于以下假设：截至本次电话会议时，全球关税税率、政策及其实施情况保持不变，且全球宏观经济前景不会较今日进一步恶化。

我们预计公司6月季度总营收将同比增长14%至17%，这一预测已充分考虑了我们对供应瓶颈的最坏预判。

关于iPad，请注意，受去年搭载A16芯片的iPad发布影响，今年同比基数较高。在剔除汇率利好带来的同比积极影响后，我们预计服务收入的同比增长率将与3月季度报告中的水平相当。

请注意，在3月季度，汇率因素为公司整体增长率提供了2.5个百分点的助力。而在服务业务方面，这一影响略为有利。

我们预计毛利率将在47.5%至48.5%之间。我们预计运营支出将在188亿美元至191亿美元之间。我们预计其他收入与支出（OI&E）约为2.5亿美元（不包括少数股权按市价计价可能带来的影响），税率约为17%。

那么，接下来由我和蒂姆来回答大家的问题。

埃里克·伍德林，摩根士丹利，研究部：

蒂姆，关于《孙子兵法》的祝贺我留到下个季度再说，但能与你共事真是我的荣幸。

如果可以的话，我希望能请你具体说明一下你在准备好的发言中提到的供应限制，也就是说，在3月季度，iPhone和Mac的需求比供应高出多少？你们对6月季度的指引是否也反映了这些产品线的供应限制？

还是说，以你目前的判断来看，这是一个不受限制的指引？然后请再补充一个简短的问题。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

我们在三月份的季度面临供应限制。这主要体现在iPhone上，Mac方面受影响较小。正如我们在上次电话会议中提到的，这些限制主要源于我们SoC所采用的先进制程节点的供应情况。

展望六月份的季度，鉴于我们目前看到的持续高需求，我们的大部分供应限制将集中在几款Mac机型上。而且，我们的供应链灵活性比平时要低。

对于Mac而言，在6月财季，有两个因素导致了供货紧张。

其一是Mac Mini和Mac Studio这两款产品都是AI和代理工具的绝佳平台。客户对此的认可速度超出了我们的预期，因此我们看到了高于预期的需求。

第二个原因是，客户对Mac Neo的反响超乎寻常，需求远超预期。在3月季度，我们创下了Mac新用户数量的纪录，这在一定程度上得益于Neo。

我们预计，Mac Mini和Mac Studio可能需要数月时间才能实现供需平衡。因此，希望这能帮助大家了解第二季度和第三季度在供应方面的状况。

埃里克·伍德林，摩根士丹利，研究部：

凯文，我想请你谈谈刚才那个令人意外的小公告——关于"净现金中性"仍是一条很好的路径，但我们不再将其作为正式目标。你能对此稍作说明吗？

我们是否在考虑其他类型的资本回报政策？目前看来似乎并非如此，但在谈及投资时，或许能提供更多细节。这指的是有机增长还是并购？如果能对此评论再多透露一点，对我们将大有裨益。

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

是的，让我再重申一下我们之前说过的话，这其实更多是关于资本结构的评论。但我们"净现金持平"的目标确实发挥了重要作用。自2018年以来，这一目标一直是我们及我们资本结构的重要指导框架。

我们认为，目前我们正处于一个阶段，独立评估现金和债务对我们而言确实是正确的做法，这使我们能够根据业务因素和市场状况，就如何最佳利用债务和现金组合来支持业务做出更优的经济决策。

我们也相信，在保持高效和纪律性的同时，我们可以管理好这种灵活性。综上所述，我们仍然非常致力于将多余的现金返还给股东。

正如我们之前讨论过的，关于对业务的投资，我想大家也知道，我们首先会将资金投入业务，然后才会考虑将多余的现金回馈给股东。

我认为我们在保持投资纪律方面有着非常良好的记录。自该计划启动以来，我们已向股东回馈了超过1万亿美元，其中超过8500亿美元是通过股票回购实现的。

此外——还有一点同样至关重要：作为该计划的一部分，我们已将股票回购授权额度再增加1000亿美元，这还不包括此前授权额度中剩余的回购空间。

由此可见，资本回报对我们而言至关重要。正如我们在准备好的发言中所提到的，这对实现长期股东价值的整体策略具有重要意义。

本杰明·赖茨，Melius Research LLC：

第一个问题是关于——最近有关于"代理型智能手机"的一些评论。顺便说一句，我甚至不知道那是什么意思，但有评论提到边缘AI，以及智能代理可能推动智能手机发展，同时也可能改变智能手机的外形设计，也可能不会。

