# 绿联科技2025年年度报告（完整语音版）
## 第一节 释义
绿联科技、公司、本公司指深圳市绿联科技股份有限公司。
绿联有限指深圳市绿联科技有限公司，是公司前身。
公司章程指深圳市绿联科技股份有限公司章程。
中国证监会指中国证券监督管理委员会。
A股指在境内上市的人民币普通股。
绿联咨询指深圳市绿联管理咨询合伙企业（有限合伙），是公司股东。
绿联和顺指深圳市绿联和顺管理咨询合伙企业（有限合伙），是公司股东。
和顺二号指深圳市和顺二号管理咨询合伙企业（有限合伙）。
和顺三号指深圳市和顺三号管理咨询合伙企业（有限合伙）。
和顺四号指深圳市和顺四号管理咨询合伙企业（有限合伙），是公司股东。
和顺五号指深圳市和顺五号管理咨询合伙企业（有限合伙），是绿联咨询有限合伙人。
和顺六号指深圳市和顺六号管理咨询合伙企业（有限合伙），是绿联咨询有限合伙人。
和顺七号指深圳市和顺七号管理咨询合伙企业（有限合伙），是绿联咨询有限合伙人。
和顺八号指深圳市和顺八号管理咨询合伙企业（有限合伙），是绿联咨询有限合伙人。
绿联数码指深圳市绿联智能数码有限公司，是公司全资子公司。
绿联实业指深圳市绿联实业有限公司，是公司全资子公司。
绿联工控指深圳市绿联智能工控有限公司，是公司全资子公司。
绿联进出口指深圳市绿联进出口贸易有限公司，是公司全资子公司。
海盈智联指深圳市海盈智联实业有限公司，是公司控股子公司。
志泽科技指深圳市志泽科技有限公司，是公司控股子公司。
绿联甄选指深圳市绿联甄选科技有限公司，是绿联工控全资子公司。
绿联严选指深圳市绿联严选科技有限公司，是绿联工控全资子公司。
绿联优选指深圳市绿联优选科技有限公司，是绿联工控全资子公司。
武汉绿联指武汉绿联电子商务有限公司，是公司全资子公司。
吉安海盈指吉安市海盈科技有限公司，是海盈智联全资子公司。
惠州志泽指惠州市志泽科技有限公司，是志泽科技全资子公司。
天猫指浙江天猫技术有限公司旗下的互联网销售平台天猫商城，英文简称Tmail，为阿里巴巴旗下综合品牌零售平台。
京东指京东集团股份有限公司，为美国纳斯达克交易所及香港联合交易所上市公司，股票代码JD.O、9618.HK，中国知名电商集团，其旗下京东商城为主要线上销售平台。
亚马逊、Amazon指亚马逊公司，简称亚马逊，NASDAQ代码AMZN，总部设在华盛顿州的西雅图，是美国最大的网络电子商务公司，现为全球商品品种最多的网上零售商之一。
速卖通、Aliexpress指阿里巴巴旗下的面向国际市场打造的跨境电商平台，也被称为国际版淘宝。全球速卖通面向海外买家客户，通过支付宝国际账户进行担保交易，并使用国际物流渠道运输发货，是全球大型英文在线购物网站。
Lazada指东南亚地区知名在线购物网站，目标用户主要是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾以及泰国等东南亚消费者。
Shopee指东南亚与中国台湾地区知名电商平台，目前主要覆盖印度尼西亚、越南、泰国、菲律宾、马来西亚、新加坡、巴西等国家和地区。
元、万元、亿元指人民币元、人民币万元、人民币亿元。
NAS全称为Network Attached Storage，即网络附属存储，指专门用来存储数据且可以连接网络的一种存储设备。
私有云存储指与公有云存储相对应，不面向公众用户，所有存储相关应用局限在一个区域、一个企业，或者一个家庭内部。
报告期指2025年1月1日至2025年12月31日。
## 第二节 公司简介和主要财务指标
### 一、公司信息
股票简称绿联科技，股票代码301606。
公司的中文名称为深圳市绿联科技股份有限公司，中文简称为绿联科技。
公司的外文名称为Ugreen Group Limited，外文名称缩写为UGREEN。
公司的法定代表人为何梦新。
注册地址为深圳市龙华区大浪街道高峰社区龙城工贸御安厂区7号办公楼1层至6层、6栋厂房4楼，注册地址的邮政编码为518109。
公司注册地址历史变更情况为无。
办公地址与注册地址一致，邮政编码为518109。
公司网址为www.lulian.cn，电子信箱为irm@ugreen.com。
### 二、联系人和联系方式
董事会秘书姓名为王立珍，联系地址与公司办公地址一致，电话为075529355711，传真为075529355711，电子信箱为irm@ugreen.com。
证券事务代表姓名为申利群，联系地址与公司办公地址一致，电话为075529355711，传真为075529355711，电子信箱为irm@ugreen.com。
### 三、信息披露及备置地点
公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所官网www.szse.cn。
公司披露年度报告的媒体及网址为巨潮资讯网www.cninfo.com.cn、《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》《经济参考报》。
公司年度报告备置地点为公司证券事务部。
### 四、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所名称为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址为北京市西城区阜成门外大街22号1幢10层10011至100126，签字会计师姓名为杨三生、龚世炜、任晓英。
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，办公地址为深圳市福田区莲花街道益田路5999号基金大厦27、28层，保荐代表人姓名为王天琦、高博，持续督导期间为2024年7月26日至2027年12月31日。
