五粮液财报大洗澡,白酒这轮调整堪比塑化剂!在点评今日一季报文章里，讲到了五粮液延期披露2025年度报告及2026年第一季度报告，不知道是不是有雷。 今天，拖延了一天的五粮液一季报公布了，营收228.38亿元，同比+33.67%，归母净利润：80.63亿元，同比+82.57%，接近翻倍。 哇，同比增长了82.57%！涨了这么多，真好！为什么涨这么多？ 仔细一看，是因为2025年的基数变低了，变得极低。2025年五粮液全年净利仅89.5亿，大跌了71.89%；2025年一季报更低，仅44.16亿元。 而这源于2025年的财务大洗澡，对2025年已发布的一季报、 、 “ 推倒重来” —— ， ， 。 官方说法，“基于谨慎性原则 ，梳理业务模式 ，调整收入确认核算 ” 。通俗讲 ，就是以前 “发货就算收入 ” ，现在改成 “经销商签收回款才算数 ” 。 而这个纠错， 是在时任董事长曾从钦被留置两个月后、 是在两任董事长接连因违纪违法落马， “ 一把手” 空缺情况下进行的； 是在2025年白酒行业深度调整， ， 、 ， “ 压货美化报表” 的质疑从未停止的情况下进行的。 而 收入确认核算的逻辑调整，也将深刻影响整改白酒行业收入确认核算的逻辑，后续，市场如何演绎，我们可以拭目以待。 真实和诚信是资本市场的基础，按照这个尿性，股价往下走是必然。已经有人看到80元啦，甚至还有看到50元的。看来，“五粮液”的金字招牌要蒙尘了，一段时间内优秀的投资者，会远离啦。 这轮白酒应该会继续调整啦，调整是不是堪比塑化剂那次，我们拭目以待啦。如果能给个好的位置，我会关注茅台。五粮液？我现在没持有，未来很长一段时间也不会持有。