我只是在想，随着智能代理的兴起，你们希望我们如何看待这一现象？这是否意味着将出现具有全新形态的新产品？还是说这将改变游戏规则？或者，关于这一趋势（或潜在的非趋势），你们有什么高屋建瓴的见解想分享吗？

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

我们通常不透露未来的发展规划，所以我也不想在这方面透露太多信息。

但我可以告诉你，我们对iPhone的表现感到非常兴奋——本季度销量增长了22%，继令人惊叹的第一季度之后，从产品发布到三月份的这一季度，我们迎来了公司历史上最强劲的销售周期。我们对此感到无比欣喜。

本杰明·赖茨，Melius Research LLC：

蒂姆，我可能还要再追问你一次，不过我会尽量委婉些。外界最大的担忧或许是，考虑到零部件、趋势以及各种限制因素，六月季度之后的利润率会如何变化。

我的意思是，有没有某种总体思路，希望我们能参考一下？你觉得——也许凯文也想谈谈这个，你认为模型中存在很大的变数吗？还是说47%、48%是一个你认为可能维持的区间？还是说6月之后的情况完全无法预见，无法回答这个问题？

我认为，在整个日历年内，任何能让我们感到安心的预期都会非常有帮助。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

让我具体谈谈内存问题，我认为这是问题的症结所在。那么——我先回到12月季度，带大家回顾一下时间线。

在12月季度，内存对我们实际影响微乎其微，这一点从毛利率数据中也能看出。我们曾预告3月季度的影响会稍大一些，而该季度的内存成本确实有所上升，不过部分被我们持有的结转库存带来的收益所抵消。