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问不适用。
### 五、主要会计数据和财务指标
公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据。
营业收入2025年为9490739030.88元，2024年为6169673655.75元，本年比上年增减53.83%，2023年为4802646163.66元。
归属于上市公司股东的净利润2025年为704594420.34元，2024年为462279689.46元，本年比上年增减52.42%，2023年为387517544.63元。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2025年为679925869.01元，2024年为441585161.45元，本年比上年增减53.97%，2023年为366711128.66元。
经营活动产生的现金流量净额2025年为-35327162.06元，2024年为623880124.83元，本年比上年增减-105.66%，2023年为173400220.42元。
基本每股收益2025年为1.6982元每股，2024年为1.1832元每股，本年比上年增减43.53%，2023年为1.0378元每股。
稀释每股收益2025年为1.6982元每股，2024年为1.1832元每股，本年比上年增减43.53%，2023年为1.0378元每股。
加权平均净资产收益率2025年为22.60%，2024年为20.20%，本年比上年增减2.40个百分点，2023年为25.11%。
资产总额2025年末为4928916572.00元，2024年末为3894941425.75元，本年末比上年末增减26.55%，2023年末为2453159393.48元。
归属于上市公司股东的净资产2025年末为3380954295.02元，2024年末为2896944655.38元，本年末比上年末增减16.71%，2023年末为1746627527.30元。
公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，该情况不适用。
公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，该情况不适用。
### 六、分季度主要财务指标
第一季度营业收入1823808518.29元，第二季度营业收入2032937818.63元，第三季度营业收入2507013649.46元，第四季度营业收入3126979044.50元。
第一季度归属于上市公司股东的净利润150271413.35元，第二季度归属于上市公司股东的净利润124406073.86元，第三季度归属于上市公司股东的净利润192151086.94元，第四季度归属于上市公司股东的净利润237765846.19元。
第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润142575173.23元，第二季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润116022200.72元，第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润187828325.64元，第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润233500169.42元。
第一季度经营活动产生的现金流量净额-31868345.19元，第二季度经营活动产生的现金流量净额39971127.75元，第三季度经营活动产生的现金流量净额-2223579.54元，第四季度经营活动产生的现金流量净额-41206365.08元。
上述财务指标或其加总数与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标不存在重大差异。
### 七、境内外会计准则下会计数据差异
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
### 八、非经常性损益项目及金额
非流动性资产处置损益2025年金额-26582.11元，2024年金额30955.49元，2023年金额223399.10元。
计入当期损益的政府补助2025年金额12683322.84元，2024年金额7253491.20元，2023年金额14604660.56元。
非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益2025年金额17034975.33元，2024年金额11754196.59元，2023年金额6433376.86元。
因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用2025年金额-4730184.58元，2024年无相关金额，2023年无相关金额。
