五粮液2026年4月30日发布26年一季报，2025年一季度归母净利润从148.6亿元，追溯调整到44.16亿元，直接砍掉约104.4亿元（-70.3%）；同期营收也从369.4亿元下调至170.86亿元（-53.7%）。
2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比增长82.57%；扣非归母净利润80.36亿元，同比增长81.92%。
群里有投资者说看五粮液一季度利润增加82%。还有些惊讶
，其实很简单，五粮液就是故意做低了25年年报罢了，看上去26年一季报差不多接近翻倍，其实按照之前的148亿，季报归母净利润真实是是降的。
我关心的则是25年业绩洗澡，五粮液最大的损失是多交的税是无法退回的，270亿营业税大概要多少自己去算一下，现在营收减少但是不会退税的，不过做低基数2026增长会很好，新口径2026年全年200-230亿业绩是可以保证的，去掉2025年业绩，实际上五粮液下滑大概在20-30%左右，其实和其他白酒差不多，2025年分红还是200亿，还多了100亿回购，2026年分红大概率也是200亿，而且五粮液自己知道2026年净利润是大于200亿的。我算了一下五粮液两年实际降30%左右是符合预期的，只是2025年缺失了大概120亿利润，大多数是多交的税而已。补上了100亿回购，其实6号没有那些带节奏的人说的夸张，五粮液目前市值和股价走势已经充分反应了业绩。