关于6月季度以及凯文此前介绍的业绩指引中所包含的内容，我们预计内存成本将显著上升。不过，这一影响部分会被现有库存带来的好处所抵消。

至于6月之后的情况，虽然我们没有提供更多细节，但我可以告诉大家，我们认为在6月季度之后，内存成本将对我们的业务产生日益显著的影响。

我们将继续对此进行评估。正如我们此前所言，我们将考虑多种应对方案。

吴迈克尔，高盛集团，研究部：

我也有两个问题。

首先，鉴于MacBook Neo取得的成功，我想请您谈一谈它如何帮助推动了在新客户群中的市场渗透，无论是教育领域、注重性价比的群体还是新兴市场？

其次，您如何看待更广泛意义上那些市场渗透率较低的地区所蕴含的机遇？贵公司的未来产品路线图将如何支撑这一战略？

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

目前，MacBook Neo面临供货紧张的情况。市场反响非常热烈——我们在发布前就对这款产品充满信心，但低估了用户对它的热情程度。

这款产品旨在让更多人接触到Mac，覆盖范围比以往更广。

我们非常关注初次接触Mac的用户，以及那些使用Mac已久的老用户。在这两方面，我们的表现都相当不错。

正如凯文在发言中提到的，我们看到像堪萨斯城公立学校这样的教育系统正在从Chromebook和Windows电脑转向MacBook Neo。

我听到越来越多此类案例，无论是教育系统层面还是个人消费者层面。因此，我们对目前的发展态势感到无比欣喜。

吴迈克尔，高盛集团，研究部：

关于第二个问题，我想问一下服务业务中的广告业务。

我记得苹果今年早些时候在App Store上推出了新的广告位。App Store上的这些新广告位是否为本季度服务业务的增长和优异表现做出了显著贡献？

此外，鉴于计划在今年夏天也在"地图"应用中引入广告，您能否更全面地谈谈贵公司的广告战略？

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

关于广告业务，我们的广告业务确实实现了同比增长。

正如你提到的，我们最近在App Store搜索结果中增加了广告位，旨在为开发者提供更多途径，帮助他们在用户信赖的平台上提升下载量。

正如你所说，今年夏天，在美加地区，Apple Maps将在关键的搜索和发现场景中展示广告，为本地商家提供触达客户、探索新去处的新途径。

但重要的是，我们相信可以通过广告帮助各种规模的企业实现增长，同时仍能提供卓越的用户体验，并且至关重要的是，尊重人们的基本隐私权。

瓦姆西·莫汉，美银证券，研究部：

蒂姆，你提到在展望六月季度之后，内存的影响会更大。

显然，你们拥有庞大的规模、高效的供应链以及长期建立的合作关系。在考量产品定位与竞争对手的对比时，当您思考产品定位和定价策略时，您认为在当前这种市场动荡时期，苹果在战略上会更侧重于抢占市场份额，还是可能不提高价格，转而在竞争对手表现疲软的产品线（例如低端产品）上发力，抑或是更注重盈利能力？

请问在进入这一阶段时，我们应该采用什么样的思维框架来思考这个问题？我还有一个后续问题。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

瓦姆西，鉴于内存成本不断上涨，我们将考虑多种方案。因此，目前我真的不想再深入讨论这个问题了。

瓦姆西·莫汉，美银证券，研究部：

作为后续问题，在代理式人工智能领域——或许延续本刚才的提问——苹果对更广泛的商业化有何考量？那么，您认为苹果内部会重点关注技术栈的哪些部分，又会在哪些方面借助合作伙伴的力量？

我是说，我们已经初步了解到你们正在建立哪些合作关系。但从长远来看，您认为苹果会加大投入吗？未来几年苹果会在哪些领域加大投入？这与您之前关于净现金的评论是否有关——即随着我们步入以人工智能为中心的世界，苹果是否会建设更多基础设施？

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

我们显然加大了投资力度。

从运营支出（OpEx）的数据中就能看出这一点。如果您进一步深入查看，将研发（R&D）支出与销售、一般及行政费用（SG&A）分开来看，就会发现研发支出的增长速度甚至远高于公司整体增速。

因此，我们显然在加大投资力度。我们正在投资产品和服务，并且在这两个领域都看到了机遇。对于未来的发展前景，我们感到无比振奋。

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

我想补充一下，正如我们之前讨论的，基于Tim的发言，我们从一开始就认为人工智能是苹果一个非常重要的投资领域，我们将在常规产品路线图投资的基础上，逐步加大在这方面的投入。因此，我也想重申这一点。

阿米特·达里亚纳尼，Evercore ISI，研究部：

我也有两个问题。

首先，我想回到iPhone的业绩表现上。尽管面临供应限制，过去几个季度你们的iPhone销量仍实现了20%以上的增长。而且我认为，你们给出的指引似乎暗示这种增长势头将在6月延续。

希望能请各位深入探讨一下，在供应受限的情况下，究竟是哪些因素推动了iPhone如此强劲的增长？此外，这种增长的可持续性如何？

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

如果你仔细观察，就会发现正是iPhone 17系列在推动这一增长。

正如你指出的，这发生在我们正面临供应短缺的情况下。而吸引人们选择iPhone 17的原因在于，大家喜爱它的设计。人们喜爱它的性能，喜爱它的耐用性，喜爱它的摄像头，喜爱"中心舞台"功能，也喜爱Apple智能技术在整个平台上的深度整合。

从我们观察到的增长态势来看，表现令人惊叹。在我们追踪的大多数市场中，无论是美国、拉丁美洲、大中华区、西欧、印度、日本还是东南亚，都实现了两位数的增长。此外，我们在3月季度的换机用户数量也创下了新纪录。

推动这一切的关键在于，以美国为例，iPhone 17系列的用户满意度高达99%。这样的数据简直前所未闻。因此，我们对当前的发展态势感到无比振奋。

阿米特·达里亚纳尼，Evercore ISI，研究部：

蒂姆，我想你还会参加一次财报电话会议，但我真的很希望你能谈一谈即将到来的交接事宜。

我记得你过去曾提到过，当你接任时史蒂夫给你的建议——我可能是在复述他的原话，但大意是："别问我会怎么做，只要做正确的事就行。"我认为，过去15年来，这对苹果和股东来说确实是一大成功。