除上述各项之外的其他营业外收入和支出2025年金额7319053.44元，2024年金额6534361.70元，2023年金额4851157.16元。
所得税影响额2025年金额7227329.09元，2024年金额4302559.07元，2023年金额4611415.41元。
少数股东权益影响额税后2025年金额384704.50元，2024年金额575917.90元，2023年金额694762.30元。
非经常性损益合计2025年金额24668551.33元，2024年金额20694528.01元，2023年金额20806415.97元。
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况，也不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形。
## 第三节 管理层讨论与分析
### 一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号行业信息披露中的零售业披露要求，需遵守深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号创业板行业信息披露中的电子商务业务披露要求。
#### （一）主要业务、产品及其用途
公司主要依托深厚的底层技术研究及研发创新能力，结合自主生产体系与高效协同的全球供应链网络，以及境内外线上线下一体化销售渠道为支撑，持续优化升级充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品及智能存储产品四大核心品类。公司产品创新聚焦全球消费者在连接传输、数据存储及场景应用的核心需求，构建覆盖家庭、出行、办公、娱乐的全场景解决方案，为用户提供高效智能的数字生活体验。
报告期内，公司实现营业总收入9490739030.88元，与上年同期相比增长53.83%，实现归属于上市公司股东的净利润704594420.34元，同比增长52.42%。
1. 充电创意产品
充电创意品类涵盖充电类与创意类两大板块，其中充电类产品主要为充电器与移动电源，创意类产品则包括手机平板保护壳、保护膜、桌面及车载支架等。该品类在规模与增速上表现突出，是公司产品生态的重要基石。
报告期内，公司充电创意产品实现销售收入为4355886032.45元，营收同比增长47.28%，占总营收的45.90%。
充电类以技术创新为核心驱动力，构建了从底层硬件到终端应用的完整研发体系。公司通过对第三代半导体材料特性的钻研与控制算法的优化，在电源驱动、电流检测等关键技术领域实现突破，采用数字化控制技术提升轻载状态下的工作效率，实现能量高效传输，推动产品在高频化、小型化及整体能效水平上形成技术优势，以保持行业竞争力。同时，在安全防护方面，公司建立了强弱电协同防护体系，通过多项专利技术及专用算法，攻克了强电端冷机冲击、能效损耗等行业难题，在弱电侧，融合多维散热设计与全链路硬件保护方案，借助智能监测技术实现电压、温度的快速精准管控，保障关键部件及整机系统运行安全可靠。
创意类围绕个性化、功能化、可持续发展方向，打造覆盖多机型的保护类、支架类产品矩阵，提供多元款式与定制服务，融合磁吸、折叠、角度可调等创新设计，采用环保材料与工艺，提升全品牌设备兼容精度，以设计升级、功能创新与绿色理念，持续优化用户体验。
2025年，公司实现Qi2.2无线快充技术商业化落地，推出500W氮化镓快充产品，其单口支持PD3.2 240W满血输出，160W智显产品成功上市，该产品搭载高精度TFT彩屏，支持触控交互与协议可视化，构建人机双向信息交互闭环，推动充电技术向可视化精准掌控方向升级。随着电源品类向智能化加速演进，公司持续在数据展示、产品健康度监测、人机互动等领域深化探索，为用户带来更直观的产品体验。未来，公司将赋予电源产品语音识别功能，结合行业大模型实现语音声纹控制，并引入TFT、墨水屏等显示技术，让用户可直观了解产品核心参数、健康状态及趣味功能，同时，通过AIOT功能支持远程控制与OTA升级，推动充电设备持续优化，逐步融入智能家居与移动出行场景，为用户提供可持续升级的全场景能源服务。
2. 智能办公产品
智能办公产品主要涵盖扩展坞、多屏显示及专业键鼠外设产品，专为满足现代商务办公及居家办公的多元化需求而设计。公司着力解决用户在数字时代高效办公的效率需求，为全球用户打造化繁为简的生产力解决方案。作为公司在全球市场确立领导地位的基石产品，扩展坞与集线器系列产品销售表现长期稳居亚马逊、天猫等主流电商平台销量榜首。
报告期内，公司智能办公产品实现销售收入为2431563043.79元，营收同比增长38.41%，占总营收的25.62%。
2025年，公司持续以技术创新、场景体验、用户需求为核心，推进智能办公产品迭代升级，传输类聚焦高速连接与全场景适配，重点布局USB4、雷电4/5、Wi-Fi 6E/7等新一代接口与无线技术的扩展坞、数据线及无线网卡，实现最高120Gbps高速传输与多设备稳定互联，集成智能识别、一键切换等功能，优化便携与耐用设计，全面满足专业影音、高效办公、移动出行等场景的高速传输与无缝连接需求。
3. 智能影音产品
