闪迪的财报很好呀。
营收：59.5 亿美元，环比 + 97%、同比 + 251%，预期47.2 亿美元，大幅超预期25-28%。调整后 EPS（非 GAAP）23.41 美元，预期 14.51 美元，超预期 61%。
管理层给出的Q4的指引更炸裂，营收：77.5-82.5亿美元（共识仅约65-66亿美元，再次大幅超预期）；Non-GAAP EPS：30-33美元；Non-GAAP毛利率：79%-81%； 运营费用控制在4.8-5亿美元。
同时公司维持零债务资产负债表，宣布启动 60亿美元的股票回购计划，显示管理层对现金流的信心。
分业务看的话，数据中心业务是绝对引擎，营收14.67亿美元，环比猛增233%，同比飙升 645%。这是AI训练/推理对高带宽企业级SSD的需求的真实爆发。
管理层还透露，公司签署了5份长期供货协议（总值超420亿美元），试图通过锁价、保底等条款平滑NAND行业历来剧烈的“繁荣-萧条”周期，这让未来收入和利润率的可见性变强了。
那么为什么盘后股价还跌了呢？
空头的逻辑无非是：存储（NAND Flash）本质上依然是强周期行业，现在的华尔街把它当作AI基础设施的“稀缺成长股”在给估值。
虽然SNDK正在向NBM（新商业模式）转型，试图用多年期合同锁定客户承诺，但暴增的毛利率（已经跨过51%大关）极易引发同行（如三星、海力士、美光）的产能军备竞赛。一旦AI算力基础设施的投入增速放缓，或者当前暴涨的订单中存在超额订购，高位接盘的均值回归将会非常惨烈。
我觉得空头的逻辑不太站得住脚的。
参考 Meta 等大厂大幅上调2026 年资本开支指引（上调至 1250-1450 亿美元）的情况，这类算力基础设施投入的增加，会直接转化为闪迪等上游供应商的订单增长 。
所以，闪迪的景气度无需担心，今年依旧缺存储。
落实到交易上，在1100这个位置新入场，我觉得持股体验可能就没有那么好了。如果是已经持有的，可以拿着继续看看，卖出和看空是及其愚蠢的选择。
不知道你能不能明白我的意思，大概就是，没买的话就别买了，买了的就拿着。