我很想了解，你给约翰的建议是什么，以帮助他在发挥苹果优势的同时，为公司开创新的一章。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

我觉得史蒂夫给我的建议让我卸下了巨大的负担。这15年来，这条建议对我大有裨益。

至于约翰，我想给他的建议是——或者说我告诉他的是：他将要做出的最重要的决定之一，就是把时间花在哪里。我会把时间花在能为公司和用户带来最大利益的地方。并且永远不要忘记公司的北极星。我们的目标是打造世界上最优秀的产品，真正丰富他人的生活。

如果你始终专注于这一点，并以此为依据做出决策，就会成就伟大的事业，我们也将能够开发更多产品，并不断重复这一过程。

大卫·沃格特，瑞银投资银行，研究部：

蒂姆，也许我想要再回到供应链的话题上说几句。

我记得你在准备好的发言中，或者在回答问题时，都没有提到iPhone在6月季度会面临供应限制。所以，你能详细说明一下，你们是如何评估自身在确保不仅有SoC，还有内存供应方面的能力的吗？

你们是否考虑过在现有传统合作伙伴之外，寻找替代的内存供应商？鉴于你们在该市场似乎占据了相当大的份额，究竟是什么因素让你们如此确信iPhone不会面临供应短缺？此外，我还有一个后续问题。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

在3月季度和6月季度，主要制约因素是我们SoC所采用的先进制程节点的供应情况，而不是内存。

因此，我不想预测我们能否实现供需平衡，因为从现实角度来看，我认为Mac Mini和Mac Studio要达到供需平衡还需要几个月的时间。

因此，我们目前还无法断言这一状况会很快结束。这并非因为存在什么根本性问题，而是我们低估了需求。正如您所知，这涉及生产周期，纠正这种情况需要一段时间。

从产品角度来看，本季度（即6月季度）的主要制约因素——或者说大部分制约因素——将集中在Mac产品线上。

具体包括Mac Mini、Mac Studio和MacBook Neo，涵盖了所有这些机型。

大卫·沃格特，瑞银投资银行，研究部：

那么，也许再简单谈一下服务业务。

显然，毛利率再次表现相对强劲。鉴于服务业务内的产品组合，我们是否正接近某个临界点？我知道许多不同服务项目的增长都达到了两位数，从盈利能力的角度来看，我们是否正渐近地达到一个水平，即进一步扩大该业务规模的难度越来越大？

还是说，在某些服务项目中，在规模效应方面仍存在"低垂的果实"，或者在某些不同类别中可以进一步降低亏损，从而继续提升整个服务业务的毛利率？

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

正如你所知，我们的服务业务组合涵盖了众多业务，它们拥有不同的商业模式和盈利能力特征，且增长速度各不相同。

因此，在任何特定时刻，这些业务的相对表现都会影响毛利率。特别是这次，我们观察第二季度的服务业务毛利率时，提到它环比增长了20个基点。这主要得益于业务结构的优化。

因此，我认为很难预测这一趋势未来会如何演变，但目前的状况让我们感到鼓舞。我们确实有一些服务业务随着规模扩大，盈利能力正在提升。

不过，我们的业务组合非常广泛，各业务具有不同的特性，在不同时期的增长速度也各不相同。但总体而言，我们对目前所看到的整体发展轨迹感到鼓舞。

萨米克·查特吉，摩根大通，研究部：

蒂姆，我的第一个问题是：上个季度，你曾提到苹果的基础模型，以及在这方面的双管齐下策略——既与谷歌合作，又继续在内部自主研发模型。

希望你能向我们更新一下，目前你是如何平衡这两项优先事项的，以及你是否认为需要加大投入，以便能够并行推进这两项工作？我还有一个后续问题。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