智能影音产品主要涵盖各类高清音视频采集、连接和传输设备以及耳机类声学产品。凭借在信号传输及相关领域的深厚积淀，公司的视讯产品支持HDMI2.1及DP2.1等前沿协议，可实现8K及16K内容的无损传输与极致视觉还原。公司积极探索AI在声学领域的应用，将AI算法融合于TWS耳机等音频产品中，推动音频设备从被动播放进化为能感知环境、理解用户的智能听觉伴侣。
报告期内，公司智能影音产品实现销售收入为1472320262.87元，营收同比增长38.83%，占总营收的15.51%。
2025年，公司智能影音以高清画质、专业音质、AI智能、全场景适配为核心，实现技术突破与体验升级双轮驱动。推出搭载Hi-Res金标认证、LDAC高清解码技术的S8等系列耳机，集成自适应降噪、AI语音助手、录音转写翻译等功能，兼顾音质与智能体验，领夹式无线麦克风支持48kHz24bit高清录制、一键降噪，满足专业收音需求。无线投屏器实现4K无损低延迟传输，音视频采集卡支持4K高清采集，全面覆盖家庭娱乐、会议办公、直播采访等多元化场景，产品全面兼容主流设备，以技术创新与场景化体验持续提升产品竞争力。
4. 智能存储产品
智能存储产品主要为NAS，这是公司的新增长引擎。自切入NAS私有云领域以来，公司持续加大系统级研发投入，该品类收入保持较快增长，成为增速最快的产品线之一。
报告期内，公司智能存储产品实现销售收入为1225825733.30元，营收同比增长213.18%，占总营收的12.92%。
公司NAS产品搭载自研UGOS Pro操作系统，实现Windows、macOS、Android、iOS多平台无缝互联，硬件内置高性能GPU，具备设备端AI推理能力，凭借强大的第三方应用兼容与本地数据存算一体化能力，推动专业级存储方案普及至大众家庭。2026年1月，公司AI NAS于CES展会发布，内置LLM大语言模型，具备生产力工具、智能图片搜索、文件检索、会议转写、翻译、智能摘要与思维导图生成、自然语言自动化任务执行等核心功能，该产品可作为AI Agent理想部署载体，通过自然语言交互实现跨平台自主任务编排，由传统被动存储设备升级为具备自主认知能力的家庭智能中枢。未来，公司NAS将作为生态核心，进一步联动旗下产品，持续拓展功能边界，为用户带来突破性体验。
#### （二）主要经营模式
报告期内，公司在坚持产品自主研发的基础上，采用以外协成品采购为主、自主生产为辅的生产模式，并通过线上与线下相结合的方式推进全球化销售，其中以线上销售为主要模式。公司主要经营模式覆盖研发设计、外协采购、自主生产、仓储物流、产品销售、产品售后全流程。
#### （三）主要业绩驱动因素
1. 新产品推出及产品组合拓展能力，产品创新与品类拓展是业绩增长的核心引擎，核心品类持续增长，智能存储成为重要贡献点。
2. 把握市场需求及持续研发投入的能力，研发投入与技术创新为业务发展提供核心支撑，精准捕捉市场动态，突破关键技术。
3. 全球市场覆盖及品牌推广能力，全球化布局与品牌建设驱动收入规模扩张，海外收入占比稳步提升。
4. 成本控制及供应链运营效率，供应链优化与成本管控保障盈利水平稳定。
5. 经营管理与费用管控能力，精细化管理与费用控制提升经营效率。
### 二、报告期内公司所处行业情况
#### （一）宏观经济环境概述
2025年消费电子行业的宏观经济环境呈现境内优化升级、境外挑战加剧的格局。国际层面，地缘政治冲突持续发酵，单边贸易保护主义政策频出，全球经济复苏乏力导致终端需求增长承压，贸易壁垒增加对行业出口形成制约，国内层面，经济运行保持稳中有进态势，居民可支配收入稳步提升，以旧换新等消费刺激政策有效激活市场潜力，新质生产力加速培育，芯片自主化突破、人工智能技术深度应用及高技术制造业扩容升级，为行业技术迭代与产品创新注入强劲动力。尽管国内消费信心修复不及预期、投资增长动能偏弱，行业面临新旧动能转换期的结构性挑战，但整体发展韧性显著。
#### （二）公司所在行业情况
公司以UGREEN品牌为核心，实施全球化市场战略布局，秉承为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献的企业使命及成为有价值、有温度的全球性品牌的战略愿景，专注于科技消费电子产品的研发、设计、生产及销售。核心产品体系涵盖充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品及智能存储产品四大类别，构建覆盖家庭、出行、办公、娱乐全场景的智能连接解决方案，着力打造人、设备与数据间的高效连接生态，为全球用户提供高品质数字生活体验。2025年消费电子行业迎来AI技术全链条渗透与产品形态创新爆发期，政策层面国家将消费电子列为三大万亿级消费领域之一，为行业发展获得政策与市场双重支撑，整体呈现技术升级、场景拓展、格局优化的高质量发展态势。
1. 充电创意领域
充电创意领域是科技消费电子的重要配套赛道，以快充技术、智能管理技术为核心驱动，围绕移动终端、智能办公、智能家居等多场景充电需求，提供移动电源、充电器、充电线材等全系列产品，是科技消费电子生态互联互通的关键支撑。全球移动充电产品市场规模保持稳健增长，2024年达361.8亿美元，2020至2024年年复合增长率13.1%，预计2029年将达698.9亿美元，2024至2029年年复合增长率14.1%。随着AI手机、AR眼镜等智能终端渗透率提升，带动多设备协同充电需求增长，GaN氮化镓、UFCS融合快充等技术加速普及。
移动电源市场2025年呈现结构性优化态势，市场需求刚性增长，行业标准趋严，竞争转向安全、技术、品质与品牌。
充电器及线材市场随终端迭代持续升级，向大功率、多口、小型化、智能化方向演进，行业监管收紧，市场向头部集中。
创意类产品具备刚需属性，围绕个性化、功能化、环保化发展，竞争聚焦设计、品质、供应链与渠道。
2. 智能办公领域
混合办公、远程办公模式普及，企业数字化转型加速，推动智能办公设备需求持续爆发，行业呈现产品智能化、场景化、生态化发展趋势。
拓展坞市场解决接口不足痛点，向多接口、高兼容、高速率升级，需求受终端迭代与办公升级驱动保持高速增长。
网络传输市场聚焦数据交互与设备互联，向千兆级、Wi-Fi6/7、智能化管理方向升级，全球市场稳步增长。
3. 智能影音领域
以超高清显示、空间音频技术为核心驱动，涵盖耳机、音视频采集与传输设备，聚焦沉浸式体验需求。
耳机市场向无线、降噪、AI交互升级，开放式耳机受青睐，高端市场量价齐升。
音视频市场向高清化、无线化、智能化方向升级，内容创作与远程办公需求推动市场扩容。
4. 智能存储领域
以人工智能、边缘计算、软件定义存储为核心驱动，数据量爆发与隐私安全需求推动产品需求持续爆发，行业呈现智能化、场景化、服务化发展趋势。全球消费级NAS市场高速增长，2024至2029年年复合增长率预计38.0%，产品从专业存储向家庭智能中枢转型。
### 三、核心竞争力分析
#### （一）品牌竞争优势
公司为科技消费电子领域知名品牌，以绿联为统一核心品牌，产品销往六大洲180余个国家及地区，服务全球超过3亿名客户，拥有逾3000万名线上品牌粉丝及会员。推行统一品牌战略，通过多元化营销提升品牌影响力。
#### （二）产品生态构建能力
坚持以用户为中心，构建四大核心品类生态，具备高效产品开发能力，精准捕捉需求，NAS产品商业化成功。持续技术创新，2025年研发投入437808084.07元，同比增长43.96%，全球拥有注册专利2168项，获80余项国内外设计奖项。
#### （三）全球销售及经销网络优势
线上覆盖主流电商平台与社交电商，布局海外独立站点，线下国内覆盖全区域，海外覆盖73个国家及地区，进驻全球知名零售渠道。海外设立本地化子公司，构建1加N服务框架，推行差异化策略。
#### （四）供应链管理优势
采用自主生产加第三方智造合作双轮驱动模式，拥有4家生产子公司，建立严格供应商管理体系，积极推进海外生产合作，提升供应链韧性与稳定性。
#### （五）组织与管理团队优势
管理团队深耕行业超15年，采用事业中心架构，研发团队下设AI、算法等专责小组，重视人才培养与员工幸福感，打造国际化人才梯队。
### 四、主营业务分析
#### 1. 概述
公司采取线上与线下相融合的销售模式，实现海内外市场均衡发展。线上渠道以亚马逊、京东、天猫为主，覆盖新兴平台并建立独立站点，核心产品长期领跑细分榜单。线下拓展全球经销与零售渠道，进驻多家国际知名零售体系。
#### 2. 收入与成本
营业收入合计9490739030.88元，同比增长53.83%，全部来自消费电子业。
充电创意产品营业收入4355886032.45元，占比45.90%，同比增长47.28%，营业成本2777752146.93元，毛利率36.23%。
智能办公产品营业收入2431563043.79元，占比25.62%，同比增长38.41%，营业成本1452778451.98元，毛利率40.25%。
智能影音产品营业收入1472320262.87元，占比15.51%，同比增长38.83%，营业成本872474529.12元，毛利率40.74%。
智能存储产品营业收入1225825733.30元，占比12.92%，同比增长213.18%，营业成本869898652.75元，毛利率29.04%。
境内营业收入3664224326.79元，占比38.61%，同比增长39.71%，营业成本2654611717.73元，毛利率27.55%。
境外营业收入5821370745.62元，占比61.34%，同比增长64.27%，营业成本3318292063.05元，毛利率43.00%。
线上营业收入7038097082.04元，占比74.16%，同比增长51.98%，营业成本4212162696.30元，毛利率40.15%。
线下营业收入2447497990.37元，占比25.79%，同比增长59.40%，营业成本1760741084.48元，毛利率28.06%。
公司实物销售收入大于劳务收入，2025年销售量192274395个，同比增长40.40%，库存量509761504.68个，同比增长51.37%，销售量增长主要因海外市场扩张、渠道优化及NAS等新品发力，库存量增长因收入规模扩大导致备货需求增加。
公司前五名客户合计销售金额1587911770元，占年度销售总额比例16.73%，无关联方销售。
公司前五名供应商合计采购金额1451380746.17元，占年度采购总额比例26.34%，无关联方采购。
#### 3. 费用
销售费用1894923335.20元，同比增长57.28%，主要因销售额和人员增加，线上及线下平台服务费、推广费、职工薪酬同比增加。
管理费用314518831.84元，同比增长21.37%，主要因管理人员薪酬增加及新增办公租赁。
财务费用2604187.41元，同比增长134.22%，主要因汇率波动导致汇兑收益减少。
研发费用437808084.07元，同比增长43.96%，主要因研发团队规模扩大，员工薪酬增加。