是的，这是个好问题。我们的投资确实增加了，从运营支出数据中就能看出来。

正如我之前提到的，研发支出同比增幅尤为显著。与谷歌的合作进展顺利。我们对目前的进展感到满意，同时也对自身独立开展的工作感到满意。

萨米克·查特吉，摩根大通，研究部：

凯文，今年产品毛利率环比增速放缓的幅度，与我们以往的观察相比——至少是过去几年——相对温和。这主要是产品结构调整所致吗？还是说——或许汇率因素也起到了推动作用？

能否请您具体分析一下，今年的情况与往常相比有哪些不同？另外，能否也说明一下本季度汇率变动对毛利率的影响？

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

我先从第二季度的产品业务说起。

总体而言，产品毛利率环比下降了200个基点，这主要是由于季节性规模效应减弱以及内存成本上升所致，正如Tim刚才提到的。

不过，如果从更宏观的角度来看，我认为更重要的是分析推动公司整体毛利率表现的因素。

下面我简要概述一下。

若观察整体业绩，我们的毛利率环比实际提升了110个基点，这主要得益于产品结构优化和关税相关成本的降低，但部分被季节性规模效应减弱及内存成本上升所抵消。

接下来我想请蒂姆接手说明，因为我们确实需要就关税相关成本下降这一情况提供更清晰的解释，并就此发表一些看法。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

在3月季度，49.3%的毛利率确实包含了关税相关成本的影响。

不过，与12月季度相比，3月季度的关税成本较低，因为正如您所知，从第一季度到第二季度，我们的产品销量有所下降。

此外，本季度还充分受益于《紧急经济权力法》（IEEPA）关税税率的下调，以及根据第122条规定的全球关税税率降低。关于申请退还已缴纳关税，我们正遵循既定流程，并计划将收回的款项全部重新投资于美国的创新和先进制造业。

这些将属于新增投资，且是在我们此前对美国所作承诺之外的额外投入。

凯文·帕雷克，高级副总裁兼首席财务官：

最后，关于您提到的汇率问题，我们确实没有发现汇率因素对第一季度毛利率向第二季度过渡产生任何环比影响。

亚伦·雷克斯，富国证券，研究部：

恭喜贵公司本季度业绩。我想问一下关于几个终端市场的情况。

Tim，我想特别请你谈谈对中国市场的具体观察。从竞争角度来看，你是否注意到供应短缺对部分竞争对手造成了不利影响，从而使贵公司获得了优势？你对中国市场有何看法？

另外，我还有一个简短的后续问题。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

是的。我们对大中华区的业绩表现感到非常振奋。上半年增长了33%。在截至3月的季度中，营收增长了28%。这是我们创下的季度营收纪录。

这一业绩主要得益于iPhone的强劲表现，其销量同样创下了该季度的历史新高。

若从单品来看，iPhone是中国城市地区销量最高的机型；Mac Mini是中国销量最高的台式机；而MacBook Air则是销量最高的笔记本电脑机型。因此，我们在该地区的整体表现非常出色。

我三月份刚去过那里。我们门店的人流量实现了两位数增长。当时我们正在当地庆祝苹果成立50周年，能融入当地社区的感觉真是太棒了。

因此，我对今年上半年的发展态势感到非常满意。

亚伦·雷克斯，富国证券，研究部：

那么，我或许会延续这个话题，问一个关于印度市场的类似问题。在最近几个季度的电话会议上，这似乎一直是讨论的焦点。

我是说，您如何看待印度市场在iPhone用户基础以及中产阶级崛起带来的机遇方面的演变？具体来说，就是这个庞大移动市场所蕴含的整体机遇。

蒂莫西·库克，首席执行官兼董事：

是的。我认为这对我们来说是一个巨大的机遇。

我们已经关注这一领域有一段时间了。那里是全球第二大智能手机市场，也是第三大个人电脑市场。尽管我们在那里表现一直非常出色，但我们的市场份额仍然有限。

因此，我认为这确实说明了我们所面临的机遇。当地有大量人口正在迈入中产阶级，而我们既有现有的、也有即将推出的优秀产品可以满足他们的需求。

如果你观察从iPhone、Mac、iPad到Apple Watch等所有产品类别，会发现当地绝大多数用户都是首次接触这些产品。这充分说明了我们在当地用户基数增长方面的潜力。

总而言之，我对印度市场感到无比兴奋。