#### 4. 研发投入
# 研发投入（完整提取，纯文本语音版）
公司研发投入情况适用。
公司研发项目覆盖多个方向，具体如下：
一种多维感知调控与拓扑融合的氮化镓桌面能源平台，目的是针对多设备并发快充需求，打造500W六口氮化镓桌面充电解决方案，提升多口并发的功率密度与安全防护水平，项目已量产，目标是构建全流程智能化管控体系，成为多台高性能设备的桌面充电中枢，未来可形成全链路研发闭环，巩固大功率快充领域技术积累。
一种收纳式交互界面智能快充及其自适应能源调控方案设计与实现，目的是解决传统充电设备状态不可见问题，打造160W五口氮化镓交互式充电平台，项目已量产，目标是构建从电能变换到人机交互的全流程智能化管控，实现从功能实现到可视可控的跨越，为下一代人机交互式能源产品奠定基础。
一种物联交互式桌面快充系统及其瞬态应力协同抑制设计与实现，目的是融合高频软开关拓扑、数字控制算法与智能化交互技术，打造300W八口快充功率平台，提升功率密度、转换效率与智能管控水平，项目处于DVT试产阶段，目标是实现八路同步输出与多设备精准功率分配，支持远程监控、策略配置与固件OTA升级，巩固大功率快充领域技术领先地位。
一种模块化轨道架构与电力可视化感知的智能用电能源平台，目的是突破传统排插固定点位、用电不可视的局限，打造10kW全屋智能用电中枢，项目已量产，目标是构建全链路智能用电解决方案，拓展从个人快充向全屋用电的品类边界。
一种异构协同架构与全域协议生态的主动防护能源系统，目的是构建面向多设备场景的55W自带线快充移动电源，项目已量产，目标是实现异构双核能量管控架构、全场景自适应快充协议生态等，形成可延展的下一代能源技术路径。
一种Qi2.2双核异构磁吸无线能源协同架构，目的是打造30W加25W磁吸无线充移动电源，支持多设备同时充电，项目已量产，目标是集成二合一融合架构、全场景快充兼容等，实现移动电源向多模融合能量中枢的系统跃升。
一种集成双芯协同矩阵与真盲插百瓦调度的动力能源移动电源，目的是打造200W大功率移动电源，支持三C口同时输出，任意单C口均可实现100W快充，项目已量产，目标是实现移动电源从妥协分配到全量释放的性能跃升。
一种集成折叠式架构与全场景快充生态的二合一磁吸无线充电器设计与实现，目的是打造二合一折叠无线充，兼顾桌面使用与出行携带双重场景，项目已量产，目标是拓展从固定场景向移动场景的品类边界。
一种集成多模态感知与双向交互界面的智能快充数据线设计，目的是打造240W数显数据线，实现充电功率实时可视化，项目已量产，目标是实现数据线从被动传输到主动展示的功能跃升。
一种支持高功率快充的USB-C扩展坞应用技术，目的是研发集高清视频信号无损转换、高速数据传输及多设备快速充电的USB-C扩展坞，项目已量产，目标是推动扩展坞从传统接口扩展向办公场景多应用聚合深度升级。
一种多速率自适应的USB以太网卡及数据转发方法，目的是开发更高速率更稳定的无线网络产品，满足用户对8K无线视频高速网络的应用需求，项目已量产，目标是解决无线网络卡顿、延时、同频干扰和网络拥堵问题。
一种CDAF与Face AE融合共存的图像处理技术，目的是实现CDAF与Face AE技术的高效协同适配，兼顾面部曝光稳定与快速精准对焦，项目已量产，目标是提升复杂动态拍摄中的成像体验，降低硬件投入成本。
一种支持自适应高保真无线音频接收终端，目的是突破传统蓝牙音频传输带宽限制，实现接近无损的无线高解析音频体验，项目已量产，目标是让用户体验从听个响到无线高保真。
一种支持低延迟无线私有通信协议编解码技术的音视频传输方案，目的是实现超低延时的无线音视频传输，满足不同场景的音视频无线传输需求，项目已量产，目标是推动音视频信号从有线到全无线化、网络化的技术突破。
一种超高速数据流精准时序控制与多通道高速信号增益自动处理技术方案，目的是降低通道切换的出图时间，提高出图稳定性，解决传输中的信道损耗、码间干扰、共模噪声等问题，项目已量产，目标是优化用户体验，提供更高性能、更高稳定性、更好兼容性的图像处理产品。
一种阵列麦与VPU骨声纹麦精准拾音处理技术，目的是解决复杂环境中噪声问题，精准提取清晰人声，项目处于开发阶段，目标是提升嘈杂环境下的通话清晰度，拓宽产品能力与应用边界。
AI内容生成及自适应音频算法应用技术，目的是通过AI赋能耳机，使其升级为智能交互设备以及个人工作助理，项目已量产，目标是提升产品竞争力，增强用户黏性与品牌忠诚，开辟新的应用场景。
一体式新型自适应夹力佩戴工艺技术，目的是实现低负重、弱压迫的长时佩戴无感体验，优化夹耳式耳机外观与功能，项目已量产，目标是提升开放式音频、微型化技术的创新力，丰富产品品类。
一种基于多模态大模型的边缘智能存储系统设计与实现，目的是将多模态大模型能力集成至边缘存储设备，提升存储设备智能化水平，项目已量产，目标是开辟高附加值的智能存储产品线，提升产品毛利率。
一种支持可演进硬件与混合扩展的开放式架构设计与实现，目的是解决传统NAS产品硬件固定、扩展性差的痛点，实现一次购买，持续演进的产品形态，项目已量产，目标是重塑产品生命周期模式，提升用户终身价值。
一种模具结构及成型技术的研发，目的是降低产品成本，提供免喷涂的多场景塑料成型技术，项目已量产，目标是降低制程成本，减少油漆对环境的影响。
Wi-Fi7无线高速传输技术应用，目的是开发更高速率的无线产品，满足用户对高速网络的应用需求，项目已量产，目标是解决无线网络卡顿、延时和同频干扰问题，为用户提供更加稳定、流畅的高速无线体验。
一种视讯信号混合处理技术应用，目的是实现画面的拼接、分割等功能，解决音视频不同步的问题，项目已量产，目标是丰富产品矩阵，优化用户体验。
一种屏幕交互控制技术，目的是提升耳机功能操作的便捷性，增强充电仓交互体验，项目已量产，目标是增加充电仓可玩性，提升用户使用频次与黏度。
一种单级降压增效技术，目的是解决传统墙插式多组输出快充的两级损耗问题，实现节能与降本双重收益，项目已量产，目标是提升墙插式多组输出快充的技术竞争力、性价比。
一种高效无线充电技术，目的是提升能效转换，确保无论内外部供电都能持续保持快充状态，项目已量产，目标是提升移动电源与无线充二合一产品的转换效率，降低电池放电损耗。
一种高效边充边放快充技术，目的是提升能效转换，持续保持快充状态，降低成本，项目已量产，目标是解决移动电源边充边放充电慢的难题，增强品类竞争力。
基于AI的NAS应用套件集的研发，目的是自研跨平台私有化部署AI应用，确保用户数据安全，提供更精准的推理效果，项目处于开发执行与改善阶段，目标是拓展NAS生态产品，提升产品竞争力。
企业级NAS数据安全与管理应用的研发，目的是自研系统，提升系统稳定性和数据安全性，提供丰富的管理套件，项目处于开发执行与改善阶段，目标是拓展企业级NAS产品，开拓行业解决方案业务线。
多盘位专业级NAS操作系统，目的是自研系统，提供高性能、稳定、可靠、可拓展的系统，项目处于开发执行与改善阶段，目标是支持更多第三方业务接入，支撑NAS业务未来应用拓展。
绿联私有云存储UI4.0，目的是设计符合用户使用逻辑的交互，优化界面设计，降低使用门槛，提升用户黏性，项目处于开发执行与改善阶段，目标是打造符合大众用户交互的产品，提升公司产品竞争力。
一种多模态搜索技术，目的是开发能够处理和检索不同模态信息的搜索技术，项目处于开发执行与改善阶段，目标是提升NAS场景的数据检索效率，优化产品服务。
软raid算法研发，目的是优化算法，提高数据读写速度，减少I/O延迟，增强系统整体性能，项目处于开发执行与改善阶段，目标是实现高性能、高可靠、低开销的存储解决方案，提升存储领域竞争优势。
异构并行推理加速研发，目的是整合不同计算单元，充分发挥各自优势，提升整体计算效率，项目处于开发执行与改善阶段，目标是实现高效、低延迟、低能耗的推理计算，满足多样化应用需求。
研发人员情况：2025年研发人员数量1230人，2024年819人，变动比例50.18%；研发人员数量占比2025年24.13%，2024年22.57%，变动比例1.56%。研发人员学历方面，本科2025年735人，2024年439人，变动比例67.43%；硕士2025年92人，2024年27人，变动比例240.74%；其他2025年403人，2024年353人，变动比例14.16%。研发人员年龄构成方面，30岁以下2025年332人，2024年267人，变动比例24.34%；30至40岁2025年712人，2024年458人，变动比例55.46%；40岁以上2025年186人，2024年94人，变动比例97.87%。
近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例：2025年研发投入金额437808084.07元，占营业收入比例4.61%；2024年研发投入金额304116269.06元，占营业收入比例4.93%；2023年研发投入金额215891042.45元，占营业收入比例4.50%。研发支出资本化的金额2025年、2024年、2023年均为0元，资本化研发支出占研发投入的比例、资本化研发支出占当期净利润的比重均为0%。
研发人员构成发生重大变化的原因及影响不适用。报告期内，公司研发人员数量较上年同期增幅较大，主要因为公司业务规模持续扩大，研发项目增多，为提升产品竞争力及交付能力，加大了研发人才引进力度。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因不适用。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明不适用。
#### 5. 现金流
经营活动现金流入小计10488945847.75元，同比增长46.89%，经营活动现金流出小计10524273009.81元，同比增长61.50%，经营活动产生的现金流量净额-35327162.06元，同比减少105.66%，主要因采购商品及日常经营支付现金增加。
投资活动现金流入小计3643636821.43元，同比增长89.98%，投资活动现金流出小计3071754253.84元，同比增长2.09%，投资活动产生的现金流量净额571882567.59元，同比增长152.42%，主要因赎回理财产品增加。
筹资活动现金流入小计0元，同比减少100%，筹资活动现金流出小计299191016.49元，同比增长47.79%，筹资活动产生的现金流量净额-299191016.49元，同比减少149.39%，主要因上期有IPO募集资金，本期无。
现金及现金等价物净增加额243791505.55元，同比增长62.07%。
### 五、非主营业务情况
投资收益6894884.94元，占利润总额0.84%，为理财产品收益，不具有可持续性。
公允价值变动损益10140090.39元，占利润总额1.24%，为理财产品收益，不具有可持续性。
资产减值-46645434.37元，占利润总额-5.70%，为存货跌价准备，具有可持续性。
营业外收入11903965.86元，占利润总额1.45%，为平台丢失商品赔偿及废品处置款，不具有可持续性。
营业外支出4584201.10元，占利润总额0.56%，为售后赔偿及滞纳金支出，不具有可持续性。
信用减值损失-16644018.71元，占利润总额-2.03%，为应收账款信用减值，具有可持续性。
其他收益19293834.37元，占利润总额2.36%，为进项税加计扣除及政府补助，不具有可持续性。
### 六、资产及负债状况分析
#### 1. 资产构成重大变动情况
货币资金1393558194.01元，占总资产28.27%，较期初下降1.07个百分点。
应收账款345846652.31元，占总资产7.02%，较期初增长4.49个百分点，主要因京东自营货款年末延迟结算及业绩增长。
存货2000514736.81元，占总资产40.59%，较期初增长8.89个百分点，主要因业务规模扩大备货增加。
固定资产43033370.75元，占总资产0.87%，较期初下降0.01个百分点。
使用权资产131570337.51元，占总资产2.67%，较期初下降0.06个百分点。
合同负债95066479.12元，占总资产1.93%，较期初增长0.34个百分点，主要因线下销量增加预收货款增长。
应付账款805578345.95元，占总资产16.34%，较期初增长2.11个百分点，主要因销售额增长采购及物流费用增加。
应付职工薪酬206218827.73元，占总资产4.18%，较期初增长1.00个百分点，主要因人员与业绩增长薪酬奖金增加。
应交税费169996355.68元，占总资产3.45%，较期初增长1.80个百分点，主要因营收与利润增长税费增加。
其他应收款239873422.19元，占总资产4.87%，较期初增长4.33个百分点，主要因年末出口退税款待收回。
其他应付款68717930.19元，占总资产1.39%，较期初增长0.55个百分点，主要因营销推广与授权费增加。
#### 2. 以公允价值计量的资产和负债
交易性金融资产期初691313707.33元，本期公允价值变动损益10140090.39元，本期购买2838000000元，本期出售3158937669.53元，期末380516128.19元。
其他权益工具投资期初0元，本期购买15000000元，期末16010000元。
金融资产小计期末396526128.19元，无金融负债。
#### 3. 资产权利受限情况
货币资金7028800元为海关保函保证金，权利受限。
### 七、投资状况分析
报告期投资额3071754253.84元，上年同期3008796463.55元，变动幅度2.09%。无重大股权投资、非股权投资、证券投资及衍生品投资。
### 八、重大资产和股权出售
报告期未出售重大资产与股权。
### 九、主要控股参股公司分析
子公司KONG HONG LIMITED UGREEN从事电子销售及进出口贸易，营业收入3951732295.42元，净利润78867039.22元。报告期新设HONGKONG ZEZK TECHNOLOGY LIMITED、HAIYING SMARTLINK HK CO., LIMITED、UGREEN BRAZIL LTDA，对经营无重大影响。
### 十、公司控制的结构化主体情况
不适用。
### 十一、公司未来发展的展望
#### （一）行业发展情况
参见报告期内公司所处行业情况相关内容。
#### （二）未来战略规划与目标
2026年规划，深耕研发创新，加强AI本地化、算力调度技术，升级AI NAS，拓展智慧生活产品线，布局家用智能摄像头，构建家庭智慧安防方案。深化品牌建设，升级品牌理念为激活智能生活，引进国际专业人才。精耕全域渠道，强化成熟市场，开拓新兴市场，拓展企业与商超客户。加强人才建设，招聘AI、信息安全领域人才，完善海外本地化团队，借助AI赋能管理。
#### （三）可能面临的风险
行业与市场风险，竞争激烈、需求判断失误、技术迭代过快，应对措施为强化研发、优化存货、提升品牌。
海外贸易政策风险，地缘政治、关税变动，应对措施为优化供应链、合规管理、全球布局。
汇率波动风险，境外结算币种波动，应对措施为建立预警机制、运用对冲工具。
内部控制风险，平台依赖、供应链中断、管理适配问题，应对措施为完善内控、优化渠道、加强人才培养。
### 十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
报告期内公司于2025年4月30日、5月6日至9日、5月13日至16日、5月20日至23日、6月17日、8月29日、9月1日至5日、10月27日至29日、11月3日至7日、11月11日至14日、11月28日等时间，通过实地、电话、网络平台等方式接待多家机构调研，相关记录详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表。
### 十三、市值管理制度和估值提升计划
公司已制定市值管理制度，未披露估值提升计划，相关制度已于2025年8月29日在巨潮资讯网披露。
### 十四、质量回报双提升行动方案
公司已披露质量回报双提升行动方案，2025年研发投入同比增长43.96%，实施2024年度分红，派发现金红利249000000元，占2024年净利润53.85%。未来将持续落实方案，提升公司质量与投资价值，增强投资者获得感。
